螞蟻集團遲遲未獲港交所（00388）上市委員會通過聆訊，引起了討論。以目前時間，螞蟻要在市場盛傳的本月底上市，機會似乎愈來愈微。肯定，上市委員會聆訊遲遲未開，並不是技術問題，又或者是一度談論的同步上市及同步定價問題。再者，任何大型企業上市前，預先跟當地交易所摸底是一貫做法，任何技術及一般監管規例事宜，其實理應早就處理。
有留意的話，自上月底之後，外媒有關螞蟻上市詳情的報道少之又少，極其量是提到主權基金興趣大，或內地新股戰略基金認購反應等等。承銷團或相關中介機構在處理任何大型新股上市時，總會以不記名方式向外媒放料，去管理預期及提示市場。所以，有理由懷疑，螞蟻在數星期前，可能已經改為短時間內暫緩上市工作，直到不明朗的因素變得明朗為止。
美國對內地企業策略真是高調一間，搞一間
外媒早前報道，美國當局考慮對螞蟻作出限制，但詳細內容欠奉。之後，個別美國參議員公開表明，白宮要出手，而對沖基金經理巴斯為首的組織，原來上月曾去信白宮，同樣提出要關注螞蟻的上市問題。白一點，美國政界部分人士就是要借一宗全球最大新股上市活動，企圖阻延，令好事變壞事。似乎，美國對內地企業策略真是高調一間，搞一間！
的確，如果以螞蟻美國以至海外業務佔比去推斷，美國介入阻撓，影響是輕微的。但同樣，將潛在限制的更多可能性列舉的話，當局既可以不讓美國投資者參與認購或買賣螞蟻，又或者變相不容許美國投行擔任螞蟻承銷或其他中介工作，這樣的話，螞蟻承銷團可能要重新埋班，及需要重新接洽潛在投資者。
同樣，如果美國一口咬定螞蟻存在重大問題，而港交所作為批准上市機構，會否牽涉到香港市場風險，這點亦不能排除。因此，筆者估計螞蟻在觀望外圍形勢，尤其美國總統大選前後情況的變化外，港交所上市委員會及監管機構，可能要花更多時間做盡職審查，以及在法律基礎上就不同情況拆局。
螞蟻上市最終會怎樣，可能性不外乎有三：包括延至11月稍後時間，一切較為明朗化才再啟動。又或者，先改為內地科創板上市行先，稍後再在本港上市。如果螞蟻仍然着力推動上市，又想減低不確定性，事實上，最危險地方是最安全，不如科創板、香港及美國三地上市，讓美國分享最大新股的好處，總有人會肯收口。
原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。
朱雲漢
袁彌昌
胡孟青
劉銳紹
湯文亮
常霖法師
梁振威
盧兆興
黃珍妮
何濼生
黃錦輝
陳文鴻
同意灼見名家會員服務條款及細則