富途贏在不懂

富途證券在美國納斯克以預託證券形式上市，市盈率超過100倍，絕對冠絕香港同儕。成功可能是言之過早， 畢竟需要將業務做實，前面還有很多挑戰，我因為投資內地財經網站， 富途算是半個同行半個競爭對手，所以一直很留意它的發展。 估值13億美元，創始人李華和騰訊等的三個機構股東，應該算是舒一口氣， 當然禁售期後的股價表現，尚待觀察。

富途成立於2012年，是香港註冊的券商，擁有1 、2 、4、5 和9號牌照，主要從事證券買賣業務。 富途和騰訊淵源深遠，創始人李華是騰訊的前員工，2000年加入騰訊，是第18號員工，富途的第一桶生意也是替的騰訊員工手上的騰訊股票做交易， 因為騰訊是香港股王，所以交易金額也算可觀。

上市前夕，李華接受一些內地傳媒訪問，大吐當年融資的苦水，我亦感同身受。 事實上，創始人的堅毅是所有初創企業成功的首要因素。李華在訪問中透露，當初商業模式不被投資人看好， 即使是老闆馬化騰都有保留，最後是他拿出在騰訊打工見賺得的所有積蓄出來創業，才說服投資者。富途過往三次融資， 都是靠原投資人支持，看得出生意並未廣受外人看好。畢竟在香港買賣股票，佣金低， 散戶數量有限。

初生之犢沒包袱

我覺得李華的創業經驗可以給創業者和投資者一些啟發。李華不是金融人出身，他看到香港傳統券商銷售手法落後，覺得有空間發展，憑着這信念，一路走過來。李華的成功就是他不懂也不知道前路凶險。

富途開業初期一個令香港業界側目的手段是不用親身面談開戶，聞說當時也惹來一些同業不滿，向證監投訴。我和不同類型的金融公司打交道多年，常常經歷這樣的例子：因為機構本身是持牌公司，生意亦已上了軌道，不會輕易犯險 ，反而初生之犢沒有包袱，倒殺出一條血路。

香港的金融科技，發展到今天，很多主導權都回到大機構和舊的持份者手中，孰好孰壞，很難說。就以今次發行虛擬銀行牌照為例，入圍者可以分為三大類：一是已經在香港從事金融業務多年的大銀行；二是一些有大陸互聯網公司背景的團隊，兩者都有雄厚的行業知識和社會關係；最後才是土生土長的本地金融科技公司。三者之中，資源、網絡和行業知識都以他們最弱。

然而，對很多大的金融機構來說，虛擬銀行只是另一個產品線，參預既是「畀面派對」 ，亦是風險對沖，萬一這市場真的跑出，自己不致上不了車。 至於第二類大陸互聯網公司，他們的股票那麼值錢，而根據內地的經驗，牌照永遠有價，花一點小錢買一個牌照， 總是化算的。 對這兩類機構來說，參加香港虛擬銀行，不涉生死存亡。但是，創業就是要那種破釜沉舟背城借一的精神。

原刊於《蘋果日報》，本社獲作者授權轉載。