撐零售之計

持續數月的示威活動，對零售市道當然帶來頗大影響，街道冷清，商場也未見太多人流。可是，這亦並非是一概而論，例如部分食肆較多的商場，憑附近住宅的人流，生意額反而繼續保持增長。有趣是，食肆撐到商場消費額，但食肆本身其實亦受打擊，最明顯就是多隻飲食股、快餐股都要發盈警。

快餐股盈警，外界形容為罕見。的確，快餐店業務一直較穩定，尤其經濟逆境下，不論生意額及股份本身的投資，都相對具備防守性。兩大上市快餐集團，網點不少位於人流旺區，或受示威影響區份，從這個角度看，盈警其實不為意外。事實上，即使沒有示威事件，近幾年的本地快餐連鎖店，生意額極其量只能維持高單位或低雙位數字增長而已，員工工資成本壓力甚於食材，近期事情可能只是進一步加速快餐集團的定位及模式檢討而已。

零售市道已經摸底

以前，快餐是快、平、靚、即使未必正，但總算是中低收入階層及用餐時間有限人士的所愛。很明顯，現在快餐集團，最受歡迎其實大概是下午茶時段，因為價錢最為相宜。相反，早餐可能動輒要花40元、晚餐人均要50元或以上，價錢上其實部分傳統茶記小店可能會更有競爭力。快餐的收費已去到一個水平，會令消費者的需求彈性有所影響，部分會物色更便宜之選，亦有部分會寧願再花多十元八塊，以換取更多服務及食物品種。

的確，租金及員工成本向上，令到快餐店大眾化收費模式受到影響。不過，另一問題或者在於快餐店嘗試提升檔次問題：包括餐牌的食品、及在快餐品牌中，再分散出幾個較高消費力的品牌。筆者並非市場學專家，但消費者的第一印象十分要緊，說得白一點，一朝是快餐站、就會被終身定位為快餐店，這亦直接影響了他們對快餐店相對較高收費及檔次餐款的受落程度。

股票市場有其預示能力，從近日部分零售股表現可見，儘管政府不信、老闆不信、市民也不信，但投資者已提早相信，零售市道已經摸底。走勢總有其韻律，築底可能僅代表不會再跌，而非會回復以往的光輝。近期，紓緩措施不斷，誠意可嘉，但對行業幫助多少，仍然成疑。外界有很多獻計，為市道回復正常花盡心思，其實減租、補助或刺激消費運動之外，最直接而又有效的，是政府及各持份者做好本分，真心真意恢復市民信心。

原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。

胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士，畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理（股票代號： 0007）及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務（亞洲）有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等，擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持，更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。

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