股價升跌的虛與實

在論及北京收緊對市場的監控時，宜考慮這樣的變動會對投資者帶來什麼影響，並在有需要時賠償投資者的損失。否則，投資者會對中國市場卻步，令中國在復興路上得不到足夠的資金支持。中國要完成百年建國大業，必須設法維持自己的投資環境。

有社會主義特色的中國經濟政策

有內地來的朋友提醒我，這樣的提示對北京起不了作用，甚至可能招來領導人的不悅。內地的朋友說，中國已重回社會主義道路，習近平的治國理念會有別於江澤民與胡錦濤的年代，投資者不可不察。

朋友認為，在新一代領導人的心目中，股價上落只是數字遊戲，不值得大驚小怪。中國政府不會為擔心股市回落，就放棄推行一些社會確切需要的政策修訂。因為，中國的經濟有堅實的實體基礎，而不是像美國那樣，靠寬鬆的貨幣政策堆砌出來的。

中國要向教培企業開刀，是因為這個產業扭曲了學習是為了求知識的原意，把教育淪為考試技巧的比拼。中國政府更加不想看到，中國的社會流動受家長提供教培能力不一而受到破壞。此外，中國政府還擔心，課外的教培會為家長帶來額外的經濟負擔，導致家長不願多生孩子，令中國的人口老化。

中國政府或許認為，這些事情關係到國家的命運，沒有理由為了避免股價回落，就聽之任之，遲遲不作處理。相反，任由股市回落一下，反而有助股市去泡沫。美國不是威脅要對中國開展金融戰嗎？現在中國先自行去泡沫，清瘀血，好等美國放馬過來。

嚴控不利整體社會發展行業

中國的儲蓄率高，社會上有足夠的資金用作投資。中國政府有需要對社會上的閒資作一定的引流，以讓國家需要發展的行業可以獲得較多的資源，而不是無序地在金融市場上作投機。因此，國家對一些不利社會發展的行業必須嚴控，以助資金在作投資選擇時，容易識別。中國政府希望社會上的資金在決定流向時，會考慮到國家的政策，而不是唯利是圖地炒作。

中國的這套做法，當然有別於西方；因為按西方自由市場的理念，市場行為應基於個人利益，而非國家政策。問題是西方近年發展停滯，社會貧富懸殊，政府債台高築，金融危機一波未完一波又起，完全看不到出路。如是令中國不得不尋找自己的新路。

中國稱這條路為有中國特色的社會主義道路，其特色是：在作出取捨時，(1)會先優先考慮社會上大多數人的利益，而不是只着重維護個人權益；(2)會考慮實體經濟的需要，多於金融市場的需要；(3)會考慮全球持續發展的需要，多於眼前的物質享受。如果這些考慮是應該的，對中國有好處的，那中國的市場一樣可以吸引投資。

原載於《am730》，本社獲作者授權轉載。

施永青

香港中原地產創始人之一，現任中原集團主席兼總裁。原籍浙江寧波，1949年出生於上海，4歲時定居香港，在港接受教育，19歲畢業後從事教育工作8年，後轉往地產行業任職。 1978年開設中原地產代理公司，從事地產代理事業至今。除房地產外，施永青在香港以私人名義創辦免費報紙《am730》，並開設專欄親自撰稿，專欄除議論時事外，更深入淺出分享其營商、管理實踐經驗及人生哲學等，廣受大眾歡迎。施永青還身兼香港房屋委員會成員、香港策略發展委員會委員、香港地產代理監管局成員等公職。

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