由美國國債看不見前景

明明美國國債鐘在2020年9月5日顯示的美國國債是26.7萬億美元，國債和GDP的比率是124%，但美國國會預算辦公室卻會報，2020財年即（2021年3月底），美國國債規模只是20.3萬億美元，GDP到時是20.6萬億美元，比率只是98%，那兩個數字的差額是6.4萬億元，是怎樣算出來，美國的大報有料報料，卻從來不解析如何算出來。

二十世紀的經濟學原理，早已不管用

美國國債在疫情下怎會不激增，經濟學家們都指出，到年底，美國國債分分鐘會到達30萬億美元，但國會辦公室卻説，到2030年，美國國債才會到33萬億元，而要防止利息費用大增，只有將利率降至零，甚至負利率，才有可能，就是說，美國要在今後十年，都要維持零息政策，外國人還要買美債嗎？

不買沒問題，美聯儲可以自己買，目前美聯儲資產負債表已由十年前的1萬億美元，增加到7萬億美元，可以無限量擴展其資產負債表嗎？拼命印銀紙，又沒有通脹嗎？所以二十世紀的經濟學原理，早已不管用，全世界買美國國債的央行購買量，就是差不多6.4萬億美元即已，全部都不買，就逼美聯儲繼續擴表而已。

美國鷹派認為，通過政府開支，可以刺激美國經濟復甦，那早就應該用數萬億美元，來推行基建和改善醫療系統，不至有今日。基建衰敗，病毒難防，看來上世紀所學的經濟原理，已全部報銷了，怎辦？

張建雄

資深銀行家、資深政經評論人、紅酒鑒賞人、旅遊美食作家、歷史愛好者、大學協席教授。目前旅居香港、上海、巴黎三地。

View all posts