2026年全球氣候劇變，引發無數天災。理論上，這應加速各界對環保與減排的投資，但現實情况是否真的如此呢？9月中適逢香港的「綠色金融周」，不少機構（包括金管局、亞投行及本地環保團體）都舉辦了形式各異的活動。筆者參與了其中幾場，包括由香港綠色金融協會（HKGFA）主辦的第九屆年會。今年年會的核心主題之一，便是推出的「綠色加速器（Green Accelerator）」。
綠色企業融資向來面對「西瓜靠大邊」的資源傾斜問題。信用評級高且發展成熟的大型企業，無論是向銀行貸款還是發行債券，融資都沒有難度，銀行也樂於「錦上添花」。香港的綠色債券發行量每年維持在800億美元左右，約佔全亞洲總發行量的45%，穩居亞洲第一。然而，當筆者公司嘗試為一些成立年期較短、規模較小的綠色企業籌集資金時，主要對象為創科基金與家族辦公室，過程卻舉步維艱。
「綠色加速器」的推出，有助於修補綠色初創企業在融資上的短板。這項由 HKGFA 發起的加速器是一個非牟利平台，創始成員陣容鼎盛，包括亞洲基礎設施投資銀行（AIIB）、特區政府環境保護署、新加坡主權基金淡馬錫旗下的氣候投資平台 GenZero、絲路基金及滙豐銀行。
特朗普再上台 不少企業對ESG「只做不說」
在風險投資生態圈中，加速器是一常見角色。其功能涵蓋協助初創企業包裝項目、設計投資架構、串聯上下游供應鏈，當然，最終核心仍是引入資金。美國原本是全球最成熟、資金最充裕的風險投資市場，但自特朗普再度上台後，投資氣氛倒退。不少企業為了避免成為保守派輿論或司法部的打擊目標，甚至採取「只做不說」的策略，大幅削減在公開報告中使用「ESG」字眼的頻率。筆者公司此前獲得部分美國銀行支持的ESG研究項目，後期雖然他們維持參與，卻要求隱去機構名稱。特朗普的反氣候立場，逼使美國企業將ESG行動從過往視為崇高的「公共承諾」，轉化為基於財務回報、供應鏈風險管控及跨國合規的「純商務決定」。
市場不乏資金 只缺符合西方標準優質項目
美國市場固然受到政治氣候影響，幸而歐洲國家對環保的關注度未減退。然而對於歐洲投資者而言，涉足發展中的亞洲市場仍像「初次吃螃蟹」般，感到無從下手。亞洲發展中國家除了印度和中國之外，項目規模普遍偏小，投資者需耗費大量精力進行盡職調查，投資額度不成比例；中國的項目規模雖然足夠龐大，但不少西方機構投資者認為官方主導權過高，對外資不夠友善。
總括而言，全球市場並不缺乏資金，缺乏的是符合西方標準的優質項目。期盼「綠色加速器」的推出，能改善這種供需失衡的現象。
原刊於《明報》，本社獲作者授權轉載。
