迪士尼在2009年，藉收購而開啟了與漫威娛樂（Marval Entertainment）共渡的奇俠旅程。漫威漫畫的邊沿風味，為買方的總舵主羅拔·艾格（Bob Iger）所崇尚的「無為而治」管理作風，帶來挑戰，艾格始終要在2015年和2023年，使出重手的一刀。
40億買漫畵公仔？
給大家重口味之前，先上一記小品。上文點出內行人和外行人對同一收購案有不同的觀感，原來，對「半內行人」亦然。當迪士尼宣布入主漫威之後，艾格在參加時任美國總統奧巴馬主持的論壇時，與網絡和電視頻道經營商康卡斯特（Comcast）的二代總裁百賴仁·羅拔茨（Brian Roberts），格了幾劍！
康卡斯特是著名的「窮得只剩下錢」（cash-rich, future-poor，《經濟學人》語）的傳統媒體，千禧初就曾妙想天開，忽然出招收購迪士尼，討了一臉的灰。想來艾格與羅拔茨的八字相沖，這次論壇中，羅就揶揄了艾一番，笑問：「天下間怎麼會有人願意出40億（美元，下同）買那些卡通人物？……（與這些儍瓜做同行）讓我想退出江湖、免受連累！」艾不是省油的燈，還劍道：「咱們走着瞧！」由此種下兩位梟雄日後在天空電視（Sky）的收購戰上，大打出手，那是後話。
言歸正傳，迪士尼收購漫威後，本着尊重對家的心態，不干預管理，反而把漫威傳説中的5000名人物庫，發展成後來的7000個，增幅達四成！這等無形資產，落在庸才手上是「累街坊」的燒錢玩兒，但放到有創意、有銀彈的能手中，那就是會生金蛋的母雞。這又是觀察家在事前低估協同效應的一例。
漫畫電影的賭注
漫威的邊沿英雄，不是每位都像《鐡甲奇俠》般一爆而紅，艾和迪士尼電影製作部深有體會，在該10年屢試屢挫，艾格是這樣形容漫畫電影投資的（大意）：「電影令人興奮和瘋狂。不像其他傳統生意，它需要一次次的下賭注，只憑直覺……你可以有很棒的想法、最合適的團隊，但仍然可以因為那怕看來只是雞毛蒜皮的事，最終脫軌。荷李活的華麗的確迷人，但亦是惹人蔑視的溫床。」
落在漫威的運作上，漫威在加州的創作團隊，與在紐約的漫威總部，在風險評估上，分歧日隆，之前是小本製作尚無不妥，現在在巨人撐腰下注碼日大，紐約的控制意識甚濃，最終與生產大隊無法契合。
終於在2015年，艾格強行架空漫威紐約總部，讓其製作部直接向同在加州的迪士尼電影匯報，成為他少數出手調整被購企業根部運作的一次。因此埋下艾格與漫威的原大股東、賣盤後仍然任職漫威主席的柏爾莫特（Ike Perlmutter）不和的種子。在2023年，艾請柏吃無情雞，結束兩者早年惺惺相惜所延續的關係。
話説回頭，併購交易刀光劍影，這記等了14年才砍下的一刀，算不算無情刀？
原刊於《明報》，本社獲作者授權轉載。
