美國第一季經濟收縮比市場預期差，不過屬於季節性因素，而深受兩地影響的香港市場明年將會如何發展？就此我們專訪了恒生銀行執行董事兼環球銀行及資本市場業務主管馮孝忠先生，探討一下 2015 年的金融、經濟的發展走勢。
「我要真普選！」是必定要重申的，但既然政府短期內不會重推「政改」，遊行的主題應該集中於政制以外的各種社會矛盾，其中包括地產霸權、金融霸權……
美國不加入是意料中事，而日本作為亞洲最大經濟體選擇不加入，當然突顯了她只是美帝附庸國的事實……其他西方國家的加入，我相信是真心想從而振興本國的經濟（說得難聽是「撈油水」），但英國的加入我則以陰謀論的角度詮釋：她是美帝默許下的「無間道」，而之前美國對英國加入表示不滿只是「做戲咁做」。
大家都知道，近30多年中國的工資繼續增加。如要研究中國的經濟發展是否慢了，我們可以觀察工資的增加在近年來是否比從前慢了。
我們喜歡聽故事，因為它們幫助我們理解世界。一個衝突的產生到解決伴隨着開始、中期和結局，一個寓言往往給人們帶來警示。無論是演講、教書，甚至是辯論，一個好的故事抵得上長篇大論的大道理。不過，具「故事性」的企業不一定是一個好的投資。
5月12日，余國藩教授因病離世，從此世界失去了一位能夠「兩腳踏東西文化，一心評宇宙文章」、被夏志清評為在同一年齡層最博學的海外華人學者。這個損失，學術界很多年內也很難彌補回來。
今年是人民幣匯率改制十週年，與香港房地產連年大漲小回，內地資金湧港可謂不無關係，而2008年的金融海嘯，又加劇游資泛濫，干擾香港金融及經濟秩序，銀行信貸監管由是加強，實無可厚非。惟若借監控按揭風險為名，「管理」置業需求為實，並非對症下藥，更非「逆週期措施」，過猶不及。
今年政府和行會決定在公務員加薪方面再加多0.5個百分點，這是否因應現時的政治環境而作出這樣決定？小市民根本難以知道答案。然而，政府官員已承認這加幅是不科學化，但卻合乎一貫機制。看到政府的解釋，筆者不禁會問：「既然是機制，為甚麼不能解釋這0.5個百分點是怎樣計出來呢？」如果是主觀判斷，政府是需要解畫的。
國家主席習近平一個多月前，進行巴基斯坦國事訪問，期間宣布了價值460億美元的合作計劃，主力發展巴基斯坦國內的基礎設施建設。這次合作計劃中，有三個項目特別吸引關注⋯⋯
從經濟學角度而言，私營護老院問題與街市問題大同小異。私營護老院不獲政府資助，非牟利的非政府機構則獲租金優惠，但若私營護老院獲租金優惠而得以擴充院舍，是否就足以改善護老服務素質？
考慮到人行自 2014 年 11 月以來已先後 3 次減息及 2 次調低銀行存款準備金率，人行實質上已動用「數量型」（即擴大資產負債表規模）及「價格型」（即透過調整利率）工具支持內地經濟發展。這亦是人行最近一季貨幣政策執行報告所帶出的一個重點。換言之，最近市場揣測人行可能考慮推行量化寬鬆貨幣政策，以支持中央政府所提出的 1 萬億人民幣地方政府債券置換計劃，顯得有點不符事實。 
最新的局面，已使中國擺脫了在2007年底泡沫爆破後直至2013年近六年的死氣沉沉。見慣了中國股市急升急降的人難免充滿疑慮，現在的股市是否是泡沫？
市場預期政府的政策會向互聯網相關行業傾斜，以致社會上的資金與人才都向互聯網相關行業匯聚，對傳統的經營模式造成嚴重的破壞。到這一刻，還未知道，究竟這些破壞將帶來新生，還是變成一場難以收拾的革命？
中國的經濟改革早已過了上世紀80年代那種單憑政策承諾就能釋放出社會巨大積極性的階段。體制慣性和既得利益格局，消解了許多有利於民營經濟發展的政策。穩定民營企業家預期，必須訴諸深化改革。
奢侈品的疲弱銷售表現，對整個零售業的負面影響將會變得愈來愈細，筆者期待在今年下半年，本地零售將會有較好的表現。
最近人民銀行再次宣布減息降準，刺激內地樓市，不少人出動睇樓買樓。表面上內地樓市開始回春，事實上是否如此呢？
現在中國還可以靠什麼去推動生產效率的進步？城鎮化、搞教育、搞科研、擴闊海外市場等等，都可繼續起作用，但此等動力終有減弱之時，慢慢地增長率會降至美國的水平。要拖慢這增長率下滑的過程，中國須找新的增長支撐點。
為了讓年輕人認識理財，連寫了多篇有關理財的基本知識。有讀者感到不耐煩，覺得講得太多無謂，最好給他一個號碼——上市公司在聯交所的編號，讓他知道下一階段哪隻股票會升得多就是了。我知道持這種心態的投資者很多，但這種心態不正確，遲早把你害到損失慘重，非改不可。
歸根究柢，本港房屋問題源於深層次矛盾，新土地供應不足、舊樓重建、開發郊野公園土地或移山填海又遇上不同方面的阻力。找不到新地，變不到熟地，其中的一個關鍵問題，是很多市民根本不相信政府沒有地……
讓我先講講經濟，但請允許我不要那麼 academic，先講一個 personal account，我自己怎麼經歷台灣經濟的躍升與困境。13歲的小孩子，從輪船上下來，父親可以用一包香煙換一串香蕉。在那時的上海，一根香蕉是很貴的。後來朋友告訴我父親他上當了，不是一包香煙，是一根香煙就可以換一串香蕉。那就是被日本人佔領了50年的台灣，這樣貧窮和落後……
福建自貿區以「互聯網＋」為題，倡議「打造兩岸移動互聯網聯盟」，可見中央呼籲全民創業、萬眾創新已成各地重要的思維。「互聯網+」是新名詞，其出處是近年大熱的互聯網金融演變而來，今天把互聯網概念進一步擴展至各行各業。
美國著名數學家、諾貝爾經濟學獎得主納殊（John Nash），與妻子在新澤西州遇上車禍喪生。鄒至莊特撰文悼念這位一代傑出學者。
從一個較思想性的層面看，部分港人自稱持有的普世價值觀又或對所謂真普選的堅持，又有多少經得起實證及理性的檢驗？正如上文所說，道理無論如何正確都不易改變人們的是非觀，但道理卻仍不能不年年講、天天講，否則更不能及早預示災難。
歷史表明，美聯儲貨幣政策掉頭，會引起全球資本流向的巨大變動，甚至可能引發區域性金融危機；在全球經濟聯繫更加緊密的21世紀，對其衝擊更不能掉以輕心。令人憂慮的是，國人對美聯儲升息對中國的影響尚不夠重視。
中國今年首季的經濟增長按年上升7%，這是自2009年第一季後最低，顯示中國經濟持續放緩。假若這放緩趨勢未能盡快結束，中國經濟面對硬着陸的風險便會變得愈來愈高……以中央高層的智慧，又怎會察覺不到中國經濟已經出現嚴重問題呢？
企業家不像音樂家或科學家可以自我創造，還需要看出在市場內某種企業有發展的機會。一流的專業人才一定要靠一流的老師，有天才的企業家可以自學。如香港的李嘉誠，台灣的王永慶都沒受過高等教育。
上世紀末興起的新自由主義經濟代表了這種蒂固根深的思維走到極端。他們可能覺得羅斯福新政、凱恩斯理論或社會福利制度等等根本不管事，反妨礙了經濟發展。應該回到資本主義最早的理念：讓欲望有更大發展的自由。金融海嘯的禍首之一格林斯潘就是這類觀點的推銷者……
鑑於「一帶一路」尚處起步的階段，一般意見認為香港應該盡早行動，把握先發者優勢。但值得指出，先發者並不必然享有優勢，並非所有市場先驅皆能決定局勢發展（詳見猜幣博弈）。策略重點始終在於先發者能否找到與自身優勢匹配的市場。考慮到區內獨特的經濟條件以及基建投資的特點，我們認為香港在數個範疇，把握「一帶一路」帶來的機遇……
對政改如此影響深遠的議題，我們在分析時，必須反覆推敲多方面的理據，並保持一片冰心在玉壺的冷靜，否則爭論很易淪為意氣，害己害人。要做到此點，一個重要的條件便是搞清自己有無利益糾纏在內。政改問題眾說紛紜，我們容易失去焦點，到後來變成各自表述，社會亦了無寸進，我們有必要把焦點再次對準。
無論匯豐是次最終抉擇如何，乃商業決定。不過，事隔20多年，香港銀行監管架構仍固步自封，滿足於以機關為名，官僚為實之現狀，對爭取匯豐回歸及其他環球銀行遷港，難佔優勢，也欠缺把握。
