運用高息房託ETF分散組合風險

本輪經濟復甦，跟2008年金融海嘯以來的復甦相比，似曾相識，同一道板斧，放水是也，新冠肺炎疫情爆發以來，全球主要經濟體包括歐、美、英、加、日、澳、印等央行，積極向市場「輸血」，規模較金融海嘯時期翻了整整一番。

房地產信託基金成首選

美國聯儲局把息口再次歸「零」，緊急降息演變成長期低息，股市破頂、樓市狂飆、稀缺資源爆升，反映游資泛濫，物以稀為貴，即將停產勞力士熱門款、天然牛黃（牛的膽石）、一瓶靚年份Romanee Conti、復古人猿像素畫、法拉利BB車、李寧籃球鞋、網紅茶飲黃牛票，都有價有市，鋪天蓋地皆泡沫。長期低利率環境觸發更多表面理所當然實質，卻非常不理性的罔顧風險高危行為。

美國10年期國債孳息曾於3月底時高見過1.776厘水平，即使近日有所回落，亦維持在1.5厘之上，高於標普500指數平均息率，投資者更積極鎖定股票利潤把資金分散至較高息資產類別，盈利前景能見度高、現金流強、派息穩定的房地產信託基金（REITs）遂成為必首選。尤其以最近較波動之市況，資產配置上加強分散風險實屬理性之舉。

分散投資類別更有利

唯即使投資於磚頭，亦應從地域與物業類別分散，以平衡投資風險，去年10月中登陸港交所（00388）的全港唯一及首支房託ETF：三星資產運用（香港）旗下的三星高息房託基金ETF（03187）主要投資在亞洲REITs，與市場上其他主要指數相關系數較低，可以幫助投資者有效分散組合風險之餘，亦可以預期每季收到派息。

在昨天先高後低市況中，基金發揮抗跌力，兼成為換碼資金流入對象，價格創上市新高。上述ETF追蹤標普高收益亞太地區（新西蘭除外）房地產投資信託精選指數的表現，每手200個基金單位。

截至今年2月26日，相關追蹤指數有30支成分股，總市值約為1050.06億美元，涵蓋在新加坡、澳洲和日本等亞太區已發展市場上市的房地產信託基金，持有多元化的房託項目，包括：辦公室、住宅、酒店、貨倉、醫院、商場、停車場等，現時的資產分布比例按地區計日本約佔43%、澳洲佔26%、新加坡佔30%。因要符合最少90%的租金收入分派機制而派息相對穩定，且屬四季息。截至今年3月底，最新指標息率為4.54%，若以去年10月15日上市日起計，累積表現連同派息約為12.7%。

原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。

胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士，畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理（股票代號： 0007）及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務（亞洲）有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等，擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持，更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。

View all posts