2025年7月4日，美國總統特朗普正式簽署被指為劫貧濟富的《大而美》法案（One Big Beautiful Bill Act, OBBBA），也令其富商馬斯克關係正式破裂，而馬氏更組織「美國黨」與之抗衡。
這一涵蓋稅收改革、政府支出削減、國防與邊境安全強化、國際貿易稅收調整及債務上限提高等多項重大政策的法案，不僅深刻影響美國經濟運行邏輯，更牽動全球市場的波動節奏。對於投資者而言，如何權衡其短期刺激效應與長期財政風險，並據此調整資產配置策略，成為當前市場關注的核心命題。
法案政策影響五大範圍
從法案核心內容及其經濟影響來看，稅收改革是最直接的刺激點。企業稅方面，法案選擇永久維持2017年《減稅與就業法案》（TCJA）確定的21%企業稅率，同時提高機械設備、研發支出的稅務優惠，這無疑為製造業與資本密集型產業注入動力。
個人稅改則更顯精細：州與地方稅（SALT）扣除上限從1萬美元提升至4萬美元（五年後恢復），讓高收入家庭直接受益；兒童稅收抵免提高至2500美元（有效期至2028年）、新增小費與加班收入免稅政策，以及將遺產稅豁免額提升至1500萬美元，則覆蓋了更多收入群體。
短期來看，這些措施有望提振消費與企業投資，但代價同樣顯著──未來10年財政赤字預計將增加3.3萬億至4.4萬億美元。這不僅可能推高國債殖利率，加劇通脹壓力，更可能逼使聯儲局維持高利率環境，對市場流動性形成制約。
與稅收改革的擴張性不同，政府支出削減措施則呈現出明顯的「收縮效應」，並對特定產業造成衝擊。醫療領域，法案收緊醫療補助（Medicaid）的申請資格並強化工作要求，據估算約1180萬人將失去醫療保險，2400萬人的保費或自付額會相應增加，這無疑給醫療保健產業帶來不小壓力。綠能領域的調整更為劇烈：法案直接撤銷電動車、充電樁及節能設備的稅收優惠，同時恢復化石燃料補貼，這一增一減之間，新能源產業面臨嚴峻挑戰，而傳統能源企業則迎來政策紅利。
在國防與邊境安全領域，法案呈現出明顯的「擴張傾向」，相關產業直接受益。國防支出追加1500億美元預算，重點投向無人作戰系統（如自殺式無人機），洛克希德馬丁（LMT）、雷神（RTX）等軍工巨頭將迎來訂單增長；邊境安全撥款700億美元強化執法，不僅讓美國移民和海關執法局（ICE）預算大幅提升，更建立起每年最多遣返100萬人的機制，建築、監控技術等相關產業也將獲得業務增量。
債務上限調整則是法案中牽動全局的「平衡項」。此次法案將債務上限提高4萬億美元至40萬億美元，短期內有效規避了違約風險，但長期財政赤字壓力加劇──穆迪已於2025年5月下調美債評級。市場預計，這將推動國債殖利率上升（10年期或達4.5%，30年期逼近5%），不僅讓債市承壓，高估值成長股（如科技股）也可能因融資成本上升而受到抑制。
國際貿易領域的調整同樣暗藏波動。法案對海外僑匯課徵5%稅，並針對進口商品（尤其中國零件）加徵關稅，短期內有利於美國本土製造業復甦，但也可能加劇全球貿易摩擦。這不僅讓出口導向型企業（如科技業）面臨海外市場收縮風險，長期來看，美元的全球貨幣地位也可能因此受到挑戰。
投資策略應聚焦政策受惠板塊
基於法案的政策導向與經濟影響，投資策略需緊跟「政策風向標」，動態調整資產配置。
股市方面，應聚焦政策受惠板塊，規避受壓產業。國防與軍工領域，洛克希德馬丁（LMT）、雷神（RTX）、波音（BA）等企業將直接受益於國防預算追加；傳統能源企業（如埃克森美孚、NRG、CEG）因化石燃料補貼恢復而迎來利好；消費與金融領域（如沃爾瑪、摩根大通）則受益於個人稅改帶來的消費提振與市場流動性改善；半導體與製造業（如台積電、英特爾）則因本土製造業支持政策獲得動能。
與此相對，新能源產業（如Enphase Energy、Solar Edge、特斯拉）因補貼取消而承壓，醫療保健產業（如HCA）面臨需求收縮壓力，高估值科技股（如蘋果、微軟）則可能因利率上行而承壓，這些領域需謹慎規避。
債市方面，面對國債殖利率上升壓力，應縮短債券存續期，優先配置短期國債或浮動利率債券，以降低利率波動帶來的價格風險。
大宗商品領域，能源與黃金具備較高投資價值。傳統能源（原油、天然氣）因政策支持而需求預期上升，價格看漲；黃金（如SPDR黃金ETF）則在通脹預期與地緣風險上升背景下，呈現出較強的避險屬性。
加密貨幣市場同樣值得關注。財政赤字擴大可能推升市場對抗通脹與貨幣貶值的需求，比特幣、以太坊等加密資產或因此迎來需求增長。
值得注意的是，法案實施過程中仍暗藏多重風險與挑戰。短期來看，法案的爭議性可能引發市場波動，科技與新能源股的震盪可能加劇；長期而言，財政赤字惡化與美債評級下調可能削弱美元信用，貿易摩擦升溫則可能衝擊全球供應鏈穩定性。
對此，投資者需堅持「分散配置、動態調整、強化避險」的原則：平衡配置成長股與價值股，避免資產過度集中；緊密跟蹤聯儲局政策動向與美債殖利率走勢，及時調整倉位結構；適度配置黃金、加密貨幣或美元資產，以對沖通脹、利率與地緣風險。
總體而言，《大而美》法案在短期內對美國經濟形成刺激，國防、能源與製造業等政策受惠產業將迎來發展機遇，但新能源、醫療與部分科技股則面臨壓力。投資者需順應政策導向調整持股結構，同時時刻警惕長期財政與貿易風險。
