螞蟻集團遲遲未獲港交所(00388)上市委員會通過聆訊,引起了討論。以目前時間,螞蟻要在市場盛傳的本月底上市,機會似乎愈來愈微。肯定,上市委員會聆訊遲遲未開,並不是技術問題,又或者是一度談論的同步上市及同步定價問題。再者,任何大型企業上市前,預先跟當地交易所摸底是一貫做法,任何技術及一般監管規例事宜,其實理應早就處理。
有留意的話,自上月底之後,外媒有關螞蟻上市詳情的報道少之又少,極其量是提到主權基金興趣大,或內地新股戰略基金認購反應等等。承銷團或相關中介機構在處理任何大型新股上市時,總會以不記名方式向外媒放料,去管理預期及提示市場。所以,有理由懷疑,螞蟻在數星期前,可能已經改為短時間內暫緩上市工作,直到不明朗的因素變得明朗為止。
美國對內地企業策略真是高調一間,搞一間
外媒早前報道,美國當局考慮對螞蟻作出限制,但詳細內容欠奉。之後,個別美國參議員公開表明,白宮要出手,而對沖基金經理巴斯為首的組織,原來上月曾去信白宮,同樣提出要關注螞蟻的上市問題。白一點,美國政界部分人士就是要借一宗全球最大新股上市活動,企圖阻延,令好事變壞事。似乎,美國對內地企業策略真是高調一間,搞一間!
的確,如果以螞蟻美國以至海外業務佔比去推斷,美國介入阻撓,影響是輕微的。但同樣,將潛在限制的更多可能性列舉的話,當局既可以不讓美國投資者參與認購或買賣螞蟻,又或者變相不容許美國投行擔任螞蟻承銷或其他中介工作,這樣的話,螞蟻承銷團可能要重新埋班,及需要重新接洽潛在投資者。
同樣,如果美國一口咬定螞蟻存在重大問題,而港交所作為批准上市機構,會否牽涉到香港市場風險,這點亦不能排除。因此,筆者估計螞蟻在觀望外圍形勢,尤其美國總統大選前後情況的變化外,港交所上市委員會及監管機構,可能要花更多時間做盡職審查,以及在法律基礎上就不同情況拆局。
螞蟻上市最終會怎樣,可能性不外乎有三:包括延至11月稍後時間,一切較為明朗化才再啟動。又或者,先改為內地科創板上市行先,稍後再在本港上市。如果螞蟻仍然着力推動上市,又想減低不確定性,事實上,最危險地方是最安全,不如科創板、香港及美國三地上市,讓美國分享最大新股的好處,總有人會肯收口。
原刊於《am730》,本社獲作者授權轉載。