金融

合乎經濟邏輯的政策，不是靠打電話問出來的。

凡是中國人自己想出來的新處理方法，皆不俗；凡是從西方抄回來的，皆災難！

人的情緒主導決定早已被經濟大師凱恩斯提出，無論在消費和投資兩方面，人的行為絕對受到情緒影響。

特朗普走本土主義路線，雙邊及多邊協議他不管、全球化他不愛理，關注美國及其他企業在美設廠生產，讓美國人買和用的產品盡是美國製造。

中國再工業化的《中國製造2025》主要是揚棄美國和香港模式，學習德國乃至以色列。

戊子運有幾個特點，第一個是世界相對和平，不會出現大型的戰爭。所以，即使近年中國周邊鬧得比較兇，我仍不認為會出現大型軍事衝突。

本地的政治難關，顯然繫於問責制，此結不解，自會影響其餘兩方面。

為什麼美國人的壽命會減短？第一及第二號殺手仍是心血管病及癌，但迪頓與蓋斯卻再另有發現︰「絕望症」在美國正大幅上升！

中國已成為世界第二大室內溜冰、滑雪市場，據產業報告顯示，中國滑雪人口現今估計過千萬，多數屬初體驗者，處在低消費階段，而他們佔市場75%。他們基數大，因此發展潛力驚人。

政府有意願搞好科研產業，但科技一日千里，施政只邁出小小腳印，資源撥款少得可憐，推動力度不足

面對民粹主義、民族主義和貿易保護主義思潮下的種種「築牆」行為，中國最好的應對之策便是全面深化改革，讓國門更加開放。

若我們就每個區都積極思考，開創新局，香港的發展機會無限。

我們負擔不起的是地價。只要土地供應增加，地價一定會回落。

封面圖片：中國GDP增速持續放緩。（亞新社）   中國2016年GDP增速為6.7%，是自1990年以來最低的增長速度，也是改革開放以來第一次連續6年下滑。背後原因是什麼？   林毅夫認為，要從全球變革的角度來分析中國經濟的此輪下行，國際環境共同的外部性、周期性問題不可忽視。未來中國經濟增長內部動力主要在擴大消費需求與投資需求。   中國社會科學院發布的經濟藍皮書指出，在外需增速大幅下降的同時，國內投資、消費增長又遇到嚴重困難，使中國經濟面臨空前的下行壓力。由於國內外發展環境的深刻變化，中國經濟增速持續回落，預計2017年全年GDP增長率為6.5%。   以下為林毅夫演講節錄：   老師們、朋友們，大家上午好。非常高興能夠作為北大國家發展研究院的一員，參加由北京大學國家發展研究院主辦的首屆國家發展論壇，那這次論壇的主題是全球變革時代下的中國。作為經濟學家，我想跟各位談的是全球變革時代下的中國經濟發展。   中國經濟能否下滑至6.5以下   談中國經濟發展，那不管是在國內還是海外，大家最關心的一個題目是我們能不能實現「十三五」規劃提出的在2016年到2020年間，每年平均增長6.5%以上。   6.5%以上的增長對中國來講非常重要，這是關系到十八大提出的到2020年的時候，我們國內生產總值能不能在2010年的基礎上翻一番，我們的城鄉居民收入到2020年的時候能不能在2010年的基礎上翻一番。   這對世界來講也非常重要，因為從2008年的國際金融經濟危機以後，中國每年的經濟增長對世界經濟增長的貢獻超過30%。現在全球經濟還沒有完全復蘇，中國是不是還可以成為世界經濟增長的引擎？這也是為什麼大家對6.5%這個指標非常關心的原因。   從2016年到2020年每年增長6.5%，跟我們改革開放以後，從1979年到2015年平均每年增長9.7%來比，已經向下調整了30%。那照理說這個調整的幅度也不小，應該余地還是比較大，實現起來照理說不會有太大的困難。可是大家為什麼心裏還沒底。   不管是在國內還是在國外，最主要的原因是中國的經濟從2010年以後，每年逐年下滑。大家知道2015年的增長速度是6.9%，這是從1990年以來最低的增長速度。而且這也是從改革開放以後第一次連續6年經濟增長速度下滑，過去講平均每年9.7%的增長，當然每年之間都有波動，但是一般說經濟下滑兩年，最多三年，經濟增長就會回升。   但是從2010年到2015年已經連續下滑了六年，大家知道今年2016年前三季度的增長速度是6.7%，比6.9%又下滑了0.2個百分點。2016年現在看來增長的速度也就是在6.7%，還是繼續下滑。   這種狀況下，就像在今天的介紹片裏面所講的，中國經濟下滑的底部在哪裏，會不會突破「十三五」規劃所講的6.5%？   為什麼2010年以後，中國經濟增長速度逐年下滑？   要回答這個問題，當然首先要了解為什麼從2010年以後，我們的經濟增長速度是逐年下滑的，它背後的原因是什麼？   當然大家談得非常多，中國作為一個轉型中國家，一個發展中國家肯定有不少自己內部的問題，這些內部的問題包括我們的經濟體制，比如說國有企業所佔的比重還相當高，國有企業一般表現還欠佳，有不少人認為這是我們經濟下滑的主要原因。   另外我們是一個轉型中國家，市場機制還沒有完全到位，固然三中全會提出全面深化改革，但是有很多措施還沒有完全落實。既然市場沒有完全發揮作用，資源配置就會有問題，因此有人認為這是我們經濟下滑的主要原因。   另外最近談的供給側的結構性問題，這也是切實存在的問題，解決問題就要付出代價。有人也認為這是我們連續第七年經濟下滑的主要原因。   我個人認為這些問題都實實在在存在，也影響到我們的經濟績效，但是要看中國經濟就必須像今天論壇的主題，全球變革下來看中國經濟。   中國現在是全世界第二大經濟體，按照匯率計算。如果按照購買力評價來計算，今天中國是世界第一大經濟體。同時中國是世界第一大貿易國，中國的經濟增長會影響世界，但同樣也更重要的世界經濟發展的狀況也會深深影響中國。   那麼在分析中國經濟從2010年以後逐年下滑的時候，我們要看看世界上其他國家經濟表現怎麼樣。比如說在世界上跟我們同等發達國家的金磚國家，我們在2010年的時候增長速度是10.6%，2015年的增長速度是6.9%，但是巴西在2010年的時候增長速度是7.5%，2015年增長速度是-3.8%，跟我們一樣下滑，下滑的幅度比我們還深。俄羅斯在2010年的時候增長速度是4.5%，2015年增長速度-3.7%，跟我們一樣下滑，下滑的幅度比我們深。   另外一個金磚國家印度，印度2010年的時候10.3%，跟我們的10.6%在同一個水平，2015年的時候他的增長速度7.6%，比我們的6.9%好像高一點，但是他同樣是從10.3%降到7.6%，態勢跟我們完全一樣。   而且看印度2015年的7.6%的增長的時候我們還要考慮兩點因素，第一點就是他在2012年的時候經濟下滑的幅度比我們深，我們2012年的時候是從2010年的10.6%降到7.7%，印度則是從10.3%降到5.1%，這有所謂觸底反彈的因素存在。第二個是印度在2014年年底的時候調整了國民統計的方法，這個調整讓印度每年的經濟增長速度提高一個百分點。如果把這兩個因素考慮進去的話，那麼印度在2015年的增長速度也是在7%以下，跟我們完全一樣。   那麼這些金磚國家他不存在我們所謂國有企業比重太高的問題，他們有的本來就是市場經濟，像印度、巴西，有的是在九十年代的時候已經進行了徹底的市場經濟，它也不存在我們國內的這些供給側結構性改革的問題。但是他的經濟表現跟我們完全一樣，甚至比我們還糟。   那必然有共同的外部性的問題，共同的周期性的問題。要證明我的觀點最好的是看東亞這些所謂高收入、高表現的經濟體，比如說新加坡，2010年的時候增長速度是15.2%，2015年的時候增長速度是2%。跟我們一樣下滑，下滑的幅度比我們還深。   我們的台灣，2010年的時候增長速度是10.8%，2015年的增長速度只有0.7%，跟內地一樣下滑，下滑的幅度同樣比內地深。再看鄰國韓國，2010年的增長速度6.5%，2015年的增長速度是2.6%，同樣下滑，下滑幅度比我們還深。   這些是所謂高收入表現經濟體，我們一般講的內部存在的這些體制機制問題他們都沒有，但表現完全一樣，並且比我們還糟。分析下來肯定是共同的外部性的因素，共同的周期性因素。 […]

英鎊跌勢未完，因為英國仍未開始與歐盟展開談判，一切是未知之數

從任何角度看，儲備定義不應包括公營機構及法定基金等存款。

由亞洲角度看，因應中國今年的經濟成長、政策和改革前景，美國將有三個政策面向（在特朗普政府下）：對中國的經濟封鎖、保護主義、孤立主義

普通老百姓在大變革，要有自己的一些辦法。既有對抗、對衝的辦法，也有一些生存的技巧。

故宮博物院肯長期借出一批又一批稀世珍寶來港展覽，反對者也不大敢說這些文物不好，阻撓的藉口惟有說整件事缺乏諮詢，不符程序公義云云。這倒是莫須有的罪名。

所有政治體制改革均須確保公權力在法治軌道上運行，監察體制改革也應該始終以此為指針。

中央政府送給香港兩份大禮：故宮文化博物館和河套的港深創新科技園，都是推動香港今後發展的轉型更新。

人民幣的跌勢尚未完全扭轉，而內地一線城市都有霧霾問題，有經濟能力的人都想遷往一些更適宜居住的地方。

想推翻「北京有故宮冇文物」之說，易；但要我相信當年因無法開箱於是運往台北的文物都是隨機抽樣，難矣。

如香港不盡快採取補救措施，處理貨櫃的總量持續下滑，船公司一旦認為不符效益而取消往來香港的國際航線，香港便失去航運樞紐的地位。

值得注意的是，當代論者認為這與美國下調古巴食糖的進口配額，令古巴出口食糖市場日益縮窄有莫大關連。

因為現在美國和歐洲都在迅速的變革，我們在反向行走。他們在重建一個強的，一個好的貨幣，而我們在掏空一個貨幣。再過四、五年之後，那個局面會非常恐怖的。

香港的高校近二十多年發展迅速，實驗室已孕育出不少有潛質可產業化的成果，可惜香港高新科技的產業鏈十分薄弱，無法把新的科研成果轉為產業化。

中國的槓桿率到底有多高？中國央行及多家國內外研究機構都有測算，共同結論是中國總體槓桿率在全球處於中等水平，但2009年以來迅猛提高，非金融企業部門的絕對水平已居全球前列。

香港的貨櫃碼頭，其吞吐量一度是全球第一。自從中國有能力大量興建自己的貨櫃碼頭後，香港的地位已落在上海、新加坡、深圳及寧波之後。保護主義抬頭後，即使排名不變，但實際的生產量一定下跌。香港碼頭工人之前爭取到的待遇，很有可能再也保不住了。

抵抗歧視，未必要靠政府立法，重要的是由輿論做起，尤其是利用名人的影響力，改變一些因偏見而起的負面形象。