中國為什麼要去槓桿

此處所言槓桿，是指資金槓桿。資金槓桿（英語：leverage 或 gearing），一般是指負債與股東權益的作用關係。當投資收益高企時，應放大槓桿以增加股東權益；當投資收益銳減時，應收縮槓桿以保障股東權益。資金槓桿的效用是變動不居的，資金槓桿是存在邊際的，資金槓桿是存在風險的，資金槓桿的意義取決於商品市場變動和資金成本變動。終極而言，負債是需要用股東權益償付的。資金槓桿的使用，利弊相輔相成，必須嚴控風險。

 

 

國家在工業化初期，各種商品和服務都供不應求，有序放大資金槓桿風險較低，可以放大槓桿比例以求得經濟高速增長。但是，在產能與需求平衡之後，甚至出現產能嚴重過剩之後，就必須嚴格控制資金槓桿的比例了。因為，負債是有成本的，負債利息高於盈利之後，槓桿就必然開始侵吞股東權益。國家的股東權益就是國民財富，當盈利不能覆蓋負債成本的那一刻起，不去槓桿就意味着開始廉價地轉讓國民財富了。就企業而言，股東權益耗盡，企業也就必須倒閉了。就國家而言，國有資產耗盡，政府也就必須破產了，那就是所謂的「亡黨亡國」了。

 

市場人士評估數據顯示，我國政府、機構、居民之總負債可能高達 GDP 之322％。如果，你將 GDP 理解為營業額，你該如何理解超出營業額三倍的負債呢？如果，你計算出負債的利息成本，請問你的盈利能覆蓋負債成本嗎？如果，你知道你的生意正在賠錢，你仍然執意要借錢擴大生意，你一定是有生意以外的特殊原因。你可以明確告訴13億股東，你到底有什麼特殊原因嗎？就業之論極其混謬，一萬億人民幣足以覆蓋兩千萬人就業，增加負債的數字早已經遠遠超過就業需求了。無論如何，用13億窮苦股東的巨大犧牲，去實現管理層的某種特殊目的，不僅僅是不道德的，甚至意味着嚴重犯罪（不僅違法而且違憲）。在2007年，我國已經出現產能嚴重過剩，與此同時我國資金槓桿已經越過風險底線。然而，八年過去了，我們仍然在增加資金槓桿。換言之，我們一直在吞噬13億股東的權益。試問，長此以往，能不危機嗎？

 

 

那麼，既然不道德，甚至嚴重犯罪，為甚麼還要增加資金槓桿呢？理論上，是遵循「發展是硬道理」的邏輯，沒有投資拉動就無法保增長，「硬道理」不硬就喪失了合法性的底氣。在現實中，管理層的私利全在投資拉動中，所謂「大炮一響黃金萬兩」，沒有了項目到哪裏收好處？所以，從理論到現實，都無法尊重經濟規律，甚至無法尊重天理、人倫和法律。不尊重，就需要另類經濟學解釋。有了西門慶，就少不了王婆。於是，經濟學「王婆」滿街走，就有了發展經濟學理論，於是就有了「比較發展優勢戰略」。一言以蔽之，資金槓桿可以繼續放大，資金槓桿必須進一步放大。與之對應，為了填補資金槓桿的虧空，製造了一套掏空13億股東權益的理論。並不有趣的是，這套掏空理論在十八大之後漸入高潮。混合和流轉，多麼美妙的動詞啊！有誰用計算器計算一下動詞之後13億股東的權益呢？傻傻的13億股東，在高速增長的 GDP 中歡欣鼓舞，難道不應該低頭看一看還剩下多少股東權益嗎？

 

 

我深信，老百姓是希望活下去的，大多數中國人也都是愛國的。我絕不懷疑，崇禎也深愛着長公主和大明江山。但是，並非所有人都能認清現實，並非所有人都能洞徹歷史。崇禎生前六次下罪己詔，沒有一次抓住問題要害，魏忠賢是問題的要害嗎？袁崇煥是問題的要害嗎？毛澤東說，階級鬥爭是綱，其它都是目，綱舉目張。毛澤東為什麼這樣看問題呢？階級鬥爭就是社會再分配啊！治國的要害全在社會再分配！資金槓桿的兩頭連着不同階級的利益！增加槓桿，利益集團增加權益，13億股東減少權益；減少槓桿，利益集團就減少權益，13億股東就增加權益。崇禎的根本問題在於，崇禎始終沒有搞清楚自己的立場。如果，崇禎真的是站在天下蒼生的立場，就應該重建魚鱗冊開啓稅政革命，就應該讓天下蒼生安居樂業。為什麼偏偏就是要倒行逆施呢？桑弘羊一計鹽鐵專營，就把強悍的匈奴打得滿地找牙了。大明的那點軍費，實在是不足掛齒的。然而，路線錯了，事情就走向反面了。崇禎非要減免工商稅卻增加農業稅，非要以鎮壓來維穩，這是什麼立場呢？老百姓為什麼迎完闖王又迎大清呢？是崇禎自己從根子上就錯了！試想，崇禎敢於稅政革命，大明的天下會如何？重建一本魚鱗冊，天下貪官污吏盡除，何必非要誅殺魏忠賢！開啓稅政革命，李自成立刻就變成了岳飛，還怕深山老林裏的那幾萬辮子軍嗎？

 

為什麼要去槓桿？這是在救國救民啊！

 

當然，13億股東自己也有責任，你們為什麼從來都不關心自己的股東權益？你們憑什麼傻乎乎地去歡呼 GDP？自主的人才有尊嚴，少一點解讀和擁護吧，用自己的心去看世界，最低限度不要忘記了股東的責任啊！有了覺悟的股東，一定會有兢兢業業的管理層！反之，亦然。