ESG六大投資策略

愈來愈多的投資者對環境、社會和治理投資（ESG）感興趣。這個詞變得愈來愈普遍，很多基金也打着ESG的名義來募集資金，投資者誤會ESG只有一種策略，其實按基金經理的理念可分為六大投資策略：

1. 排除性篩選（Exclusionary Screening）

這是最古老的方法，也是人們在聽到「ESG」、「可持續」或「社會責任」投資時首先想到的方法。排他性篩選涉及根據與您的價值觀相衝突的產品或業務活動，從您的投資組合中刪除公司。這可能包括與酒精、煙草、賭博或武器製造相關的業務。

2. 最佳選擇（Best-in-Class Selection）

這種方法是從最初的排除性篩選策略演變而來的。使用同類最佳選擇方法的基金，不會將公司的產品和活動排除在外，而是會根據一系列ESG因素在具有代表性的指數中對所有公司進行評分。然後，它通過在指數中增持這些股票來獎勵ESG指標的領先者。

3. ESG整合（ESG Integration）

ESG整合方法將ESG標準與傳統財務分析一起檢查。這種方法認識到氣候變化、社會不平等和公司治理等問題會影響公司的長期業績──但它並不強調與ESG相關的具體目標。整合的重點是利用ESG因素來追求更好的風險調整後回報。

4. 積極的所有權或企業參與（Active Ownership or Corporate Enangement）

積極的所有者使用所有權直接與公司就ESG問題進行接觸，例如使用代理投票來試圖改變公司的行為或做法。即使擁有一家公司的單一股份，您也有權出現在股東大會上並提出質詢，向監管機構提出投訴，並發送信件表達您的要求。

5. 主題投資（Thematic Investing）

主題基金專注於與ESG相關的單一領域，例如清潔能源、可持續林業、女性領導力或良好的董事會治理。並着力投資於最積極致力於解決所選主題的公司。

6. 影響力投資（Impact Investing）

這種高度針對性的方法投資於旨在實現特定可衡量目標的特定項目，例如建造經濟適用房、社會企業。這裏的重點不是產生財務回報，而是更多地利用資本為世界創造積極的變化。

上述頭3項是相對被動和依靠刪除、挑選或評分制度作投資決策；後3項較主動，甚至乎親身參與董事會作監察，務求其投資可以實現基金經理的理念。現在基金界最多人採用的是ESG整合策略，尤其最受歐美人士歡迎，影響力投資策略最少人用，原因是它的着重點不在回報率，而是改善世界為上。

原刊於《經濟日報》，本社獲作者授權轉載。

邵志堯

博士、測量師，現職香港華業金控集團負責人員和兼任宏海控股集團（上市編號：8020），並為沛然環保（上市編號：8320）的高級顧問，在金融和房地產行業已有30年經驗，近年專注業務在綠色金融和減碳項目，為多家大學培訓綠色和雙碳的金融課程，更定期在報章、雜誌和媒體發表文章和視頻。

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