當觀眾排隊進場觀看《鬼滅之刃：無限城篇》，很少有人意識到，每一格炫目的畫面，其實也是一場資本配置的實驗。在竈門炭治郎揮刀的背後，是索尼集團──一家年營收超過800億美元、營運利潤近97億美元的全球企業。而這部電影，只是其中一個微小、卻意義重大的獲利單元。
我借用上月一篇野村證券就電影票房所作的研究報告，加上一些假設，用財務的語言，解構一部動畫電影的經濟學：從票房到報表，從觀眾的一張電影票，到跨國企業的現金流。
《鬼滅之刃》索尼寄予厚望
根據野村的分析，《鬼滅之刃：無限城篇》全球（含日本）票房預計達 1400億日圓，折合近10億美元。這一數字使其成為近年最具商業價值的日本動畫電影之一。但在所有這些收入中，在扣除票房分成後，真正流入索尼的，其實只有一半。
這筆收入看似不厚，但背後代表的是一條橫跨製作、發行、海外市場與串流平台的完整產業鏈。索尼控制的子公司當中，Aniplex負責製作，Crunchyroll 掌管全球發行與院線合作。這樣的垂直整合，使索尼在全球動畫內容的價值鏈上，得以從每一次觀影行為中提取穩定收益。
而為了給讀者一個更直觀感覺，表中的右列加入一張票房12美元的電影票的流水，經過層層分配：約6美元留在戲院，3美元用於宣傳與發行，剩下3美元歸製片方。而在這3美元中，約只有約2.8美元流入索尼。
在索尼的財報中，這2.8美元被歸入Pictures部門的營業收入，最後合併進集團層面的「音樂與影視」項目。 野村估算，僅此一部電影的直接收入就達2.2億美元，在集團營運利潤中雖只佔0.5%左右，卻是 Pictures 部門年度營收的關鍵推動力之一。這也意味着，《鬼滅之刃》的成功不只是文化事件，更是索尼娛樂事業中一場被寄予厚望的代表作。
(以上是基於野村11月初的報告而寫的，自高市早苗的不當言論後，相信這收入的數字將被大幅下調。)
原刊於《明報》，本社獲作者授權轉載。
