毛振華：中東衝突對中國經濟影響有限楊現祥：小型航商面臨巨大經營壓力

美以伊戰爭開打至今已持續約兩個月，美伊第一輪在巴基斯坦的談判因雙方立場分歧而宣告破裂，而第二輪談判仍未落實，霍爾木茲海峽仍然處於封鎖狀態。美伊戰爭對全球政經格局演變、能源價格、供應鏈安全、大宗商品和資本市場產生顯著影響。

香港大學經管學院中國經濟研究所（ICE）聯同浙江大學香港校友會於4月23日舉辦第十屆香港大學中國經濟季度論壇，以「美以伊戰爭重塑全球政治經濟格局：對中國內地及香港經濟的影響」為題，聚焦地緣衝擊、國際航運、宏觀政策與經濟新動能轉型，探討中國經濟長遠發展。

綜觀全球，毛振華表示亞洲地區是對石油依賴最嚴重的地區，多數國家依賴海外石油進口。
（Shutterstock）

中國石油供給可快速再平衡

港大經管學院經濟學實務教授、香港特首政策組專家毛振華表示，美以伊衝突自爆發以來，已從單純軍事打擊演變為牽涉霍爾木茲海峽、地區盟友與多輪談判的複雜博弈。

毛振華指，儘管石油對全球經濟的影響的確到了讓人「膽顫」的地步：推升國際油價，帶動全球輸入性通脹壓力加大，IMF已下調2026年全球經濟增速至3.1%、上調通脹預期至4.4%。但長期來看，石油並非稀缺資源──美國目前是全球第一大石油生產國、委內瑞拉儲量居首，因此全球供給可快速再平衡。

綜觀全球，毛振華表示亞洲地區是對石油依賴最嚴重的地區，多數國家依賴海外石油進口，其中日本約95%、韓國約70%的原油從中東進口，衝擊最為明顯。

對比亞洲各國的石油儲備，毛振華認為中國在能源部署方面有極強的前瞻性與應對韌性。相較部分僅能維持1至4周儲備的南亞和東南亞國家，以及韓國、日本等開戰約1個月便需啟動緊急應對措施，中國靠現有的儲備去填補波斯灣進口缺口能支撐約9個月。他分析「石油只是短期問題」，長遠而言，「歐洲內部的政治格局變化值得留意。」

北約戰備轉型進程

特朗普在第一任期時，曾想讓北約成員國將國防開支提高至GPD的5%，但當時北約拒絕了特朗普的要求。然而，在2025年6月的北約峰會上，北約成員國決定在2035年前將年度國防開支提高至GDP的5%。毛振華強調，「俄烏戰爭與海灣戰爭對歐洲格局是很大的重構」，現時北約正靠近戰備經濟或高度軍事化的準備狀態。

毛振華估計，大增的軍費不僅用於打仗、軍事採購及支付軍事能源開支，另一重點是重啟及推動重工業發展，歐洲或重回歷史上製造業與科技革命的中心。未來歐洲會否成為一個新的、與美國有很大分別的載體，值得觀察。

毛振華指，中國製造業具備完備的工業體系與穩定的生產能力，能快速響應海外訂單。（Shutterstock）

對中國出口的雙向作用

至於中國經濟受中東衝突的影響，毛振華指「目前中東衝突對中國整體經濟衝擊較小。」根據最新數據，中國3月份消費者物價指數（CPI）年增率1%；生產者物價指數（PPI）年增率在國際油價上漲的推動下，41個月來首度轉正，達0.5%的增長，為基礎經濟回暖釋出積極訊號。

中國2026第一季度出口與進口分別年增14.7%與22.7%。毛振華分析，中東衝突對中國出口具有雙向作用：一方面，全球經濟與貿易環境承壓，貿易量下降，加上航運成本上升及供應鏈調整等因素，不利於中國出口；另一方面，中國製造業具備完備的工業體系與穩定的生產能力，能快速應對海外訂單，部分海外製造訂單可能轉向中國，為出口韌性提供支撐。毛振華強調，在成本上升更快、供應鏈受衝擊更大的情況下，中國憑藉完整的供應鏈，其競爭力將得到更好的體現。

此外，他強調衝突進一步堅定各國推進去美元化結算的決心，「人民幣已成為全球投資者多元化資產配置的重要選擇，今年3月中東石油貿易，人民幣佔比首次超越歐元，躍升至全球第二大結算貨幣，僅次於佔比52%的美元。」

毛振華直言，中國經濟「冰火兩重天」格局未改，供強需弱、內需疲弱仍是核心桎梏。面對全球變局與國內經濟壓力，毛振華建議中國應着力擴大內需，提振消費與民間投資，優化營商環境，落實民營經濟促進政策，扭轉投資預期；同時做強供給端，發揮新型舉國體制優勢，聚焦科技創新與硬科技攻關，以創造新需求。