金融

我認為中國人的推理能力弱不是天生的，而是傳統的禮教、學而優則仕與今天還不幸地存在的所謂思想教育使然。

中美停止加徵新關稅，從國內市場到全球市場都會帶來深刻影響。此次會談的最大成果在經貿共識之外，還在更重要地意義上暫時遏止住了中美兩國今年快速滑向新冷戰的危險趨勢。

香港如何在夾縫中展示自身經濟調節力及應對下行風險，是本港可一展身手好機會。凡事要樂觀，但前提在於香港政治人物，尤其是官員能夠聰明一點，少一點奉承心態。

科技金融的影響性屬於全球性，大量跨地域金融交易勢在必行，而我們能做的，就是讓數字世界更多機會，更少風險。

外國媒體形容華為是silicon curtain，既神秘而又要高調出海外開拓版圖，注定會碰壁。事後看來，華為及中國由一開始就高估實力，但同時低估了背景疑問所產生的負面反應。

展望2019年，一帶一路及粵港澳大灣區建設加快推進實施，香港經濟轉型政策利好效應逐步顯現，將不斷為香港經濟發展注入新動力和新活力。

關家明認為，談判90日後，應該會繼續談判，不可能90日內中美之間的貿易問題得以解決，預料2019年或以後貿易保護主義仍是重要的議題。

就整體全球大局來看，經貿爭議與紛擾雖是意外，但從宏觀角度切入，其實經濟發展結構不斷變化，也是無法避免的常態。美國雖然對大陸採取多項技術封殺手段，但亦是促成大陸產業必須技術升級之現實壓力。

粵港澳大灣區建設戰略意義，在於為香港帶來配合國家全面開放、支持香港融入國家發展、培育新優勢，為香港未來發展鋪路。

中國富有以後，中國政府和人民向外投資。政府推行一帶一路的政策增加了中國對外投資的數量和質量。因此中國在世界經濟的地位近年來大量地提高了。

中國與路帶倡議沿線經濟淵源非淺，五通皆備，何須香港穿針引線？不過，資金需求龐大，並非一國能獨力承擔，須集腋成裘。而金融正是香港所長，填補內地不足，何必捨長取短？

今時今日內地形勢較為困難，人民幣穿七與否，對外界而言其實是早已預期的大概率事件而已。

這個時代的革命強度可能是互聯網革命的十倍、百倍。互聯網時代只是信息交換的時代，而區塊鏈時代有了價值的交換，我們可以產生數據的市場，每個人擁有自己的數據，然後在交換的過程中產生新的價值。

40年來，無論是講話或文章，我肯定北京上頭沒有干擾過我，但下面卻無數次！在今天內地的大學處理言論的約束下，世界級的教育是搞不起來的。

同樣道理，政治評論在互聯網時代百家爭鳴，政治KOL當道同時亦導致新一代政客走向小眾，缺乏最大公因數下泛民出選亦只能從「集體回憶」中尋找。

華府將繼續出手，打壓內地的大型科技公司，令中國政府訂下的「中國製造2025」計劃難以成功。

鮑威爾上任未幾，不斷被老闆罵，亦未學會央行主管要有的模稜兩可發言技巧，令人同情。基於特朗普的負面形象，鮑威爾更易討好市場，但由於正值經濟周期轉角，其工作比耶倫更難。

今天的中美關係對大家的影響都是非常巨大的，但是在中美關係這盤棋局裏面，我們實際出牌的是美國人，那我們要一步一步看它怎麼出。

不談政治，今日只講一包十條又鹹又冇益的集體回憶，以認真的態度追尋「廚師腸」背後的真相，同時也讓廣大市民明白，除了什麼貿易戰什麼填海，經濟學者是連香腸也可以講一餐的。

內憂外患，後者當然是指國際貿易戰與壓制中國追求科技知識等事項。內憂是說中國自己主導的政策有失誤。

沙赫特用一種新穎大膽而詭異的手段處理了看起來似乎不可能完成的任務：他創造了帝國銀行有史以來最大的表外體系，也就是一套官方的影子金融，用五花八門、不計入資產負債表的非正式票據與通貨創造了信用。

美國總統特朗普上台後，也對歐洲、日本、韓國、加拿大、墨西哥等貿易夥伴發起「攻擊」，世界經貿格局或會在今後一段時間發生較大改變。

問題是一旦息差持續擴大，到一個無可抗拒誘因，並觸發大量套息活動的話，屆時資金的外流規模及程度，隨時將會更糟。

筆者研究聯匯多年，始終相信只要聯儲局繼續加息，港美息差是會繼續擴闊，最終流入的資金是會流走的，究竟資金流走的速度是有秩序的或非常迅速，這兩個可能性會為香港的金融市場帶來不同的影響。

財政部的23號文件堵住了地方政府違規舉債的後門，不僅限制了地方政府過度擴張和各種不規範的行為，也降低了經濟運行的系統性風險。這是中國經濟走向現代化治理的重要一步。

以上這些問題，都和普通人的收入或財富狀況有關，又涉及到經濟學基本原理，像馬雲這樣的企業家不可能作深入解答，但它們又是每一位關心自己或社會財富狀況的人所渴望了解的。

在十年前全球金融危機之後，IMF新增的融資額度都屬過渡性安排，將在未來三到五年內陸續期滿。缺乏足夠的子彈，將間接推升全球金融體系的系統性風險，但美國卻是能否順利增資的最大變數。

總括而言，隨着美國總統特朗普（Donald Trump）上任後提倡放鬆金融監管政策，在一個本已貸幣寬鬆的環境，可以說是火上加油，以致現時槓桿貸款市場出現過度寬鬆情況。

隨着汽車輪子的快速轉動，香港經濟和產業輻射效應，也將逐步覆蓋至珠海及珠三角西部，港珠澳大橋已先行為珠三角西部的高品質發展搭橋鋪路。

若客觀分析及權衡輕重都指向人民幣要跌穿七算，香港會獲得更多內地資金流入，抑或是加速港元跌勢，情況將更奧妙。