李稻葵：索羅斯「做空中國」完全不切實際？

上周末結束的達沃斯論壇上，世界金融大鱷索羅斯高調提出「中國經濟硬着陸不可避免」的觀點。對此，已經多年參加達沃斯論壇的前中國人民銀行顧問、清華大學中國與世界經濟研究中心主任、清華經管 ​​EMBA 名師李稻葵教授認為，索羅斯的觀點「完全不切合實際」。以下是李稻葵教授在接受鳳凰網採訪時的主要觀點。

 

 

 

李稻葵：我先說說背景。索羅斯每年都在達沃斯搞一個發布會，以他自己為核心，這次是請了前紐約市長佈隆伯格主持。然後有個晚宴，他就會提到很多觀點和問題。這次很多人還沒有問到中國，他就主動講，講了他的觀點。

 

第二個背景：索羅斯是搞宏觀對沖的，最近一個時期以來，他實際上對中國經濟的最新情況，已經是有點脫離了。因為年紀大了，精力有限，所以他這次講的完全不切合實際。

 

這個觀點肯定不靠譜。我已經寫了一篇稿件，現在送給《紐約時報》，還沒有發出來。他最大的錯誤在於：他沒有了解到中國經濟結構的轉型，已經開始了，已經發生了深刻的變化。他說的故事是十年前的「故」事，不是現在的事了。

 

現在中國的就業不是大問題了。很多部門、很多產業實際上是勞動力不夠，所以他說的政府要補貼企業生產這個事兒其實是相反，政府要幫助這些企業退出。他沒有看到目前的就業形式跟以前是恰恰相反了，現在就業不夠了。

 

第二，去年出口雖然是略微的負增長，負百分之一，但貿易順差是上升的，去年到6,000億美元，是有史以來最高的，比2007年3,900億高出了百分之七、八十，這種情況下中國人搞貶值，這不是在全世界引火燒身嗎？怎麼可能幹這個呢？所以貶值的問題，本來就不是一個話題，這是誤讀中國經濟。所以他說中國保就業，要降價、補貼生產帶來全球通貨緊縮，這是他自己沒有看到已經公佈的數據，不能說中國沒有透明度。所以在這個問題上，索羅斯並不能用中國的經濟不透明來做藉口，而是他自己有目無睹、熟視無睹，自己沒有做功課。

 

索羅斯是我多年的老朋友，我很尊敬他，過去每年我都要跟他見，但是這次他如果這麼幹的話，他一定虧本。作為朋友我很替他擔心。他屬下的經理經常跟我來往，我都跟他們交流，這次如果按照這個概念投資的話，那就是血本無歸，不能這麼投。

 

 

李稻葵：對，他講的和他做空是一致的。現在做空人民幣很不容易。我剛剛分析了，從決策者的意圖上講，匯率貶值對中國經濟沒有幫助，是損人而不利己。我們生產是上升的，而且出口方面，中國已經不像以前了——毛出口佔 GDP 22%，2007年是35%，所以中國已經在很大程度上，脫離了對出口的依賴了。所以，搞貶值的話，對自己沒有什麼幫助。

 

為什麼對自己沒有什麼好處，還有一條，越南、印度尼西亞，你要貶他也貶，更沒有什麼優勢了。從政策工具的執行力來講，也是這樣。咱們資本帳戶現在仍然是不完全開放的。雖然去年跑了5,000億，但總體來講還是3.3萬億美元，所以做空人民幣是不可能的，搞這個玩法肯定是投資虧損的，因為人民幣貶值沒有政策意圖，也沒有這個現實的可能。

 

 

李稻葵：但是你仔細分析，他預測什麼搞對了？咱們一個一個梳理。 2009年做空，英鎊搞對了。然後他2007年搞對了泰國，東南亞搞對了。 2008年他對美國的次貸危機，不能說他搞對了，只是說他沒有搞錯，他認同了這個趨勢。

 

但是，2008年、1998年香港搞錯了，同意吧？他那個時候虧的錢，1998年虧的錢，把整個泰國的錢全都推倒了。這一仗把以前的錢還清了。跟新加坡政府對賭也搞錯了。所以基本的規律是什麼呢？中國的事、香港的事、新加坡的事他是搞不定的。這一次更是如此，因為這些地方的情況跟他那個情況不一樣，跟他理解的不一樣。日本的事他還沒有搞定，日本的匯率升值他如果看準的話，他為什麼沒有賺錢呢？

 

所以整體上來講，亞洲的事，東亞的事，包括中國的事他很難搞定。歐洲、美國，以及對東南亞他也許能夠搞對。東南亞刨除新加坡，所以我認為他還是標準的西式思維。雖然他是匈牙利的猶太人，匈牙利以前也是東西方的混合。儒教思維他不理解。新加坡他搞不定，搞不定香港，也肯定搞不定大陸。我很尊敬他，你別搞錯，他是我最尊敬的華爾街投資者，沒有之一。

 

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