金融

香港股市有七成以上是機構投資者交易的，散戶佔比少於三成。如果以資金來劃分，香港股市一半以上的交易資金是非本地的。由此可見，香港的確是一個國際性股票交易市場。

經濟巨輪要再次滾動，極需要政府施加強而有力的政策來開啟。因此，就如前文〈把握改革的好時機〉所言，改變的時機已放在面前，現在正是政策分水嶺。

21世紀的美國金融經濟史充滿了波瀾壯闊的故事，從網絡經濟泡沫的崩潰到房地產危機的爆發，再到當前科技七雄的市值高峰，這些事件都揭示了美國經濟運行中的脆弱性。

行軍打仗，當自己軍隊潰敗，最需要是一個持旗手，在亂軍之中豎起軍旗，如果軍旗不倒，士兵就會回復信心，向軍旗方向靠攏，最後會作出反攻。

減息迄今，不論是股市、債市或匯市，都沒有出現明顯的新趨勢。聯儲局終於減息，大家雖然舒一口氣，但在這個減息後的黎明，大家看到的經濟前景，並不是大晴天，舉頭仍然看到很多陰霾。

財政司司長陳茂波9月29日發表網誌，指隨着利率下調周期開始，以及內地公布多項大力挺經濟的政策措施，近日金融市場氣氛顯著改善，港股更創出單日成交4000多億元的新紀錄。

在社會主義制度下，政府作出干預時會表現出家長式作風，特別是當確認時機成熟時，它會在宏觀層面毅然作出調整，所以9月26日的政治局會議可以被視為社會主義果斷的表現。

更刺激的是下次11月7日結束的會議，剛好碰上11月5日的總統選舉。聯儲局目標未達加上政治大事件，那幾日資產價格難免大上大落。

莊太量教授表示，中央銀行是最後風險的承受者，不能不承擔風險，就像美國的銀行出現債務違約，美聯儲也必須釋出流動性支持的道理一樣。

投資公司總監譚新強上周三出席美國一場CEO峰會，大部分CEO認為美國經濟雖在放緩，但仍非常健康和將做到「軟着陸」，而80%認為賀錦麗將贏出！一起聽聽他的分享。

國務院新聞辦公室今早（24日）舉行新聞發布會，三大金融監管部門一把手──中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監督管理總局局長李雲澤、中國證監會主席吳清罕見同台，介紹金融支持經濟高質量發展有關情況。

美國聯儲局4年多以來首次減息，18日宣布公開巿場委員會（FOMC）以11比1的大比數投票決定減息0.5厘，兩位總統候選人大唱反調，賀錦麗讚好，特朗普唱衰。

自從聯儲局推行量化寬鬆，銀行都有無比充裕的儲備，根本沒有需要互相借貸。這個市場本應水靜河飛，有價無市才對。實際情況，是這個市場的交易額平均每日仍有數百億美元。這些交易到底是從何而來的？

近月AI科技股出現高位震盪，Nvidia也曾大跌三成，後來又大幅反彈。資深投資人譚新強認為，除了股價下跌原因外，懷疑Nvidia 和黃仁勳已開始面對政治以至種族歧視壓力。

伯格斯坦認為遏制戰略不可行，中國太大、太有活力、太重要，在全球經濟體系中是太緊密的合作夥伴，遏制中國完全行不通。

香港恒生大學ESG研究中心完成了由創新科技署資助的活動，該系列活動的最終報告現已發布。

伯格斯坦認為，要想建設性地應對美中雙邊緊張關係和對有效全球經濟領導力的需求，唯一的方式，就是實施功能性脫鈎戰略。這意味着要將不同類別的問題分開，其中一些問題可以繼續兩國之間保留分歧，甚至對抗性。

筆者40年銀行生涯應用的倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）在2023年6月30日停止運作，但過去數據仍有參考價值。

伯格斯坦認為，美國對中國的遏制政策既不可取也不可行，但必須得有一個替代方案。伯格斯坦希望未來的新政府必須是賀錦麗政府，這樣能夠恢復世貿組織的有效運作。

香港要保持資產和財富管理的國際競爭力，就必須堅持在制度上不斷變革，在業務上持續創新，促進香港的資產管理業不斷向前邁進。

特區政府9日（周二）發行第9批銀色債券，規模500億元，視乎認購反應，最多上調至550億元，息率與本地通脹掛鈎，保證息率4厘。9月30日（周一）早上9時開始接受認購，10月14日（周一）下午2時結束。

恒生銀行顧問梁兆基認為，外國意圖削弱香港集資能力，以重挫國際金融中心地位。而貿易和金融業是本港經濟命脈，必須加以保護。一起聽聽他的分析。

巴菲特最近的傑作是腰斬蘋果的股票和拋售美銀持倉，要知道美銀2011年出事，巴菲特伸出援手，投資了50億美元，2012年美銀股價才4美元，現在是40美元，PE是12.88。

經過一輪又快又狠的加息，聯儲局既不知道緩和通脹的作用是否已經完結，也不知道冷卻勞動市場的效應會延續多久。除非短期內數據有驚人發展，否則減息四分一厘仍是最正路的謹慎選擇。

美國政府赤字預算到2024年9月底將會是1.9萬億美元，是估算的1.3倍，拜登花錢能力真強！烏克蘭和以色列還要增援，預算赤字若是2萬億美元，也不要奇怪，這算不算發紫？

莊太量認為，經濟疲弱不足以支持美股現價水平，若然股市跌勢加劇，或是8月非農就業報告中失業率急升至4.5%，美聯儲9月有可能減息半厘，而且會加快減息速度。

可以預見，未來香港虛擬資產行業在港元穩定幣、ETF、衍生品和固收類產品等方面都有巨大的拓展空間。

對現今的香港虛擬資產現貨ETF來說，主流機構陸續入場、香港虛擬資產行業生態不斷完善，以及更有利於虛擬資產的宏觀環境就是行業東風。我們相信行業東風必然將至，不妨再給香港的虛擬資產行業多一些時間。

如何在保持財政穩健的同時，靈活應對經濟和社會需求，是政府需要面對的重要課題。基於《基本法》第107條的原則，香港公共財政須提高財政收入來源的多樣性等。

美國不斷加息，抛空日圓，基本利率由0%加至 5.25%，日圓由114貶至2024年7月的161，貶了30%，空頭者大有所獲，加槓桿者大發其財，無以為繼是必然的。