Fri Jan 03 2025 23:59:59

狂人「五招掠水」 勢必徒勞難得逞

美國的「掠水五招」未免太理想化了,恐怕那算盤未必打得很響。

美國總統特朗普(Donald Trump)把今年4月2日命名為Liberation Day(解放日),向185個經濟體徵「對等關稅」(Reciprocal tariffs),以及中國(包括港澳)進口商品徵34%關稅。

自此以來,中美關稅戰愈打愈烈,你一拳我一腳。至今美國已向中國進口商品徵收最高245%關稅。實際上,關稅超過50%已無辦法做到生意,關稅再加上去已沒太大意義,問題是中美雙方寸步不讓。在這情況之下,許多經濟學家都認為世界第一、二經濟體「互片」,將會兩敗俱傷,「攬炒」收場,但更甚者會嚴重影響全球生產鏈,以至全球經濟。既然如此,特朗普又為何啟動這一輪瘋狂的貿易戰呢?理由很簡單,特朗普「發窮惡」。

美債逾36萬億 特朗普「發窮惡」

特朗普在選舉時指過去多年在前屆拜登(Joe Biden)的領導之下,美國經濟持續下滑,所以他承諾當上總統之後的首要任務是「讓美國再偉大起來」(Make America Great Again, MAGA)。事實上,當前美國經濟頗為疲弱,例如:美國外匯儲備只是356億美元,而香港外滙儲備則是4125億美元(2025年3月底);再者,2024年美國國債利息支出高達1萬億美元,相等於聯邦全年財政收入的20%。

特朗普是個喜歡獨行獨斷的生意人,在沉重的經濟壓力之下,傳統政治家的手法不會是他的選項。他不相信外交手段可以解決經濟問題,也不在乎國際規則與多邊機制。從政治科學角度看,特朗普的治理思維模式可以說是簡單而粗暴,誰手裏有籌碼,誰就能定價、定規則。歸根結柢,特朗普的MAGA計劃之首要任務是「搶錢」,而對等關稅正是最直接的工具。美國政府透過對等關稅企圖從多方面迫使其貿易夥伴屈服,從中「掠水」,當中包括逼迫他們:

1.多交關稅:2024年美國進口商品總額高達3.3萬億美元,如果華府平均開徵10%的關稅,就能帶來約3300億美元收入;如果以基本對等關稅額計算,開徵20%便可獲約6600億美元,可大大緩解美國當前的支付壓力。

特朗普一直視貨物貿易逆差為對美國嚴重不公平的國際市場問題。(Shutterstock)
 

2.多進口美貨:美國商務部於2月5日發布的貿易統計數據顯示,2024年美國出口額比上一2023年僅增加2%,增至2.1萬億美元,而進口額為3.3萬億美元,同比增加6%;合計去年美國貿易逆差比上一年增加了14%,達到1.2萬億美元,創歷史新高。再者,構成最大逆差的是中國,其次是歐盟和墨西哥。特朗普一直視貨物貿易逆差為對美國嚴重不公平的國際市場問題,因此他上任不久便啟動對等關稅行政命令,特別是針對中國。藉此措施,特朗普將會與相關的貿易夥伴逐一談判,迫使他們多買美國商品,抵銷(削減)雙方之間的貿易逆差,來換取減低進口美國關稅,以維持與美國的生意額。

3.遷廠到美國:高進口稅率創造誘因,讓美國及其他貿易夥伴國家的企業把生產線搬到美國,尤其是那些在中國設廠(或外判)的企業。理論上,此舉可刺激美國本土經濟,並可提升就業率。

4.新債換舊債:美國國債高達36.2萬億美元,而其中約6.5萬億美元將在今年1月至6月之間到期,但美國未必有足夠資金去償還。要緩解這問題,美國政府經常會發行新國債,並以新債換舊債,振振有詞地實行「拖字訣」。更有專家估計特朗普可能會要求願意洽商關稅的國家購「百年債券」(Century Bond),總言之「有拖無欠」,目的是減輕美國在短期內還款壓力。

與華「無偈傾」 美算盤難打得響

5.歸邊合力圍堵中國:特朗普企圖透過關稅談判「逼良為匪」,拉攏貿易夥伴靠邊站,與美國合作,攜手對抗中國,共同加大各自對中國的進口關稅,提高貿易壁壘,經濟孤立中國。

根據特朗普所述,現時已有70多個受影響的貿易夥伴正在排着隊與他談判,但其中並不包括美貿易第一大戶中國。(Shutterstock)
 

然而,美國的「掠水五招」未免太理想化了,恐怕那算盤未必打得很響。首先,特朗普欲以提高關稅為「講數」創造籌碼,但這黔驢之技似乎早已被多國識穿,難以得逞。根據特朗普所述,現時已有70多個受影響的貿易夥伴正在排着隊與他談判,但其中並不包括美貿易第一大戶中國。「無偈傾」美國又怎樣能實踐大收關稅、增美貨出口、吸引製造業回流、發行新債券和圍堵中國等果效呢?

再加上:一、國際經濟不穩定影響全球金融、生產鏈,世界各國(地區)企業的生意大受打擊,收入大減,他們又何來錢去買美國貨物呢?二、同出一理,夥伴國家亦無力購買新美債。三、美國社會勞動力不足、工作效率低,所以人工偏高;本來華府不斷引入新移民以紓緩問題,可是特朗普卻下令收緊移民政策。這些條件加大生產成本,不利美國重啟製造業。

中國構建 更自主國際經貿體系

四、作為世界第二大經濟體,中國正與其他國家攜手抗衡美國嘅貿易霸凌,並在危機中尋找機遇。例如,國家主席習近平近期出訪越南、馬來西亞及柬埔寨三國,強化區域合作。此外,中日韓自由貿易協定及中歐投資協議,有望進一步推進。再者,中國多年來亦積極地推動及參與一帶一路、《區域全面經濟夥伴關係協定》(RCEP)、「金磚國家+」(BRICS+)等經濟貿易圈。

由此可見,中國正設法避免「把雞蛋只放在一個籃中」,減少對美國的依賴,正逐步地構建更自主的國際經貿體系。

原刊於《經濟日報》,本社獲作者授權轉載。

黃錦輝