金融

眾所周知，用中國的一句成語來說，美國發起對華貿易衝突是「項莊舞劍，意在沛公」，真實目的是遏制中國的崛起，而不簡單是貿易失衡問題。

市場目前最大的結構問題在於，上市公司供應是中國、投資市場資金的最大來源之一又是中國，這亦概括解釋到港股指數有時不太代表港股，反而加入了一批有時令人難以理解的股份。

中國之敗在於不知歷史，不明什麼是自由貿易，不了解美國。但令人驚訝的是，內地專家還在宣揚中國要「三零」：零關稅、零壁壘、零補貼，不知其他國家是怎樣的，這不是開門揖盜，便是洋奴賣國！

美國政府可以中止《港美關係法》，令香港的地位變成一個內地城市，屆時香港作為主要金融中心的地位便會徹底玩完，內地的金融發展將會被重挫。

不少分析認為，在獨角獸供應太多情況下，即使新經濟大熱，相關公司上市亦不等於會有投資者給面子，尤其去年開始市場更着重的不僅是名氣，而是業務的獨特性及盈利模式。

首季貸款急升根本是未有反映資產素質表現。所以，如果部分銀行首季貸款增長已見頂，而稍後不良貸款問題又開始形成的話，內銀股下半年並未一如外界所想像般樂觀。

其實，人對物質上的需求顯然是有限的。我們的身體的一切生理需要都有限。衣食住行的需要都有限。但是人不會滿足於物質上的滿足；人還要追求心理上的滿足。

今年首季的經季節性調整而作相連季度比較的GDP有1.2%增幅，竟然扭轉上年第四季的跌勢，這情況可能表示今次香港的經濟放緩已接近底部，看來今年下半年的經濟表現將有改善。

按目前已得數據來看，加上去年第一季經濟強勁增長所造成的高基數效應，今年第一季香港經濟按年增長率會再比去年第四季減慢，預料僅會有輕微增幅。

內銀曾經出現過一次供股潮，之後又發過優先股，以及很多很多的工具，這是內銀問題、抑或是監管要求的問題，似乎近期是後者影響比較大。

特區政府要做好金融市場的「促進者」和「監管者」兩個角色，在兩者工作之間取得平衡。不至管得太嚴，令市場將失去活力；又不能管得太鬆，否則將埋下危機的伏線，發展便沒有持續力。

現時強美元只是反映環球經濟正處於一個極脆弱的環境，如果各國政府不齊心合作穩定環球經濟走勢，未來的金融市場將會又有一場劇烈波動了。

當國家利益大於商業利益，但美國政府豈會有資金推動，於是乎變相又是慷他人之慨、逼令通訊公司從自己口袋拿錢，完成特朗普野心。

監管機構一方面要求銀行減低槓桿，另一方面又限制銀行的風險活動，左擠右壓，銀行的利潤受到了很大的壓力。2000年頭的風光一去不返，銀行可以做的只是控制成本，各大行裁員的新聞此起彼落。

海嘯過後，市況漸趨平穩，監管機構終於岀手。各國政府聯手調查，發現Libor操控的規模相當嚇人，超過十多所銀行須接受調查。有人迷信市場力量，相信供求可解決大小問題，這未免低估了莊家和小戶之間的力量。

金管局正式發出首批4張虛擬銀行牌照。這次的突破目的是趕上歐洲、中國、日本等其他地方的金融業趨勢，也可提升香港作為國際金融中心的一個里程碑。

自多年前4萬億元刺激經濟，引發出信貸氾濫等後遺症後，投資者及分析界對內銀最初抱着發掘問題心態去查找業績數字問題。

《貨幣的非國家化》是經濟學大師哈耶克的最後一部著作，在書中，他提出了根本解決通貨膨脹的辦法——廢除政府對鑄幣權的壟斷，通過民間自由發行貨幣的競爭來限制濫發貨幣。

香港是全球排名前3位的國際金融中心，其銀行體制成熟可靠，與國際接軌。因此，內地金融集團來港經營虛擬銀行，可增強它們在金融服務管治的意識及擴闊其國際視野，並幫助它們制定國際認可的金融服務機制。

陳家強表示，金融體系的審慎監管，使香港在金融科技方面佔有一定優勢。「不是盲目叫人做科技，而是結合科技監管政策和創新的商業模式，我認為香港有優勢。」

1900年八國聯軍攻打中國之後更加劇了下行趨勢，一直到1978年中國GDP佔全球比重達到最低後，終於又出現了拐點——一個振衰起敝、轉衰為盛的轉折，此後40年來一路上行。

由交易所提供的幾頁紙資料，基本上可視為調高審批標準後的上市門檻指引，是對於一直批評新股質素欠佳的回應，但是否構成另一輪問題出現，市場亦會有所討論。

政府的「幫助之手」是很多國家經濟發展的一個重要因素。東亞的「發展型政府」尤其是日本、韓國和新加坡，政府的「幫助之手」發揮到了極致。

客戶外幣存款則存放境外同業等資產照應，外幣及港元存款掉換，資金實際未流出銀行系統，卻造成外資進出假像。

擔任教授多年的西蒙斯經常不穿襪子出席商業會議。員工的流失率接近零，大部分員工都持有公司股份。西蒙斯相信一個自由開放的環境最利於發掘賺錢策略。

人民幣只要穩定，外資參與中國市場牽涉的匯率對沖風險或戒心就會有所紓緩，某程度上也增加了他們參與的信心。

富途創始人李華不是金融人出身，他看到香港傳統券商銷售手法落後，覺得有空間發展，憑着這信念，一路走過來。李華的成功就是他不懂也不知道前路凶險。

對虛擬銀行進行如此嚴格監管，並非限定其發展，而是強調虛擬銀行發展要穩中求進。

中國不是也欠債率甚高，以致近年要去槓桿化嗎？這些問題我過去曾多有思索，中國的債務並不構成危機，而且我不認同去槓桿化的政策。

今年政府工作報告重點在減稅降費，全年給企業減稅降費近2萬億元，規模高於2018年。