刻下中國經濟表現一片大好，被視為全球經濟增長第一引擎，不僅未有帶旺全球經濟，反令美國經濟開始呆滯？
應付商業用地需求，的確是一道超級金牌，但請看看政府所犯的錯誤吧。
聯儲局加息多一次之後，隨時就此結束加息周期，而剩餘的一次，亦未必是今年。
證監會在市場的DQ功能是一直存在，而且是不容低估的。
內地金融機構勢力必然進一步抬頭，不消幾年，香港的外資大行要靠邊站了！
如果社會責任一套，是同時間要建基於社會穩定及國家安全的話，其實內地對網上平台的還以顏色是陸續有來。
說穿了，香港過去十幾廿年，金融市場這口飯來來去去都是靠股票維生。
基於監管從來是滯後於市場前提下，要迫監管走在市場之前，即相關規則或比實際需要更嚴格。
內地資金之外，父母為子女置業已成為了風氣，以前如是，現在更屬於必然。
近期，多間外資大行、市場名家都異口同聲，呼籲扣緊安全帶，調整隨時迫在眉睫。
監管當局打從前年股災後，既打造穩定派息及盈利增長故事，期盼股民重回價值投資。
受益的或是現行一批「8」字頭股份，在未來供應潛在受限制下，殼價可再更水漲船高、奇貨可居。
假設A股國際化夢想成真亦不要過分腦發熱。
從1998年起滙豐派員出任恒生CEO以來，今次為首度由零售業務出身要員擔任。
在本港跟很多人談資產市場泡沫，大部分都是充耳不聞，反而在澳洲，處處都有所共鳴。
不要學人圍飛作歹，不然，笨人做賊，最終只會淪為笨賊。
一日不減低社會怨氣及分裂，一國兩制難往更好的方向發展，似乎香港可能需要再遇患難，才會見真情及共融。
恒大的確言出必行，似乎市場判斷摩根士丹利先勝一仗。
林鄭原本打算銳意換班，財金班底大換血，現在似乎是舊血求去，新血有限。
有線小股東的一票比之前任何一間公司所涉重大交易、私有化或其他企業行動交易表決更重要。
新措施會有效嗎？市場即時說不。
今次打槓桿，目的之一除了降風險之外，就是一併清洗野蠻人，它們大部分都是中小型股份制銀行主要股東。
法國總統大選首輪投票前後，成為今年一個遊走於天堂與地獄之間的大題材。
所謂從源頭做起，政府要逐步引入生產者責任計劃，促進循環再造及妥善處置個別產品被丟棄後產生的廢物
中國自1978年改革開放，最大成就是真的按鄧小平政策理論，成功「讓一部分人先富起來」，但同時衍生藉以權謀私利益輸送的官場腐敗與太子黨橫行等亂象。先不說郭樹清甫離開山東省即現企業連環爆煲爛攤子，自2月24日從山東省長空降至北京市金融街銀監會大樓，他履新銀監會主席逾兩個月，暴風級風力似毫無減退之勢，該會連發不下十條通知，多條監管令以行業監管佔最多數，開宗明義要「下猛藥」整治金融亂象，掀起的整治風暴似沒完沒了。他自2011至2013年任證監會主席，短短17個月發布通知與規則達70條，有統計指平均每7天一新政，被民間冠以「郭旋風」之名。問題是中國有幾多個包青天足以杜絕積重難返的金融欺詐與腐敗？改革打正旗號為政治服務以至負債沉重的金融系統？ 短痛換長痛 上樑不正下樑歪，所謂高薪養廉，在今時今日的香港已行不通，在內地更早已證明是大笑話，幾乎逢官必貪、能人腐敗現象比比皆是。在其位始能謀其私，有能力有權力知法犯法、以權謀私者源自價值觀的扭曲，適逢文化大革命五十周年，官場充斥物質主義氾濫，一切向錢看、道德淪亡的世代，官場瀰漫朝中有人好辦事、有錢使得鬼推磨的扭曲價值觀如傳染病毒，遺禍之深，莫此為甚。自郭旋風離任證監會主席後的2014年起，中國金融圈反貪腐大案頻生，銀行業更是重災區，多位高管被調查。2015年中國股災期間及之後，證監會多位高官落馬，連副主席姚剛與主席助理張育軍亦包括在內，更是始料未及。上月初，李克強總理要求加強對國資國企和金融監管，強調「嚴厲打擊銀行違規授信、證券市場內幕交易和利益輸送、保險公司套取費用等違法違規行為」，明顯針對「三會」的問題，隨後保監會主席項俊波應聲落馬，接著連銀監會主席助理楊家才也被帶走協助調查，反映金融監管領域如爛蘋果，腐敗程度極嚴峻。 留意銀監去槓桿加劇之際，中國人民銀行及官媒幾次發言反過來強調，要確保市場運作，不會出現任何亂子，去槓桿要有技巧等，是否代表人行行長周小川或其他持份者對近期動真格整治金融歪風的監管與整頓有微言？的確，人行在流動性管理上，原本步伐是進一步邁向中性，甚至偶爾偏緊，但會否因郭旋風而擾亂部署，反過來要再次被動式向市場淨投放資金？更甚是債息已升很多，10年期國債收益率升至20個月以來最高的3.5厘水平，去年10月還處於2.6厘而已，息率抽高如影響財政部及國開行等主要發債機構，拉高整個經濟體中持份者的資金成本，郭旋風恐怕要收慢了，如中國金融監管因怕痕又怕痛半途而廢，那只怕終極結局是要短痛換長痛了。 原刊於《am730》，獲作者授權發表。
內地嚴打金融槓桿，盡快降低風險，從目前來看，過程部署有序。
近日中小企債務爆煲之聲此起彼落，由資產管理公司或券商持重倉的股份偶傳閃崩下跌，背後不無原因的。
與其說「唔使去到日本咁遠」，倒不如將之改作「唔使去到日本咁貴」吧！
大行報告似是呼風喚雨，對市況、股份有點石成金之效，但這情況往往僅在股市交投暢旺、市場資金風險胃納稍為提升時才偶爾出現。君不見，一旦股市買賣兩閒，投資者無意加倉的話，大行的股份推介，很多時都毫無效力可言。 投資銀行研究報告對市場影響漸低已是行業趨勢。當主動基金式微，ETF抬頭，反映更多投資者只顧賭指數，股份分析重要性無形中下降。全球資訊泛濫，網媒冒起造就更多來歷不明專家成為真正「專家」，他們有時運用反主流分析框架，往往大有市場。最後，投行沿用多時的研究部經費模式備受監管掣肘，由以往屬於給予客戶一站式服務的一部分，愈來愈有自負盈虧壓力，投行研究部遂變成一盤難有盈利能力的生意。 研究部資源或減少 《金融時報》報道全球經紀行及大型金融機構寄發出的研究報告電郵，每周有4萬個，惟真正獲接收者開啟及閱讀的最多5%，換句話說，每周有九成半研究報告是形同自製廢物，真是可憐分析員一番心血。研究部幾乎是毫無盈利能力可言，但作為投行，研究報告又是不可分割的市場推廣。頗多原本名不經傳的投資機構最初靠研究部，憑精闢觀點一炮而紅。但監管是一大障礙，股市成交及市場交易模式之變，業界料全年金融機構花於研究部開支，由每年約160億美元逐年錄雙位數跌幅。問題更糟、更為營運模式響警號的是，歐洲監管當局很快實施新規定，變相引入用者自付模式，研究部所獲營運經費不能靠來自客戶佣金中撥出補貼，即投行報告變相被界定為可銷售產品，而再不是半賣半送。 新規定只適用於歐洲，惟全球市場連貫性及大型機構跨國業務覆蓋，即使美資大行向歐洲客戶提供服務同要遵守。用者自付模式關係，大行報告由變相公共資源而漸難獲取。有大行改用發放模式，每次按要求向客戶發出一次性密碼供細閱報告，計算顧客佔用資源及服務作為將來收費統計，有基金大戶索性另組研究部門。對投行研究部來說，很多已在報告題材、格式等創新，適應將來用者自付模式，該等創新模式包括更多運用大數據、甚至聘用心理學專家，掌握讀者喜好。研究報告產品化，自負盈虧模式對報告質素影響難料。作為大機構內豬頭骨一部分，除非市況續好景，否則研究部所獲或資源不斷減少，造就的將會是更多獨立研究機構的出現。 原刊於《am730》，獲作者授權發表。
內地資金不理好醜，追逐徒具概念欠缺盈利支撐、甚至莊家打手借助社交平台與傳播媒體散播似是而非推介評論引散戶入甕以達散貨的股份，除反映市場資金氾濫欠出路的資產荒問題，亦反映市場羊群心態，我們不能怪內地散戶羊群被市場莊家騙得多，總有物極必反、迷途知返一天，投資不止為賺錢，低息環境買股票收息自然較買已高處不勝寒的國債、房地產更符合風險回報效益，為投資組合對沖亦屬市況波動有所不測預期下之不時之需。 豐富的產品線 首季藉互聯互通流入港股資金規模已過千億元，引證中資資金加倉港股之說，港股首季反反覆覆也累升近一成，不能不歸功於內地錢，深港通開通不足半年，日均使用額顯著提升，首3個月已在港投入逾200億元，更勝滬港通推出初期表現，在在證明渠道有效。 港交所（388）作為港股唯一終端交易平台，有必要配合中港互聯互通機制、開拓投資者層面外，豐富產品線，盡用場內獨市交易平台之利。有消息指「債券通」最快可於7月宣布開通，提供更多資產類別供選擇，不再獨沽一味股票、股票和股票，讓市場資金按風險胃納與市況分流，建立更平衡投資組合，協助投資者分散風險。猶記得05年安碩A50中國指數基金ETF（2823）面世後，市場成交低迷，市場沒幾位股評關心這隻ETF，當年上證綜合指數待跌見998點才見底，此後表現一飛沖天，2823即聞雞起舞，頭也不回，當年不少洞悉內地市場脈搏的投資者一直在A股見底時收集。時至今天，很難說究竟港股是否可經歷第二季較像樣反覆整固後再衝上雲霄，惟在波動市中用正股無論是單邊陣式與原地踏步之勢，都有方法趨吉避凶。投資者慣於港交所買賣股份，惟真正高手都在期權市場，單是首兩個月，股票期權成交升15%，佔同期衍生產品成交量45%。在港交所衍生產品市場可供買賣股票期權類別名單中，合約買賣單位等於多於一手正股股數的有19隻，如正股買賣單位以每手1,000股的中廣核電力（1816）及每手200股的友邦保險（1299），相關期權合約買賣單位分別為10,000股及1,000股，對應正股買賣單位的10倍和5倍。
剛於昨天新登場的3隻藍籌股股票期權類別：吉利汽車（GAH）、領展（LNK）及瑞聲科技（AAC），合約股數分別為5,000、1,000及1,000股，對應正股買賣單位手數之1、2及2倍，領展期權更是港交所首隻房地產投資信託基金期權，連同上述新加入藍籌股中最炙手可熱的三兄弟，港交所衍生產品市場可供買賣股票期權類別達87隻，覆蓋90%恒指成分股，絕對可滿足以小量資金靈活運用多種策略考眼光兼放大回報為目標的投資者。 原刊於《am730》，獲作者授權發表。
