特朗普的貪腐程度，又「昇華」到了另一令人咋舌境界！卡塔爾王室為了「同情」美國總統座駕機隊「Air Force 1」太殘舊，宣布計劃捐贈一架價值超過4億美元，被形容為全球最豪華飛行皇宮的747-8 客機給特朗普！
此舉實屬驚人，在任何稍為文明的國家，官員連一張機票都不可接受，莫說一座「飛行行宮」。為此貪腐「壯舉」化妝，特朗普解釋飛機並非個人禮物，卡塔爾只是先把飛機「借」給美國國防部使用，但當他卸任後，飛機將轉贈給他的總統圖書館，即等於私人專用。他在記招上直認「我不愚蠢，不會拒絕一份免費禮物！」，真「接地氣」，口吻與一個第三世界受貪低級官員無異！
與他第一任一樣，首次官方外訪（教宗喪禮不計），再次是全球自由民主倒數接近榜首的沙特，與曾被拜登形容「pariah」（被世人唾棄）的殺人兇手（溶掉記者Khashoggi），跟MbS王儲言笑甚歡，再次充分表現他對人權狀況的關注程度！隨後將訪問卡塔爾和阿聯酋。如果小小卡塔爾都送如此重禮，不知道世仇沙特又該送什麼？亦替同樣超富有的 Abu Dhabi酋長MbZ頭痛。
特朗普不停發招，但屢犯錯誤，關稅戰更搞到一塌糊塗。（Shutterstock）
中美達成初步關稅協議結果已超預期
有些人可能又會把美國的禮崩樂壞情况，與古羅馬共和時代的衰落比較。我並不反對特朗普正在摧毁美國250年來的民主法治基業，但必須提醒大家，羅馬共和時代的衰落需時百年，然後走進更獨裁，但更輝煌的「Pax Romana」羅馬帝國年代！
「特朗普2.0」初時極焦急，不停發招，但屢犯錯誤，DOGE無效反導致天怒人怨，關稅戰更搞到一塌糊塗。但我上周已指出，他的內閣仍有些人才和調整政策的能力。過去一周，他突然轉運，好事接踵而來，令人眼前一亮。最重要的成就當然是與中國達成初步關稅協議，暫降關稅90天，仍有極多需要仔細談判的重要事情，但此結果已超預期，因此美中股市都大幅反彈。但請讓我容後再分析談判細節，先討論他本周的其他成果。
美國插手調停各地戰火
戰爭與和平永遠比經濟更重要，近日國務卿魯比奧突然表現神勇！過去兩周，印巴局勢非常緊張，互相多次發動攻擊，本已接近全面戰爭，印巴都是核武大國，情况當然超嚴重。幸而得美國插手調停，竟然奏效，雙方接受停火，魯比奧應記一功！
加沙戰爭較悲慘，以色列仍進行「種族滅絕」，甚至阻止救援物資進入加沙，已出現恐怖饑荒，連特朗普都不滿內塔尼亞胡行徑。但美國竟成功爭取到哈馬斯釋放最後一個美國人質，總算對國人有點交代。神奇地特朗普宣布取消敘利亞制裁，且跟臨時總統Ahmed al-Sharaa見面。
俄烏戰爭一直最難搞，但澤連斯基交了巨額「保護費」後，總算有點回報，美國再次供應武器，俄國甚至宣布慶祝二戰勝利的3天停火。更有5月15日在土耳其舉行俄烏和談，世人都為和平祈禱！
美國宣布廢除限制尖端AI芯片出口到沙特和阿聯酋等國。（Shutterstock）
沙特部長答應美國禁買華為芯片
特朗普中東行非常成功，隨團數十名頂級CEO ，包括黃仁勳、Elon Musk 、 Sam Altman、Jeff Bezos、Lisa Su和Ray Dalio等，令我想起美好90 年代，克林頓出行時（尤其去中國），也必帶着一大班CEO，到處招商和簽約。今行收穫甚豐，沙特宣布了6000億美元美國投資，相信卡塔爾和阿聯酋也將有所表示，全程總數預計1萬億美元以上。
同期間，香港特首也帶團到訪中東，達成50多項經貿合作協議和備忘錄，和多國的旅遊延長免簽證優待。我明白特首已非常努力，但始終不是國家元首，得到這些收穫已不易，也明白中東等國企圖左右逢源，但始終國防大量倚賴美國。問題是富如沙特，資源仍有限，現在美國搶了先機，沙特答應了投資6000億美元，再大購1420億美元軍備，那麼即使中國元首到訪，也難得到同樣收益。
此行重中之重是美國宣布廢除限制尖端AI芯片出口到沙特和阿聯酋等國的拜登年代「Diffusion Rule」，當白宮AI沙皇David Sacks在峰會宣布時，同台的沙特部長喜上眉梢，不停鼓掌，唯一條件是絕不容許轉賣芯片到中國，亦嚴禁購買華為芯片。才兩年前，中國幫助沙特與伊朗重建邦交，現在就為幾塊芯片而屈服於美國，可算忘恩負義，太過現實了！黃仁勳真厲害， 長袖善舞， 如踩鋼線般， 成功游走各國地緣政治之間。
DeepSeek時刻後， 本擔心美國 Hyperscalers放緩投資步伐，亦擔心對中國禁運芯片，但大部分美國公司仍堅持巨額投資，現在更有中東國家加大投資，我相信中國方面亦或有轉機。他早前亦曾來中國，且獲中央領導接見，回美後，有記者問特朗普如何看此事，他回答近日漸與Jensen熟落，認為他是好人，「not concerned about him」，意思是（暫時）不擔心他站在中國一方，甚或出賣美國！早說過做美籍華人不容易！
連內政方面也有進展，特朗普宣稱美國藥價全球最高，被藥廠搵笨，要求大減60%至90%，限制藥價必須與全球最低售價睇齊。此舉看似合理，但美國工資和所有成本都超高，如強迫減價，或將導致失業、缺藥和進口次等藥物。我也擔心全球藥價上升，尤其貧窮國家受害。美國會亦正在急推大規模減稅，增加開支，和削減醫療和其他福利的財政預算法案，估計繼續再增國債4萬億至9萬億美元！美元霸權萬歲！
雙方稅率，完全取消是不可能的事，10%是最低標準。（Shutterstock）
中美貿易往後談判議題繁多
回到中美貿易談判，雙方暫時大減關稅110%，表面上美方針對中方關稅回落至30%（包含20% 所謂芬太尼懲罰關稅），中方則回落至10%，市場鬆一口氣，恒指重上23,000 點，美股更勁，超越4月2日所謂「Liberation Day」之前水平！大家不要誤會，美國針對中國關稅絕不止30%，還要不少「Trump 1.0」遺留下來高達20%關稅，因此總稅率仍高達50%。
未來90 天限期前，有什麼重要議題呢？數起來一大堆，最少10個：
一、最後雙方稅率。完全取消是不可能的事，似乎10%是最低標準。理論上芬太尼的20%額外關稅是可以傾的，即使談妥，針對中國關稅仍將接近30%。按大摩分析，他們預計美國分4級關稅，最低的10%給予英國、日本和台灣等，第二級20%給予歐洲，第三級30% 給予較親近中國的東南亞，最高第四級高達40%至50%，就當然留給中國。最後稅率多少，亦取決於以下各考慮。
二、香港人最關心的是長和港口出售問題。首先我完全贊成政府有權更有責任詢問和調查。假如賣方是美國，相信也必須經過CFIUS，針對外國投資的國安審批。另外，以我了解，即使長和有預先通知香港或中央政府，但溝通上出現了嚴重「誤會」，中央才會作出如此強烈反應。我已指出過，近日有「Ships are the New Chips」之說，即使去全球化是現今大勢，但四大航道，即巴拿巴和蘇伊士（因此才須轟炸胡塞武裝）兩條運河，馬六甲海峽（何晶言論更見弔詭），和最新的北極洋航道（因此加拿大和格陵蘭變得重要），和相關港口反而變得超重要。在美國淫威下，巴拿馬已即退出一帶一路，更宣布考慮提前取消港口營運合約。
在此情况下，相信長和仍有機會完成這兩個港口交易，賣給基本上是白宮白手套的貝萊德。但據聞，其餘41個港口，則分開來談，或須重組收購財團，甚或加入中國股東。最後，大前提是任何交易，都不可在兩國元首開會前決定（今周末或終通電話）。
三、我仍相信資訊比航運更重要， TikTok 的價值亦應比長和港口高，或超過300 億美元，社交平台的Network effect（網絡效應）非常強大，中國不應輕易分拆賣出美國TikTok。早前碰到一位老朋友，他是字節跳動最大股東之一，提及TikTok一事，他當然不願多談，但就叫我多點耐性，意思即是靜候佳音。昨晚與一些權威中國專家吃飯，大部分都認為有得傾，美國營運可以出售，只是算法必須保留。
昨天又突然看到一段奇怪新聞，有間毫無收入、但似乎與字節跳動相關的中國小公司，賣出某些資產，改為買入了3億美元的$TRUMP代幣，美國傳媒和政壇為之嘩然！收受卡塔爾飛機已超離譜，Trump家族直接受惠於中方購入代幣，更推高價格，獲利數億，則更超越所有道德和法律底線！但在今天美國，當然不用替他們擔心法律後果。問題是此中國公司為何這樣做？是否意味TikTok交易更有機會成功，或中方可拿到較佳條件？同樣地，相信任何交易也必須等待兩國元首拍板。
四、美國債台高築，若按Miran幻想的「海湖莊園協議」如意算盤，就是想逼貿易伙伴多購美國國債，支撐價格，壓低息口，最好是願意把短債換作百年零息長債。對中國來說，這是絕不可能的，但多購一些是有商量的。
其實支持美債與削減貿赤和意圖貶值美元是有矛盾的，資本和經常帳是對稱的。但有報道美國在近日貿易談判上，確暫沒有要求他國貨幣升值，原因應是10年債息已升至4.5厘之上，反而美匯指數DXY企穩100以上，美國今年面對9 萬億美元以上債務再融資，因此降息率比貶值更重要。
五、特朗普開聲要求中國幫手調停俄烏戰爭。開戰初時在人道和戰略立場上，我極力鼓勵中國大力調停，不可過分接近俄方，被錯認為非中立。如成功調停，更可考慮帶領維和部隊，是洗百年國恥的最上乘方法。不幸中國新聞部分直接轉播俄國新聞，中立立場不夠鮮明，被歐洲人認定親俄，外交損失重大。現在確是修復關係好時機，但俄烏戰爭同時拖着美俄兩國後腿，防止他們來個「Reverse Nixon」結盟，也有些戰略價值。但人道立場上，我仍支持中國加大調停力度，希望早日見到和平。
六、特朗普最近又再提黎智英一案，當然並非真正關心他，他只是特朗普眼中的另一張牌。他跟中東極權君主打得火熱，中國人權狀况真的比這些國家差嗎？我不知道政府會否做個順水人情，但其實在中美關係上，毫不重要。
七、美國對中國要求多多，美國又有什麼東西給中國？首要應該還是芯片。黃仁勳早前告訴特朗普，已聽話報銷了55億美元H20芯片（ 相信大把二手需求），但警告如美國放棄龐大每年500億美元中國市場，必後悔，亦更必逼中國加速發展自家技術。據聞Nvidia（英偉達）（美：NVDA）已在設計為中國度身訂造的B30芯片，速度比H20快，但記憶體將採用GDDR7 技術，而非 HBM3。
八、昨晚我心中仍充滿疑問，繼續請教席上專家，美國還可用什麼來交換中國多方面合作。部分專家指出台灣和格陵蘭都是特朗普手上的牌。在一次最近記招上，特朗普非常興奮，認為中國將全面開放，對美國和中國都非常好，然後突然加一句，竟說對「Unification」（統一）與和平都有好處！祖國統一當然是一等一重要事情，但我實在擔心如特朗普把台灣當作一張牌，甚至包裝成禮物，大方送給北京，此舉其實是件「劇毒禮物」，更是個超大陷阱。
首先台灣純屬中國內政問題，毋須美國指手劃腳。其次，即使美國答應不再干預台灣事務，但多年來已對台出售大量武器，更已開始企圖挖空台積電的半導體技術。我當然希望任何統一方案都是和平的，但在可見將來，實在非常困難。近日不少西方傳媒故意搞事，幻想北京可以非武力方法達成統一大業，包括包圍台灣島、加設海關、干擾海空運輸，甚至切斷電纜等，雖非直接開戰，但距離不遠，更難保台灣方面反應。為何把格陵蘭一齊討論？
原來想法是如果有共識美國先拿下格陵蘭，世人雖必強烈譴責，但連歐洲各國也不太可能會採取什麼實際行動。不止不可能動武，連經濟制裁都未必會有。雖然西方人雙標，但如北京成功和平解放台灣，各國的指摘聲音肯定大減，更未必有太多制裁行動。無論多聰明和奸狡，這些都非我們想見到的事情吧！
九、我最同意的一點，就是特朗普所講的中國開放。貝森特也指出中美兩國經濟都需要再平衡，美國需要削雙赤和重建部分先進製造業，而中國則剛剛相反，需要提升消費，減少倚賴製造業出口。近日見到好友，大摩中國總經濟師邢自強的建議（據說本來自黃奇帆），中國應定下兩個三零目標，有點彆扭，但其實意思跟我的雙50%GDP（消費和中央負債率），和逐步有序開放資本帳和互聯網差不多。
第一個三零是除美國外的進口關稅降至零，其次中國對出口補貼也降至零，還有完全開放中國經濟，把外資入來的障礙降至零。第二個三零就是逐步提升消費，目標是到2030年增加30%，即每年增長約5.4%。我認為第一組建議太過理想化，第二個又太過保守，即使達標，消費佔比GDP仍只約40%。
十、最後我希望中美談判也將包括威脅全人類的危機，包括如何安全地控制核武和AI競賽，共同處理大流行和嚴控生化武器發展，和特朗普毫不關心，但仍超重要的氣候變化問題。
原刊於《明報》，本社獲作者授權轉載。
