今年公務員薪酬調整結果出爐，薪酬趨勢調查得出 4.12%的市場參考數據，行政會議最終敲定各級劃一加薪2%。經濟學者徐家健指出，2%加幅僅屬中間落墨，是政府權衡各方利弊後的妥協，既無法安撫公務員團體，亦難以獲得社會輿情認同，兩面不討好。
香港公務員薪酬加幅一向參考私人市場，例如2024年疫後全體公務員劃一加薪3%，高於2023年香港僱員薪酬中位數升幅的1.8%。但公務員加薪並非每年都「跑贏」其他打工仔，特別是經濟低迷或財政困難時期，政府曾多次做出凍薪或低於市場趨勢的加薪決定，例如2025/26年度政府選擇維持公務員薪酬水平不變（凍薪），以平衡各項開支壓力與社會整體狀況。
根據2026年薪酬趨勢調查顯示，香港高、中、低層僱員薪酬的淨加薪幅度分別為 4.12%、2.64% 及1.17%，政府最終敲定劃一加薪2%。這顯示了政府在考慮到財政壓力與社會輿論後，選擇了一個「中間落墨」的調整方案，該幅度明顯低於高層與中層的指標，旨在平衡各方利益。
加薪民意阻力 源於宏福苑慘劇
徐家健表示，今次加薪面對最大民意阻力是源自宏福苑事件累積的社會負面觀感。事件後獨立委員會召開聽證會給予居民表達訴求的渠道，形式上體現回應責任，但官員在會上多以「跟足程序」回應，乏見主動承擔問題的態度，令居民與廣大市民難以接受，普遍認為相關人員未能切實承擔事件責任，民怨持續積累。
面對居高不下的油價與各類生活物價，2%加幅低於市場薪酬趨勢，完全不足以追趕通脹，四大公務員評議會均對方案提出強烈批評。
徐家健說：「一邊是員工覺得待遇追不上市場、生活成本持續上漲；另一邊是市民質疑公務員工作表現不配加薪，政府調薪方案最終形成兩頭不討好的雙輸局面。」
此外，政府調薪亦顧及市場示範效應。若政府大幅凍薪或極低幅度加薪，不少私人企業會以此為藉口壓低僱員薪酬，進而打擊市民消費意願，衍生通縮風險；反之大幅加薪，又會推高通脹壓力。權衡通脹、通縮兩種風險後，政府最終選擇低於市場水平的2%作為折衷方案。
長俸機制衍生跨數十年財政壓力
徐家健認為，政府不敢大幅提升公務員薪酬，一個深層原因是長俸制度帶來數十年不間斷的結構性財政壓力。公務員退休金計算基數與退休前的在職薪金直接掛鈎，每一次加薪，不僅增加當年度開支，更會永久拉高所有現役及未來退休人員的長俸金額，財政影響延續數十年，並非一次性短期支出。
根據2025/26年度公務員及司法人員退休金綱領的實際總開支約為500億至501億港元，涵蓋約16.3萬名領取退休金的人士，可以粗略估算未來10年，單單公務員退休金承擔開支便超過5000億元。若以2024年的現值計算所有長俸責任，總額更高達10153億元，規模甚至比現時全港政府財政儲備高出近一倍，長俸債務規模已經成為香港財政重大隱憂。
徐家健坦言：「伴隨嬰兒潮世代陸續步入退休高峰，加上香港人口壽命持續延長，女性平均預期壽命更接近90歲，領取長俸的周期大幅拉長，退休金開支壓力只會逐年擴大，被經濟學者形容為財政上的計時炸彈。」
若2025/26年度包含公務員在職薪酬加長俸，相關現金開支約達2100億元，相當於政府總開支6594億元的三成。正因看清這筆長遠帳目，在持續財赤背景下，任何薪金調整都必須優先考量數十年後的財政承受力。
徐家健指出：「坊間也曾有聲音提出在職公務員的加薪幅度不計入長俸基數，但這直接觸及公務員核心權益，推行難度極高，極易引發大規模爭議，成為政策討論中的敏感死穴，難以落地。」
宏觀經濟存隱憂 亮眼數據暗藏風險
徐家健指出，政府提出調薪方案時，以第一季GDP增長超5%作為經濟向好依據，主張經濟改善應共享發展成果，所以政府確實有騎虎難下的感覺。
事實上，出口貿易雖表面亮眼，但實際內需動力不足；港股走勢持續疲弱，全球股市普遍上漲時香港股市獨自下行，反映市場對香港投資前景信心偏弱。
外部環球利率環境更增添不確定性備受關注，美國聯儲局雖暫時不加息，但議程仍圍繞加息空間展開，市場對減息時間表毫無共識。美國利率走勢直接影響香港資金流動、樓市與企業經營環境，外部經濟變數難以預測，也讓政府不敢大幅增加恆常性薪酬開支。即便官方釋放經濟回暖、利得稅收入有望改善的訊號，但市場普遍認為改善幅度有限，難以支撐大幅加薪帶來的長遠財政成本。
