特朗普2.0剛過了美國人很看重的頭100天，大家且看看他的成績表。特朗普是位78歲的老人家，更只數月前經歷過生死時刻，幾乎被暗殺，所以他似乎非常心急，企圖把他的整個MAGA重振美國雄風計劃盡快推出和落實。更重要的大背景是他上任沒兩天即出現DeepSeek時刻，更突顯Triffin's Dilemma遇上Thucydides's Trap的緊急和嚴重性。
整體來說，他在首百天點起了很多火頭，繞過國會，破紀錄使用了142個行政命令，涵蓋內政的移民、文化、教育、政府改革和經濟政策，和外交上的加沙和俄烏戰爭政策，甚至表明霸佔加拿大、格陵蘭和巴拿馬運河的意圖，和最重要的全新所謂「對等關稅」政策，企圖藉此復興美國製造業。但一如我所料，特朗普的這個首百天成績表，近乎完全交白卷。
他的最大成就是大減非法移民人數，從去年初的每月阻截近15萬人，減至今年2月、3月的只約8000人。但就尚未真正大舉驅逐上千萬非法移民出境，但已在擴建Guantanamo Bay的覊留設施，更曾違法把一批人士送到薩爾瓦多和洪都拉斯的恐怖監獄。
DOGE滅赤「雷聲大 雨點小」
Anti-woke（反覺醒）是特朗普再次成功當選的最大原因之一，所以他一上台就命令各政府部門停止所有DEI相關政策和計劃，以及在網站和文件删除被認為與woke文化有關字眼，例如diversity、equality、racism和transgender等。特朗普認為教育部必須負上教壞年輕人的最大責任，因此瘋狂地宣布計劃解散教育部，更大力攻擊哈佛和其他大學，誣告他們支持anti-semitism（反猶太主義），企圖迫使他們解散DEI部門，甚至干預收生和招用教職員標準和程序！近月已大削大學資助，甚至科研都受到影響，政府更威脅哈佛如不就範，甚至將取消它的免稅資格。美國更以各種藉口，包括參與示威、網上發表危險言論和超速駕駛等，驅逐了過千留學生出境。這些行為簡直自毁長城，因為美國的長期最大成功因素當然就是吸引全球人才的能力。
全球首富馬斯克領導的DOGE，亦是首百天重頭戲之一，可惜雷聲大，雨點小。美國財赤實在嚴重，接近失控，去年高達2萬億美元，超過7% GDP，今年上半年更擴大至全年9.2% GDP財赤走勢。DOGE原來目標是削減2萬億美元的"waste, fraud and abuse"（浪費、詐騙和濫用），後來減至1萬億美元，至今號稱已削減1650億美元，但按第三方核對，有證據的減省只有約300億至600多億美元，只屬杯水車薪，於事無補，反而得罪了所有辛勤工作的政府人員，和引致數百宗法律訴訟，你相信政府效率將上升還是下降？DOGE計劃一年限期，尚有時間減省更多，但馬斯克已（暫時）淡出白宮。他自稱DOGE已上軌道，可以功成身退，也承認需要回Tesla（特斯拉）（美：TSLA）救火，但明顯他並不贊同特朗普的關稅政策，更數次跟納瓦羅和貝森特等人吵起來。
外交上特朗普交白卷
美息高企不下，國債利息支出超過萬億美元，DOGE又未有顯著成效，怎可能逼國會通過更多減稅法案？因此特朗普非常焦慮，經常口伐美聯儲主席鮑威爾，投訴他行動永遠太遲，恐嚇炒掉他，但又害怕沒有權力和損害投資者對美國的信心，所以不敢下手。
外交上，特朗普同樣交白卷。他自誇可極速停止加沙和俄烏戰爭（一天）。加沙確一度停火，但不久以色列即重啟攻擊，繼續其種族滅絕大屠殺。俄烏戰爭方面，特朗普一上台即盡力媚俄，反指摘烏克蘭發動戰爭，形容澤連斯基為獨裁者，且在聯合國投票支持俄羅斯，令全世界嘩然，更粉碎80年來的西方聯盟，特朗普實在不枉俄羅斯40多年來的悉心栽培！但即使如此，再加美國願意承認克里米亞屬俄，俄羅斯仍不答應停火，繼續轟炸首都基輔和其他地方，殺害無辜，特朗普只表示失望和無奈，仍不敢責罵「老闆」。他的唯一「成就」只是終成功強迫烏克蘭簽署喪權辱國的「礦產協議」（好像比原版減了點辣），既「割地」給俄羅斯，又要「賠款」給美國，實在可憐和可悲！有人形容特朗普外交政策，並未Make America Great Again，但就Make Europe Great Again，令到歐洲人夢醒，明白不可再倚賴美國保護他們，同樣亦幫助了卡尼領導的自由黨，扭轉劣勢，贏得加拿大選舉。
特朗普暴露吃苦能力有限弱點
最震驚全世界和拖低特朗普民望的，就是他極端的關稅政策，同時掀起針對超過150個國家的貿易戰，但頭號目標當然是中國！一上台即宣布重重加稅，巧立名目，什麼芬太尼關稅，鋼鐵和汽車關稅，又曾恐嚇委內瑞拉的secondary tariffs（次級關稅），然後在4月2日宣布針對全球的所謂「對等關稅」。從DeepSeek時刻起，美股AI泡沫已開始泄氣，關稅戰猶如雪上加霜，美股、債、匯加速暴跌，標普跌至熊市邊緣，30年債息升穿5厘，美匯指數DXY跌穿99，觸動Trump Put，他隨即在4月5日宣布暫緩執行針對大部分國家的額外關稅，暫只收取10%，但因中國不止「不跪」，更還擊加關稅，美國硬着頭皮打下去，把稅率加至更離譜的最低145%，部分甚至超過200%！
特朗普也出現嚴重「老懵懂」狀况，失言侮辱超過70個國家，宣稱它們爭着「kiss his ass」，跟美國展開談判。不意外地這句話只會製造傷害，帶來反效果。所有國家領袖都需要尊嚴和被受尊重，誰可接受被國民和全世界傳媒指為趕着親特朗普屁股，因此所有國家都會故意拖一段時間，最少等到過了首百日，讓他交白卷後才簽任何協議。同時已見到特朗普的弱點，吃苦能力非常有限，只要市場大跌，他就會放鬆甚至逆轉政策，因此拖延才可得到更佳條件，據聞印度將是第一個簽初步協議的國家。
賠率顯示美衰退概率升至63%
美方承認如此高的中國稅率不可持續，但宣稱中國擁有龐大貿易順差，過去幾年增長，重新倚賴出口，所以必受傷更重，1600萬份工作即將受到威脅（但估計美國也有800萬份工作同受到威脅）。奸狡的財政部長貝森特更企圖反向孤立中國，指出美國相對超過150個國家有貿赤，而它們大部分又跟中國有龐大貿赤，因此它們都應該站在美國一方，聯手對付中國。這一招非常陰毒，亦頗具妖言惑眾的影響力，中國需要小心應付。
特朗普民望插水，有民調顯示支持率從剛上任的50%，跌至美國總統首百日歷史上最低的39%，反對率則升至50%左右。最主要原因是超過70%國民對他的經濟政策不滿。即使經近日反彈後，他上任以來，標普仍跌了8.5%，摧毁了數萬億美元財富，債息、通脹和失業率尚算穩定，但如貿易戰繼續打下去，美國通脹必上升，經濟也必放緩，第一季度GDP已收縮0.3%，是2022年疫情期間後首次。按Polymarket賠率計算，衰退的概率已升至63%，Jamie Dimon更說衰退已成為「base case」場景。
明年就是美國立國250周年，有人形容特朗普在100天內，摧毁了250年基業。很多人把美國跟古羅馬的共和年代（Roman Republic）沒落作比喻，認為特朗普如帝王般愈來愈專權，破壞法治、民主制度和傳統，或將令到美國走向衰落。
溫故而知新，我們首先回顧一下羅馬歷史，大致上可分為3階段：
（1）公元前753年，Romulus建立了羅馬王朝，經歷7代皇帝，近250年至公元前509年，推翻最後一位皇帝Tarquin the Proud而終結。
（2）共和時期，由公元前509年開始，大部分時間由經選舉出來的Senate（參議院）掌權，逐步統一意大利半島，繼而征服地中海大部分地區包括希臘。但從公元前133年的Gracchi兄弟的土地、糧食和國籍改革起，導致政治紛爭和暴力，共和年代開始走向衰落。後來Marius將軍的軍事改革，使到軍隊從效忠羅馬改為效忠個別將軍如Sulla、Pompey和Caesar，促使逐步走向獨裁。後來Caesar更與其他將軍展開多年內戰，勝利後更漠視Senate權力，導致在公元前44年被暗殺，然後再燃內戰烽火，最後Augustus在公元前27年正式成為羅馬帝國年代的第一位帝王。
（3）羅馬帝國版圖不斷擴張，變得需要分為東西兩部分來管治，公元330年Constantine大帝把首都東遷至君士坦丁堡（現今伊斯坦堡），至395年正式分割成東西羅馬帝國。西羅馬帝國管治不善，經常兵變，經濟弱，且常被歐洲野蠻民族攻打，最後在公元476年被滅。但東羅馬帝國較強，演變成拜占庭帝國，至公元1453年才被土耳其的鄂圖曼帝國打敗和消滅。
特朗普厭戰 非獨裁者「好材料」
借鏡歷史，即使美國正循羅馬共和年代軌道走向衰落，但也歷時106年才走到羅馬帝國年代！還有更重要一點，羅馬帝國的Pax Romana（公元27至180年）時期，在Trajan和Hadrian等帝皇的英明統治下，才是最輝煌年代！
美國可說在軍事、科技、經濟，和制度上比羅馬更偉大，甚至有人認為是人類歷史上最強大的「帝國」，二戰後佔全球GDP一半之上，擊敗蘇聯後更成為單極霸主，最近十多年才開始被和平崛起的中國挑戰一哥地位。雖同意特朗普有獨裁傾向，亦在損害美國制度，但他能力絕不及Caesar和Augustus等人，亦似乎厭惡戰爭和暴力，即非獨裁者的好材料。我們亦仍不可完全否定美國憲法、政府架構、社會、商界、傳媒和人民對總統的約束力。
美元霸權持續 美國霸業不息
首百天過後，特朗普和團隊似乎亦有一定政策修正能力，由同時拉開無數貿易戰線，轉為集中火力攻擊中國。美國人包括投資者依然愛國，美股已幾乎收復所謂「Liberation Day」後的所有失地，未來數天的M7業績也傾向樂觀，不少國家亦將陸續與美國達成貿易協議。中國當然最強，亦絕對有能力打下去，但特朗普善變，更可不停改口，只要他口頭上尊重中國，略減關稅，中美談判是有機會開啟的。美國第一季GDP雖然收縮，但納瓦羅號稱這是他從未見過最好的一次收縮，原因是投資大增了22%，但進口趕在關稅死線大幅增長，擴大貿赤拉低了GDP，撇開此因素，GDP應增長3％才對！我不相信美國製造業能全面復興，但部分半導體和汽車製造，或有機會重返美國。
美國未來到底是衰落還是復興，現在當然無法定論，但將取決於三件事，都是與中國有關的。首先在核武年代，勝敗興衰未必再以軍事力量決定，前蘇聯擁有最多核武，但最後沒有戰爭，和平地自動解體。我認為第一件事是美元霸權能否持續。西羅馬帝國的沒落，其中一個主要原因就是入不敷支，金幣逐漸被溝稀，人民意識到後即出現通脹危機。美國在1971年放棄黃金本位，也曾一度引發Triffin's Dilemma擔心的通脹，但黃金本位確不再適合現代經濟，fiat currency（法定貨幣）較靈活和有彈性，亦更難判斷「溝稀度」，一切取決於信心，和有沒有替代品。今年黄金走強，過去十幾年，比特幣狂升，美國欠債雖急升，但美元沒有崩潰，DXY（美匯指數）反升了近15%。主因就是沒有替代品，中國資本帳始終緊封，人民幣並未國際化兼走弱，容許美元霸權持續。
中美鷸蚌相爭 AI漁人得利？
第二，回到Thucydides的古希臘，Sparta與Athens用了30年時間爭取跟各城邦結盟，但可惜最後仍難逃一戰。現代也一樣，美中競爭，猶如神仙打架，過去十年，其實失去全球GDP份額最多的並非美國，中國更逐漸上升，最大輸家是歐盟和日本，大部分發展中國家也是輸家，印度例外。早前已指出，如很多國家誤信跟中國貿易有赤字，是他們的最大問題，因此站在美國一邊，中國真的被反孤立就麻煩了。因此中國必須加強外交，亦需調整貿易、貨幣和財政政策，鼓勵消費，增加入口，有序開放資本帳，讓人民幣緩緩升值。
第三，科技競賽是最重要的，大家似乎都認為得AGI、得天下。我同意AI當然重要，更將革命科學研究、工商業，以至整個社會。激烈競爭下，大家似乎已把安全問題，拋諸腦後。我擔心的是如AI真的超越人類，達到ASI（Artificial Super Intelligence）水平，到時中美鷸蚌相爭，最後AI漁人得利。
原刊於《明報》，本社獲作者授權轉載。
