專訪投資者關係協會主席陳綺華博士：建立ESG數據系統、加強溝通釋除投資者疑慮

以前基金關注公司的財務表現，究竟公司有沒有錢賺，但這些指標只反映公司的過去，只能作為參考，而ESG數據剛剛相反，是反映公司的未來，投資公司就如同投資未來，投資者最擔心的是投入資金後，公司財務出問題而倒閉或者是停牌，投資血本無歸。

本社專訪香港投資者關係協會主席陳綺華博士，她認為企業實踐ESG不應單純為合規而做，而是要將這概念融入到公司的整體發展規劃去進行，以做廠為例，可以在營運上增加對環境（E）的關注，若是服務業，也可以集中做好社會（S）的部分。至於管治（Ｇ），則是所有公司都需要關注。

如何投入落實ESG？

問：每家公司的行業性質不同，如何分配投入ESG比重？

陳：第一步是要找出有哪些影響公司的ESG元素，從這點再梳理需要改善的地方。

如果公司佢做廠，便要多些關注環境（E），若公司專營服務業，本身沒有生產部分，關注點便要放在社會（S），因為它們可能員工比較多，需要關注員工方面的問題，對整個社會有甚麼可以貢獻的地方。

至於管治（G）方面，我認為基本上所有公司都需要關注，因為公司營運要有透明度，如何對待不同的持份者，即是去了解及回應他們的需要。

問：公司在投資規劃中如何落實ESG？

陳：按現行規定，港交所要求上市公司每年都提交一份ESG（或稱可持續發展）的報告，目的是為上市公司提供一個ESG合規的框架。

當你要做好一份ESG報告，首先你需要搜集資料，梳理出哪些資料可用，撰寫報告其實已是最後一步，在你寫報告之前，你要做好多準備工作，最重要的是公司如何將ESG融入其長遠的發展策略中。

每間公司都希望一直營運下去，愈做愈好，如果想達到可持續發展的目標，就需要由做哪些生意，投資什麼樣項目，公司朝哪個方向發展等等，都需要考慮ESG元素。

譬如公司買地起樓，在拍板收購前，便要考察地皮附近的環境狀況，開始規劃設計，就像以往你要考慮收購地皮的代價，建築成本多少，發展住宅還是商廈，便需要有完整的投資預算，只不過現在你需要多一重考慮，就是環境因素對整個社區的影響。

陳博士指出，如果想達到可持續發展的目標，公司各項工作都需要考慮ESG元素，如地產項目需要考慮對社區的影響。（亞新社）

小型上市公司如何自處？

問：大公司有資源可以做好ESG披露，小公司如何自處呢？

陳：不少小型上市公司擔心做ESG報告需要花好多錢投入，有這樣想法其實是不了解ESG的真正目的，以為是交功課，實際是希望借助ESG報告作為工具，讓公司認真思索未來的發展方向，以及留意哪些風險，才能整理出一份報告。

換言之，ESG並非增加小公司的成本，而是一項放眼未來的投資，那麼他們會更願意在長遠發展策略落實ESG。

問：若公司更好規劃ESG策略，能避免未來業務風險？

陳：首先要界定公司具有ESG哪方面特定元素，再看當中差距（gap）有幾大，即是公司的目標與現在位置的距離，再之後便是制定行動計劃（action plan）。

要了解差距有多大是非常重要，為此公司需要與不同持份者溝通，找出哪些大家認為是重要的，這些都是我們需要清楚的具體（material）部分。

近年上市公司在撰寫ESG報告時多有參考其他公司，一些服務業的公司本身並無生產，卻在減碳排放方面有很多着墨，E部分好像與公司本業不相干，公司要關注的應該是S部分。公司其實應該認真審視本身的情況，才能避免哪些經營上的風險。

公司掌舵人日日睇住盤生意，自然清楚公司潛在的問題，亦了解對手動態及行業挑戰，只不過他們有沒有認真寫成報告，讓其他同事可以跟進。

面對資本市場的第一前線

問：投資ESG就是投資公司的未來，這句話如何理解？

陳：隨着大眾愈來愈關注ESG，ESG投資者佔整體比重愈來愈高，以前基金關注公司的財務表現，究竟公司有沒有錢賺，項目能否圖利，這些都與財務有關，但這些指標只反映過去，只能作為參考，而ESG數據剛剛相反，是反映公司的未來，投資公司就如同投資未來，投資者最擔心的是投入資金後，公司財務出問題而倒閉或者是停牌，投資血本無歸，這解釋了近年投資者為何如此關注ESG。

所以，投資關係（IR）在此發揮頗重要的作用，可以說是公司面對資本市場第一道前線，IR好多時需要與投資者保持溝通，投資者對公司有疑問，第一個找向IR查詢。如何回應投資者的質疑，公司內部需要有一套機制及系統，能讓IR讀取公司的數據，以釋除投資者的疑慮。

假如公司是重視ESG，就需要建立這樣一套機制，這對IR與投資者的溝通有很大的幫助。

問：對於一些環境不友好行業，實踐ESG有哪些挑戰？

陳：假使公司造廠，會排放一些污染物質，本身行業特性如此，你沒有辦法改變行業性質，但可以與投資者溝通，提出未來有哪些措施可以減低對環境污染的不利影響，減低污染已經是對環保的貢獻，公司若提出一些指標或方向，能夠反映其確實關注問題，投資者已經接受。

以汽車業為例，以前是燃油推動，對環境不友善，現在改為電動車，儘管不可能全部一下子電動化，但朝向電動車的方向，投資者都會「收貨」。

ESG不止是上市公司的事

問：企業若不做好ESG，很可能連生意也難造好？

陳：現在公司實踐ESG是各自為政，沒有一個中央平台整合彼此數據，要弄清楚是否ESG合規，需要查核整個上下游的產業鏈，會很大費周章，但有了中央平台，便容易作出核實，節省更多資源。

若然你是小公司，你會發覺不落實好ESG，你可能失去客戶，其他上市公司很難再給你下單，甚至乎銀行若要ESG合規，需要認證客戶的ESG表現，才決定批出貸款與否，所以ESG已不止關乎上市公司的事，對所有公司都相干，假使公司不做好ESG，其他公司與你關係如何密切，未來都很難與你做生意。

香港沒有所謂中央數據庫，但已經朝這個方向發展，覆蓋面有幾濶？有哪些行業先行？要看政府未來有沒有相關政策。

隨着科技進步，我們借助如區塊鏈（Blockchain）的技術，更容易追蹤交易的軌跡，這些也可以幫助中央數據庫的運作。

問：如何通過綠色金融，誘導公司落實ESG？

陳：顧名思義，綠色金融是與綠色有關的融資項目，例如公司發行綠色債券（green bonds），投資項目需要有綠色元素，這可以鼓勵上市公司思考更多綠色項目，也有助推廣ESG。

究竟上市公司發行綠色債券對其有哪些好處？例如發債利率是否可以有優惠，或者發行人可以接觸一些新且關注ESG投資者，有別於之前只關注公司財務表現的投資者，這些都是上市公司可以看到邁向綠色金融的實惠，讓其有做好ESG的動力。

公司主動披露這些ESG信息，如果公司有心落實好ESG，它便會主動披露相關的資訊，而不是交功課，交易所說要填一二三，上市公司便不會填四五六，主動性可以分辨出一家公司ESG是否做得好，你披露多一些資訊，不會有太大問題，讓持份者多些了解是好事，但公司是否願意披露，這是公司內部決定，以及它對ESG的承諾。

陳博士認為，要求投資項目需要有綠色元素，可以鼓勵上市公司思考更多綠色項目，也有助推廣ESG。

將ESG元素帶入大灣區

問：不少港企與灣區公司有合作，如何確保ESG全產業鏈的營運？

陳：大灣區是港企拓展業務的重要區域，無論你是做生意，還是提供一些專業性服務，你的客戶很大可能落戶大灣區，就算你公司以本港為基地，但你的客戶及供應商都在大灣區，你要確保不持份者都要ESG合規，在這情況下，你便將ESG的元素帶入大灣區，這不是一家公司所能達到的效果，而不少公司共同協作，而且不止大灣區，相關元素甚至擴散至全中國。

如果要確保我的產品不違反ESG準則，這需要一步一步進行，有可能工作模式已承襲多年，需要時間教育、了解及改進，香港的地理位置非常重要，是中西交匯的中心點，我們好清楚歐美對ESG的關注及ESG投資者重視哪些東西，香港可以作一個橋樑將外面訊息傳至國內灣區或其他地方的持份者。