剛過一周，與公司同仁在投資會議上討論了最新的市場展望和投資策略。無疑，各地市場表現都遠超大家的想像，客戶亦欣然接受這份喜出望外的收穫。
正如前文曾聊到，短短的3個多月中，大家的心情已經由4月初那星期的難受，迅速回到今天全年高位的歌舞昇平，高興請客的晚宴此起彼落，真叫人不能低估市場的強大威力。看到近期一些節目訪問中，主持們一直追問嘉賓的一個核心問題均是 : 現在市場的升幅，在沒有太明顯驅動的因素影響下，能否持續呢 ? 如果以業績來看，無論美股或大中華股票市場，公司季度業績都大致符合預期，從基本面層面上看，確實看不出什麼瑕疵。
唯一普遍聽到的擔憂，就是市場估值已經不算便宜。以美股為例，預期市盈率已經超過23倍，為歷史範圍的高位。除非有重大結構性因素改變，否則要再有重新估值的情況並不容易。投資者在往後的一段時間就可能要較有耐性了 !
（中國政府網）
在專長的領域中發揮極致
早前內地傳來消息，國務院總理李強出席了雅魯藏布江水電工程開工儀式。這個1.2萬億人民幣預算的水利工程10年建成後，將會是中國最大型的水電站，預計發電量達到3000億千瓦時（kWh），是三峽大壩水電站在2020年發電頂峰量達到1118億千瓦時的接近3倍。由此可見，是次工程規模之浩大。筆者並不熟悉新疆一帶的地理情況，都是因為消息的出現才多花心思去了解有關計劃，有些發現值得跟讀者分享。
雅魯藏布江是世界上海拔最高的河流，平均海拔約4000米以上，也是中國坡降最陡的大河。水從山降，使雅魯藏布江成為水力發電的絕佳豐富水資源。但是，這看似理所當然的好處，同時又成為未來工程的一大難題。雖然今次工程的選址已經是河流的中下游，但工程施工的地點仍是屬於高海拔，對施工團隊的要求極高，而且地點交通極度不便，大型物資設備及施工組件進場異常困難。
因此，縱使有如此良好的天然資源，整套計劃從2010年「十四五」規劃的建議到現在實行也用了足足10多年的時間去籌備。而且，中間也在其他的施工地點如派墨公路的多雄拉隧道，去探索不同的探挖方法。看似不長的50公里隧道挖掘，在面對青藏高原這座高牆時，就要花上以年計的時間才可以寸進。能負起這次基建項目的國際團隊不多，因此最後這重擔真的有一種「捨我其誰」之感 !
無法逆轉的優勢
最近，馬斯克在他的社交媒體引用了以下的一張圖。
從上圖可以看見，中國的總發電量由2000年美國的1/3的水平，至近年大概是美國的2.5倍。最近跟孩子多交流了一些經濟上的知識，明白生產要素對當地經濟至關重要，電力亦可以被視為一種生產要素，這個總發電量趨勢就已經好好說明全球生產的布局會是如何。
在 〈見微知著〉文中提到，OpenAI創始人Sam Altman表示，算力（Compute）將會是未來世界的貨幣，一個國家的未來發展軌跡將受當地的算力所約制。因此，在算力為王的未來世界中，如何確保自己數據中心的運作不受任何外力所影響，是每家企業、地區甚至國家的一個重要課題，其中電力安全供應至為重要，這亦是是次水力工程的一個重要任務。
計劃中的5座梯級發電站，預計每年提供的電力足以滿足逾3億人年度用電需求。而且由於它的獨特地理位置，更有可能為鄰近國家輸出電力，解決鄰近地區的發展瓶頸。更重要的一點，水電這清潔能源，可代替每年9000萬噸的燒煤量，從而減少二氧化碳的排放量達到3億噸。在美國元首到訪蘇格蘭並嘲笑當地的風力發電設備之際，中國正努力為她在2030年前達到二氧化碳排放峰值，並在2060年前實現碳中和一步一步邁進。未來發展可期 !
