國務院總理李強3月5日給全國人大提交政府工作報告，財政赤字規模定在5.66萬億元人民幣，相當於國內生產總值（GDP）約4%，比上年提高一個百分點，也是自1994年稅制改革以來的最高水平。李強還宣布經濟增長目標設定在5%左右，意味國家需要比去年推出更多的刺激措施。
中國政府今年計劃發行1.3萬億元超長期特別國債，超過去年的1萬億元人民幣；5000億元特別國債，用於補充國有大型商業銀行核心一級資本；還有4.4萬億元地方政府專項債，高於2024年的3.9萬億元。合計新增政府債務總規模11.86萬億元，比上年增加2.9萬億元，中央政府舉債6.66萬億元，佔總規模56%。
另外，中央政府也安排3000億元，用於補貼消費者購買汽車、電器和家居用品的以舊換新計劃，這是去年的兩倍。
赤字越過紅線 彭博：反映穩成長決心
彭博社報道提到，幾十年來中國一直試圖保持官方赤字與GDP比重在3%以下，恪守財政紀律。越過那條隱形的紅線，表示去年對國內經濟增長貢獻近三分之一的出口，受到中美貿易戰影響，必須提振內需。
事實上，根據一般公共預算和政府性基金預算收支差額，廣義赤字率高達9.9%，突顯政府穩成長的決心。而且，由於地方政府債務風險不斷上升，中國近幾年也加大了中央政府舉債力度。財政部長藍佛安和其他官員此前表示，中央財政還有較大的舉債空間和赤字提升空間。
利好因素效果 難長期維持
日資野村證券首席中國經濟學家陸挺3月6日在香港大學的講座上表示，中國經濟在去年第四季「扳回一局」，年增長由去年中約2%，大增至5.4%，是自2023年第二季以來最快增速，並超過市場預期。但是當中大部分為短期因素，預料效果難以維持至今年下半年。
第一，以舊換新計劃主要帶動耐用品市場，當得到滿足後需求逐漸回落。第二，部分城市的房地產市場回暖，歸因於被積壓的需求爆發，難以長期維持。第三，去年特朗普未就任美國總統時的中國表現的強出口現象，隨着美國新政府上台發動關稅戰而難以持續。
增加市場流動性 支持創科產業發展
雖然中國民營初創公司DeepSeek研發的人工智能聊天程式，推出初期曾給市場投下震撼彈，而創新科技產業也有拉動中國經濟持續增長的潛力。但陸挺提醒，DeepSeek目前仍依賴進口芯片，經濟效益會外溢到台灣和美國等地，拖低支撐中國經濟的動力。
另外，近年盛行的綠色能源行業帶來的固定資產投資效應相對地低，對展望其他產業發展也有參考價值。人工智能能提高行政效率，陸挺對其長期影響還是感到樂觀的，但警惕市場不要忽視，短中期會帶來比較複雜的轉變。
創科產業要能持續發展，陸挺表示，資本市場須有足夠支撐。相對於中國大陸大部分創投基金均由政府注資，外國的更多是由民間發起。中國政府須深思如何改善這種平衡，如改革股市的創業板，增加市場流動性。還有，要有良好的營商環境。目前創科產業只在某些地區，如杭州特別發達，未來要鼓勵城市之間，以及區域之間的市場競爭，以及加強保障中小企業，整個產業才能長足發展。
最後，便是重視人才，尤其是在外國留學回流人士。他表示，雖然國內人才輩出，如深度求索創辦人梁文鋒便出身浙江大學信息工程專業，但是不要忽視海歸派過往多年為產業打下的基礎。他也預料，人工智能將會取代中下階層白領人士，叠加年輕人面臨就業困難，教育制度也必將面臨改革，這是「十五五」規劃其中一個的議題。
土地財政年代 一去不復返
他重申，中國對上一次財政體系改革已是接近30年前，1998年附帶的城鎮住房制度改革，推動住宅商品化快速發展，為中央和地方政府帶來豐厚、持續和穩定的收入。但這個時代已經一去不復返，必須再次改革，而這對支持民營企業生存也是十分重要。因為如果政府管理出現問題，作為創投資金的主要來源，對民營企業將造成衝擊。
而同場的清華大學公共管理學院周紹傑教授則提醒，地方政府不要以優惠政策惡性爭奪創投資金，而要鼓勵民營企業「走出去」，避免「內卷」情況惡化。正如國家主席習近平5日（周三）參加人大江蘇代表團審議時也強調，要主動破除地方保護、市場分割和內卷式競爭，一視同仁對待各種企業，持續優化營商環境，並穩步擴大制度型開放，不斷拓展國際合作空間。
避險情緒加劇 關稅間接削弱FDI
除了自身因素，中國經濟也面臨外部嚴峻環境。自2016年以來，特朗普對諸國的觀點從來沒有大變，如新加坡星展銀行首席投資官林哲文當年所說，他的勝利代表了美國人對全球化失敗而感到憤怒。不少人指控，全球化只令亞洲經濟體獲益，大量亞洲工廠將便宜的貨品傾銷到美國，尤其是中國被指操縱匯率來提升銷量。
面對美國在高科技上「卡脖子」，陸挺評估目前形勢，認為特朗普跟拜登的目標並無二致，但他更傾向採取「胡蘿蔔加大棒」的做法，迫使高科技產業龍頭投資美國、創造更多就業機會，如台積電剛剛宣布將擴大在美投資1000億美元，計劃在美國建置三座晶圓廠、兩座封裝廠及一座研發中心。中國目前仍然依賴進口高科技產品，必須盡量尋找更大的生存空間。
陸挺認為關稅對中國也有影響，即外國直接投資（FDI）因為要避險而下降，短期削弱製造業投資增速，長遠或對引用外來技術形成問題。另外，他預料最壞情況，連帶最惠國待遇、豁免價值800美元或以下的商品免徵關稅也會遭到取消，而美國也會對墨西哥、東南亞等國採取特殊政策，阻止中國利用這些國家轉口到美，逃避關稅。
十五五規劃 須理順房地產攻策
陸挺形容土地財政的年代一去不復返。回望中國宏觀經濟，要復甦面臨兩大困難：房地產市場下行和地方債務龐大。坊間將前者歸究於中央在2020年推出「三條紅線」政策，遏制房地產企業過度舉債擴張的金融風險。但周紹傑教授認為，即使沒有這項政策，房地產市場增長按年放緩，加上中國增長動能改變，也面臨調整期，形容市場如「冰火兩重天」。
陸挺則覺得，中國政府對內房問題歸納成破與立的關係。三條紅線原來希望將投放在住房和基建的多餘資源，透過金融市場轉移到支撐硬科技等領域，但是調整幅度超出預期，「破」得太快，因為地方政府將政策層層加碼，加上新冠疫情和地緣政治局勢緊張。他說，「十五五」規劃需要中央政府更好理順這種破立關係。
周紹傑指出，相較發達經濟體的消費與GDP的比重高達五至七成，中國目前不到四成，具有很大的結構調整空間，減少投資。加上中國是人口大國，增創新動能的空間大，市場規模大也可以保持長時間經濟有中高速的增長，給予更多時間和空間解決地方政府的債務問題。
陸挺認為，中國的改革開放是一條未竟之路，需要為民企營造更好的生存和發揮空間，也要讓人口自由流動，逐步創造龐大的中產階級，才能提振內需。
就業難呈結構問題 大學須加強學生歷練
針對低生育率問題，二人不約而同認為，政府需要降低育兒成本，加大力度解決房屋問題和推出一系列鼓勵生育的政策，如生育補助。周紹傑補充，目前中國大陸青年就業難，已是一個普遍的現象，連北大、清華等一流大學畢業生也無法避免，背後最主要原因不是無工做，而是未能形成有效的供給結構，例如安老護理員長期缺乏人手，但大部分年輕人卻不願意進入這類就業市場，令就業壓力大。
講座主持、《金融時報》中文網總編輯王豐則觀察到，目前市面有不少公司不再聘請實習生或沒有經驗的求職者，呼籲大學應該負責加強大學生的就業經驗。
3月9日，中國人力資源和社會保障部部長王曉萍在全國人大民生記者會上說，今年國家就業形勢總體穩定，並呈向好態勢，但擴大就業任務繁重，仍有大量農村轉移勞動力需要穩定就業，群眾就業增收面臨壓力，同時外部環境更趨複雜嚴峻，國內經濟回升向好基礎仍未穩固，可能會對就業產生一定影響。
王曉萍說，當局將完善就業優先政策，加大各類資金資源統籌支持力度，包括推動構建就業友好型發展方式，找準科技創新與就業穩定平衡點，統籌好新技術應用和崗位轉換，創造就業機會。
她又說，人社部會與相關部門出台方案，圍繞先進製造業、消費新熱點、民生新需求和重大工程項目等領域行業，並針對城鄉基層和中小微企等，加大就業崗位釋放力度，制定專門方案。
王曉萍提到，將針對高校畢業生等青年出台新一輪支持政策，穩定招聘規模，實施百萬就業見習計劃；並因應脫貧人口等農民工，開拓外出工作和就近就業渠道，促進就業增收。
