林行止：股在美為何不歸國？國安法重創港經濟！

美國看淡實施國安法後香港的前景，要拍賣其在港最大的一筆不動產。林行止同意「香港的處勢的確不妙」，但匯價、股市（和樓市？）的走勢卻逆流上行，他認為有兩個原因。

全國人大上月通過授權人大常委會制訂「港區國安法」，觀乎近期本港經濟的表現與「民情」背馳。《信報》創辦人林行止在該報「林行止專欄」認為屬正面積極的消息。他指出，初期投資者心有疑慮，紛紛抛售，令受新冠肺炎重挫的經濟雪上加霜，但隨着疫情「暫停」，「限聚令」等措施放鬆，加上政府落實向港人派發「疫情安慰金」，經濟有回暖迹象，股市回升，正是港人無懼「港區國安法」並「漠視美國聲言要取消諸種惠港措施」的表現。

在美上市中企回歸香港是理性做法

美國看淡實施國安法後香港的前景，要拍賣其在港最大的一筆不動產。林行止同意「香港的處勢的確不妙」，但匯價、股市（和樓市？）的走勢卻逆流上行，他認為有兩個原因：一是有財團（也許不少有國家背景）趁機吸貨，令市場呈興旺景象，這既有助日後香港政經穩定發展，又可為更多中國概念股撤出華爾街「回歸」香港營造有利環境。在特朗普治下，美國對中國的打壓不遺餘力，肯定出「辣招」，為了「避辣」，「股在美」的中企回歸香港，是理性做法。至於何以不回國而「入港」，是因為現階段港幣的「可兌性」遠勝人民幣。「一句話，在國際市場，港元遠較人民幣搶手」。

林行止指出，港幣可兌性優於人民幣，前提是聯繫匯率能順利運作，如今中美在金融線上「互揪」，據《香港政策法》，美國可以禁止香港使用美元，如果美國認為香港「威脅」美國國家甚至全球安全，美國完全有能力截斷美元與港元的關係。

他指出，香港有一流的「財政基建」，美國財政部及聯儲局也認可，總部設於倫敦的香港匯豐銀行，能通過紐約的美元自動交換結算制度（USDCHATS）和銀行同業支付結算制度（CHIPS），令在香港的貨幣交易，均能迅速以美元結算。具備這種優勢，香港金融業才能蓬勃興旺，至去年底，香港有163家註冊銀行及整整1600間財富管理公司，不少是世界知名機構，由於上海和深圳的法例行規不為國際同業認可，如今中美交惡，美國必然從中諸多刁難，更多中資機構湧來香港，「這對香港當然是大大的好事，不過，中資機構能否在本港發揚光大、充分利用美元的結算制度，取決於香港是否仍遵奉現行的英式制度」！

國際金融中心奉行制度須英美接受

至於如何保持原有（美國接受）的制度不變，林行止有以下看法；

一、中企若來港集資，要奉行美國政府認同的英式舊制，若非如此，香港市場會慢慢成為上海或深圳的翻版，即變成外人不想參與的本土市場。內地市場有一缺點，就是無法創匯，香港金融若行內地制度，美國不但可能禁止香港使用美元，甚且不准為港元在美國結算，令聯繫匯率毀於無形。

二、「港區國安法」或會令港人失去包括言論自由的多種自由，「法院、金管局和證監會亦無法不受影響，而這肯定會令外人對香港的公正與公平失去信心」。他質疑「分析員若寫下一些看好或看淡人民幣匯價及內企管理層不願見的評論（或與北京政策「背馳」的論點），這位論者會不會被捉將官裏，告以擾亂金融甚或煽動叛亂罪」？他擔心，「人治之下，酌情權大興，天下因而大亂、廉署馬上無牙，這可是金融界最忌諱最懼怕的事」！

他認為，僅此二端，「國安法」便令人看淡香港經濟前景，而這正是有西方論者認為此法一立，「香港便大打折扣」進而會慢慢出現走資潮的底因！