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首頁 財經 趕快開通「新股通」

趕快開通「新股通」

內地及本港的監管機構,為什麼不盡快研究開啟「新股通」?有一個正途機制,往往是將潛在風險獲得控制的先決條件。

胡孟青 作者: 胡孟青
2021-02-23
青出於藍

標籤: 中介機構失業率孖展打新承銷團散戶新股新股通諾輝健康重複認購
諾輝健康據報有重複認購的問題。(Shutterstock)
諾輝健康據報有重複認購的問題。(Shutterstock)
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新股瘋狂,首日掛牌幾乎必賺。在全城打新潮熾熱下,近期每隻新股,不論規模小與大,公開招股部分超購超百,甚至過千倍也是等閒之事。

識炒新股收益超過月薪

新股大收旺場,失業率卻同時高企。試想,與其尋尋覓覓找工作,倒不如全職打新,每隻抽一手,又獲分配的話,憑首日升幅,每月進帳隨時勝過以前月薪。

當然,這純粹戲言,但不能否認的是,多隻新股首日表現太令外界嘖嘖稱奇。如果公司與承銷團的定價是取決於同業估值,再加初期路演的機構大戶反應,一隻新股上市後的真正合理值,似乎由始至終都忽略了街貨、氣氛及零售部分的羊群效應。難道以後新股定價前,也好應該一併向散戶群做類似詢價動作?

日前,諾輝健康(6606)上市後,引起關注的,不限於首日每手帳面利潤超過2萬元,更重要是據報有重複認購的問題。觀乎該股份分配結果,基於分貨之少,即使頭鎚飛大手認購,其實首日的升勢極有可能是得不償失。

新股重複認購以往時有發生,問題在於考慮到近期新股每上必升,而貨源供需等關係,必然有誘因出現更多的重複認購。

重複認購造成不公

無疑,出了問題就是監管者的問題。可是作為中介機構,其實是可以有相應措施配合,為的是不限於避免重複認購造成不公,更重要是要避免新股市場出現失控,令當前良好的新股集資市場環境也受影響。

中介機構可做什麼?首先,當然是發售股數的決定上,不應存心有製造貨源短缺的現象。甚至乎,承銷團可預留的超額配售股數可以更多,在短期潛在供應增加下令到炒風可以有所受控制。更重要是,經紀行及銀行在提供孖展貸款的策略上,除公司的受歡迎程度外,更要考慮發售股份的數目,如果發售股份太少,但孖展貸款仍然進取的話,這不單止火上加油,而且更會有一定風險。

肯定,新股愈升,愈多引起投資者興趣,包括內地投資者。他們對本港新股的興趣,據報亦衍生出證券商不同服務配合。與其這樣,內地及本港的監管機構,為什麼不盡快研究開啟「新股通」?有一個正途機制,往往是將潛在風險獲得控制的先決條件。

原刊於《am730》,本社獲作者授權轉載。

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胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士,畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理(股票代號: 0007)及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務(亞洲)有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等,擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持,更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。
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