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首頁 李稻葵:索羅斯「做空中國」完全不切實際?

李稻葵:索羅斯「做空中國」完全不切實際?

現在索羅斯要做空人民幣很不容易。從決策者的意圖上講,匯率貶值對中國經濟沒有幫助,是損人而不利己。我們生產是上升的,而且出口方面,中國已經不像以前了。

清華EMBA編輯部 作者: 清華EMBA編輯部
2016-01-28
清華EMBA學堂

李稻葵:索羅斯「做空中國」完全不切實際?

李稻葵:索羅斯「做空中國」完全不切實際?

李稻葵:索羅斯「做空中國」完全不切實際?
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上周末結束的達沃斯論壇上,世界金融大鱷索羅斯高調提出「中國經濟硬着陸不可避免」的觀點。對此,已經多年參加達沃斯論壇的前中國人民銀行顧問、清華大學中國與世界經濟研究中心主任、清華經管 ​​EMBA 名師李稻葵教授認為,索羅斯的觀點「完全不切合實際」。以下是李稻葵教授在接受鳳凰網採訪時的主要觀點。
 

做空人民幣是不可能的

 
問:在達沃斯論壇上,索羅斯認為:中國經濟的硬着陸是不可避免的。他的理論是說:為了保證工廠就業率,中國政府會對世界市場實施大傾銷,導致價格下跌引發通貨緊縮。這種觀點你怎麼看?
 
李稻葵:我先說說背景。索羅斯每年都在達沃斯搞一個發布會,以他自己為核心,這次是請了前紐約市長佈隆伯格主持。然後有個晚宴,他就會提到很多觀點和問題。這次很多人還沒有問到中國,他就主動講,講了他的觀點。
 
第二個背景:索羅斯是搞宏觀對沖的,最近一個時期以來,他實際上對中國經濟的最新情況,已經是有點脫離了。因為年紀大了,精力有限,所以他這次講的完全不切合實際。
 
這個觀點肯定不靠譜。我已經寫了一篇稿件,現在送給《紐約時報》,還沒有發出來。他最大的錯誤在於:他沒有了解到中國經濟結構的轉型,已經開始了,已經發生了深刻的變化。他說的故事是十年前的「故」事,不是現在的事了。
 
現在中國的就業不是大問題了。很多部門、很多產業實際上是勞動力不夠,所以他說的政府要補貼企業生產這個事兒其實是相反,政府要幫助這些企業退出。他沒有看到目前的就業形式跟以前是恰恰相反了,現在就業不夠了。
 
第二,去年出口雖然是略微的負增長,負百分之一,但貿易順差是上升的,去年到6,000億美元,是有史以來最高的,比2007年3,900億高出了百分之七、八十,這種情況下中國人搞貶值,這不是在全世界引火燒身嗎?怎麼可能幹這個呢?所以貶值的問題,本來就不是一個話題,這是誤讀中國經濟。所以他說中國保就業,要降價、補貼生產帶來全球通貨緊縮,這是他自己沒有看到已經公佈的數據,不能說中國沒有透明度。所以在這個問題上,索羅斯並不能用中國的經濟不透明來做藉口,而是他自己有目無睹、熟視無睹,自己沒有做功課。
 
索羅斯是我多年的老朋友,我很尊敬他,過去每年我都要跟他見,但是這次他如果這麼幹的話,他一定虧本。作為朋友我很替他擔心。他屬下的經理經常跟我來往,我都跟他們交流,這次如果按照這個概念投資的話,那就是血本無歸,不能這麼投。
 
問:有人說他是做空人民幣,你覺得是這樣嗎?
 
李稻葵:對,他講的和他做空是一致的。現在做空人民幣很不容易。我剛剛分析了,從決策者的意圖上講,匯率貶值對中國經濟沒有幫助,是損人而不利己。我們生產是上升的,而且出口方面,中國已經不像以前了——毛出口佔 GDP 22%,2007年是35%,所以中國已經在很大程度上,脫離了對出口的依賴了。所以,搞貶值的話,對自己沒有什麼幫助。
 
為什麼對自己沒有什麼好處,還有一條,越南、印度尼西亞,你要貶他也貶,更沒有什麼優勢了。從政策工具的執行力來講,也是這樣。咱們資本帳戶現在仍然是不完全開放的。雖然去年跑了5,000億,但總體來講還是3.3萬億美元,所以做空人民幣是不可能的,搞這個玩法肯定是投資虧損的,因為人民幣貶值沒有政策意圖,也沒有這個現實的可能。
 
問:索羅斯過去多次預測了經濟危機的發生,他這次預測還是讓很多人心裏不安。
 
李稻葵:但是你仔細分析,他預測什麼搞對了?咱們一個一個梳理。 2009年做空,英鎊搞對了。然後他2007年搞對了泰國,東南亞搞對了。 2008年他對美國的次貸危機,不能說他搞對了,只是說他沒有搞錯,他認同了這個趨勢。
 
但是,2008年、1998年香港搞錯了,同意吧?他那個時候虧的錢,1998年虧的錢,把整個泰國的錢全都推倒了。這一仗把以前的錢還清了。跟新加坡政府對賭也搞錯了。所以基本的規律是什麼呢?中國的事、香港的事、新加坡的事他是搞不定的。這一次更是如此,因為這些地方的情況跟他那個情況不一樣,跟他理解的不一樣。日本的事他還沒有搞定,日本的匯率升值他如果看準的話,他為什麼沒有賺錢呢?
 
所以整體上來講,亞洲的事,東亞的事,包括中國的事他很難搞定。歐洲、美國,以及對東南亞他也許能夠搞對。東南亞刨除新加坡,所以我認為他還是標準的西式思維。雖然他是匈牙利的猶太人,匈牙利以前也是東西方的混合。儒教思維他不理解。新加坡他搞不定,搞不定香港,也肯定搞不定大陸。我很尊敬他,你別搞錯,他是我最尊敬的華爾街投資者,沒有之一。
 
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