投資

第一波由流動性引發的拋售應該已經過去，然而，疫情對經濟的全面影響，大家仍沒有把握，所以在今天要撈底的「價值投資者」，是賭博多於一切。

股市見底必先於經濟見底。股市不用等經濟見底才見底，股市只要確知經濟不會進一步惡化至超出預期，並大約可以推算到最壞的情況在什麼時候會出現時，反彈就會開始。

表面來看，滙控不派息當然不是好消息，但從深度再睇，亦會發掘到一些好消息。

非常時期做非常規決策，央行以往僅依靠其他商業銀行辦事，但商業銀行本身有其風險衡量。

儘管疫情的衝擊是一次性的和短期的，但由此帶來的經濟衰退會影響企業的信心和預期，進而促使企業縮減投資，從而對經濟造成次生性傷害。

一個全球最重要的股票市場一旦確認踏入熊市，機構大戶股票配置減磅，內地及香港市場到時真正受惠幾多？難道政策及北水，可以不斷令兩個市場跑贏嗎？

說新冠肺炎令美股大跌，只是一個不是理由的理由。亦有人話沙特和俄羅斯增產，攬炒式令油價大跌，連累美股大跌，這個說法更加說不通。

十幾年以來，本港及內地市場仍是最賺錢及最多機會，但最大阻力可能是內部一批官僚式的其他高管及董事會代表，和只顧股價表現的機構投資者。滙控，算了吧！

阿里去年在香港動盪之際來港上市，明眼人也略知一二，就是內地精心盤算，為的是令中國科技巨企盡量減低受美國監管的不確定因素，這問題肯定比中港市場競爭來得更重要。

撇除崇尚外國貨因素，筆者一直相信是成事在人，用心創立重要，但用人搞好公司更為重要，搵快錢文化仍然充斥，中國品牌的前景，不是品牌本身，而是創辦人的一顆心。

創新創業是工商業界的必然選擇，幫助增長企業總生產。

港股上星期累積反彈過千點，後市基本上無謂花時間估算。基本因素而言，根本並不利好股市。

信貸評級對股市無直接關係，這或者是香港財經評論界一直忽略，但管治素質之外，財赤問題稍後將逐步浮現，評級未見底，香港及中國評級相同的日子，相信已愈來愈近了。

5G已是一個人所共談的大題材，正因如此，就連電訊商近日都鹹魚翻生了。

大行報告預測，提出是一整年的表現，常見的股價或指數目標，都是12個月後的事，期間市場變化萬千，信目標確實往往無好結果。可是，大行報告作用並非完全一無是處。

現時在香港而言，最明顯的是，市場對股市及樓市的預期，跟經濟表現預期是完全兩回事。港股的主要組成部分，與香港經濟表現關係不大。至於樓市，一句供應不足，已經由經濟因素本應造成的利淡徹底推翻。

今日香港最重要的經濟活動，是一個樓上經濟/離地經濟，金融活動幾乎完全不沾地平線，所以示威行動延續，只會將香港變成一個像科幻小說般的天空之城。

展望2020年，香港經濟處於內外交困之勢，仍面對巨大挑戰。停止暴力、盡快恢復社會秩序，是讓經濟重拾增長動力、讓香港重新出發的關鍵。

美股以標普500指數為首去年累積升幅近30%。被動投資成主導，ETF普及導致負責編制指數的公司，很大程度操生殺大權。原因相當簡單易明，指數表現好，就會有更多ETF推出及新增資金流入。

正當金融科技發展如火如荼之際，保險科技亦順勢興起，電子化不僅有助提升行業日常運作的效益，更可結合科技開拓更多元化的保險業務。

內地新增貸款之中，據統計投入內房的貸款僅佔30%，而整個內地房地產市場規模達到逾45萬億美元，佔內地家庭資產比重逾60%，而資金需求卻更加之大，換言之，賭政策是會成為一個長久的遊戲博弈。

科技供應鏈下一階段要留意，是蘋果為首的手機訂單製造。從人口，土地等作為甄選的話，相信印度、越南及泰國極有可能成為受惠生產線轉移的高科技生產鏈重鎮，其中最快可能是印度。

為什麼中國要推出零關稅？大教授自問自答：因為人類文化歷史數千年，只有今天的中國有機會促成舉世零關稅的發展。如果成功，不僅中國自己有大利可圖，整個地球的貧苦人家的生活都會改進了。

位於湖南省東北、湘江下游的長沙，是近年內地「新一線城市」群中的表表者，備受關注。

本屆峰會將探討環球經濟新格局，邀請約十位演講嘉賓就環球金融走勢、中美關係、中國經濟、金融科技、樓市前景、股票市場、流年運程等範疇作深入分析， 讓聽眾掌握最新形勢，捕捉投資先機。

我們要從物品本身的特徵去考察為什麼市場的運作有時會是這樣有時會是那樣。經過30多年的考察，我終於推出了一個「玉石定律」與一個「倉庫理論」。

作者在芝大商學院攻讀博士學位時發現，從欣賞藝術品到學習藝術史，整個過程是個回報極高的投資。這裏所指的回報，包括經濟學上消費資本和人力資本的投資回報。

西方經濟靠的是企業資本開支及研發，內地同樣有，但更多是湧去尋求短期利潤，哪裏有機會，就會有投機的出現。久而久之，整個短視風氣就蔓延。

目前香港上市公司對ESG匯報只是「例行公事」，隨着港交所更重視上市公司對ESG匯報，未來將更多企業步向完善，無論機構投資者以及個人投資者均樂見本港股市循美好方向發展。

內地市場利率過低，就連早前財政部發行的3個月期貼現國債，中標利率亦跌至4個月低位，而投標倍數超過3倍。