隨着通脹重臨，美國聯儲局加快縮減買債步伐，重啟加息周期。基金教父雷賢達呼籲投資者留意美國加息步伐，另外又會分析投資ETF的好壞。一起聽聽教父分析。
聯儲局的職責，除了要控制通脹外，還包括要維持就業。對拜登政府來說，後者遠比前者重要。
資金流向對去年「熊霸」全球的港股本來極有利，唯在聯繫匯率下預期到了真正收水時刻，港股亦難敵可能出現隨外圍的一下終極震盪，加上內房債務危機未解決，出現Deep V走勢機會不輕。
房地產市場的價格很少會在加息周期的初段就立即回落的。因為，在加息周期的初段，不但通脹尚無法受控，而且經濟增長的勢頭亦會不錯。這些消息的正面作用，足以抵銷加息的負面作用。
江湖兒女知道，出得嚟行，預咗要還，今日樓價大升，總有一日樓價會下跌，如果唔係借錢買樓就沒有問題，否則就要面對一個沉重開支，就是利息。
加息和縮表的距離較以往接近，到底會產生什麼「化學作用」？這是沒有試過的政策實驗，其中的不確定性自會衝擊市場。
分析樓市是非常複雜的事，不能依靠主觀意願。很多人以為疫情、移民潮會讓樓市下跌，但我們一定要看數據以及整體情況。那麼，2022年樓價走勢又會是怎樣呢？
最平常的理解，透過增加消費投資成本，加息目標在抑制通脹，但今次聯儲局面對的情況，似乎比以往複雜。
美國撤銷對中國開徵的第二期25%關稅，估計中國亦會投桃報李，立刻撤銷對美國的第二期關稅，就算中國不撤銷，在沒有特別關稅之下，美國所有入口貨價格全面下跌，可立刻紓緩通脹壓力。
就算中國立刻取消關稅，都唔可以將通脹壓下去，拜登要連任又會變得是天方夜譚。所以，鮑威爾繼續做多4年是沒有辦法的最好辦法，甚至可以帶挈拜登做多4年。
如果市場對港股興趣變成為食之無味、棄之亦不可惜的話，看來我也要考慮轉型。近期確實對這個問題有過多次思考，香港還會有牛市嗎？
美國的經濟動力，主要來自高流動性帶來的亢奮，一加息，經濟就亢奮不起來。
美國的所謂自由市場原則絕對是雙重標準的。一切以美國的利益為重。
新冠肺炎疫情後，聯儲局量寬規模極大，按照金融海嘯後的退市步伐，恐怕十年時間也不會正常，當中還需要期間經濟一帆風順吧。
市場的避險情緒正在回落。市場相信，拜登的套路遠比特朗普可測。市場不用再去面對特朗普那套相對個人化，且不考慮後果的處事方式。
國際任何機構做任何樓價排名，香港長居第一已份屬必然，這變相亦是普羅百姓的痛苦指數。
人口老化持續增加資金供應。臨近退休年齡的人口儲蓄率較高，其比例上升的話會拖低實質利率。
經濟學家預測失效及滯後，例子隨手可拈。以去年開始的中美貿易戰為例，分析界大部分僅按以往中美貿易額計算潛在經濟影響，結果錯得很，事關完全沒有考慮到政治博弈因素。
凡事一切若最後還是要由經濟主導的話，誰有錢，誰就有更大話語權，一切都是馬首是瞻於金錢實力吧。
踏入2019年，美國經濟呈放緩迹象，美國的加息步伐將會如何？對香港經濟又有何影響？
降準即使效力有限，但既然成為了市場預期氧氣的一部分，倒不如更加撇脫，索性一次過降它幾個百分點，做些超越預期的決定，以後的事，以後再算吧，最少向市場發放經濟才是最重要的明確訊息。
雖然有很多人認為美股在平安夜當日大跌是自動程式賣盤所引致，應該是罪魁禍首；其實，程式賣盤亦只不過是代罪羔羊，它只不過執行既定指令，禍首應該是美國財長梅努欽。
美國的經濟相當依賴內需消費，而消費者亦極度依賴債務和信貸去維持自己的消費水平；否則在工資增長有限的情況下，便要被逼節衣縮食。因此，消費者信貸的增長和下跌，是對未來內需消費的一個重要指標。
即使是一向交投較為活躍的屋苑，平時每月起碼也有十多二十宗交易，但近期卻跌至每月只有兩、三宗。這樣的情況只有沙士期間出現過，可見情況並不尋常。
聯儲局加了8次息，一般投資者已經開始對加息產生恐懼，既然利息距中性只是一步之遙，鮑威爾可以選擇不加息，從而減低投資者對加息恐懼，怎樣說都是有利投資市場。
究竟香港的銀行幾時會全面增加貸款利率？筆者的答案是在聯匯制度下，要發生的始終會發生，這只是時間問題！
鮑威爾上任未幾，不斷被老闆罵，亦未學會央行主管要有的模稜兩可發言技巧，令人同情。基於特朗普的負面形象，鮑威爾更易討好市場，但由於正值經濟周期轉角，其工作比耶倫更難。
問題是一旦息差持續擴大，到一個無可抗拒誘因，並觸發大量套息活動的話，屆時資金的外流規模及程度，隨時將會更糟。
筆者研究聯匯多年，始終相信只要聯儲局繼續加息，港美息差是會繼續擴闊，最終流入的資金是會流走的，究竟資金流走的速度是有秩序的或非常迅速，這兩個可能性會為香港的金融市場帶來不同的影響。
基金要減倉的，早就減了，只要市場確認對經濟走勢、中美貿易戰發展、及聯儲局對利率政策取態，下一階段大規模資金調配，明年初很快就會出現。
