本欄鮮少為讀者提供短線炒作建議，畢竟本報經濟版高手雲集，我若妄言，恐露拙。例外者，唯有政治市評論。
中東戰爭影響深遠。戰事初起，市場反應出乎意料地溫和；近日氣氛卻急轉緊張。3月27日，美股恐慌指數（VIX）飈升，創下今年新高，突破30。
戰局至今，結局仍眾說紛紜。我詢問AI對不同終局的機率，最常見的答案是戰事將拖延：伊朗強硬派依舊掌權，雖執政能力大幅削弱；美以雙方持續有限度軍事行動；伊朗盟友的運油船或獲准通過霍爾木茲海峽；然而油氣供需與運輸成本必然推高價格。
我卻不完全同意此結論。特朗普需要速戰速決，若伊朗不讓步，戰事恐升溫，美國甚至可能出動地面部隊，爭取有限勝利以向國民交代。
現階段高位短炒淡倉或有利可圖
所謂Sell on Rumour，因為特朗普好以「嘴炮」自居，必定以自身標準界定勝敗。為了讓「嘴炮」更響亮，或替自己留退路，他或會發動地面戰，爭取有限軍事勝利後迅速撤兵。金融市場面對升級軍事行動，極可能再度震盪。因此現階段追高買升風險極大，反而在高位短炒淡倉或有利可圖。
至於Buy on Fact ，須看事件本質：今次跌市並非天災，亦非金融系統性的風險，而是人禍。若特朗普下台，其政策多半會被撥亂反正（或撥正反亂，視乎政治立場）。然而，美國作為西方價值捍衛者的信用與盟友地位，已一去不返。他倡導的MAGA 運動，如同走出魔瓶的精靈，不會輕易消散。但今日亂局，特朗普的魯莽固然是主因，卻也是相對容易扭轉的。
戰爭的中短期影響仍在，例如油氣供需失衡、運費激增，將推升通脹壓力；減息步伐或放緩，但整體而言不至於引發股災。
值得注意的是，伊朗的抵抗韌力超乎預期，並巧妙地牽涉更多國家入局。沙特阿拉伯及波斯灣遜尼派國家首當其衝；而其他主要國家，不論是親伊的俄中、或美國的北約盟友，皆傾向避免過度支持一方，以免捲入衝突。
股市或能短期避過一劫，但世界未因此變得美好。
原刊於《明報》，本社獲作者授權轉載。
