美國與伊朗衝突暫時停火兩星期後，國際能源市場出現短暫回穩。油價回落、航運風險稍為紓緩，市場似乎鬆一口氣，但地緣政治對供應鏈的潛在威脅並未消除。（編按：文章刊出時，美伊談判破裂，美國總統特朗普宣布封鎖霍爾木茲海峽，禁止所有進出伊朗港口的海上交通。）
對於能源資源匱乏、高度依賴能源進口的城市而言，核心問題不在於危機是否出現，而在制度能否承受持續衝擊。到底香港能源制度的穩定從何而來？
依賴進口能源 唯價格較國際穩定
香港的能源高度依賴進口，根據政府最新數據，本地汽油約可維持60日使用量，航空燃油約15日，石油氣則約9日。這種能源結構理應帶來較高風險，然而，儘管儲備天數有限，且受制於地緣政治導致的航運風險，但本港終端能源價格的波動幅度遠低於國際市場。
以電力市場為例，雖然燃料調整費隨國際油價有所浮動，但整體電價變動趨勢相對溫和。參考同期國際數據，英國住宅能源價格漲幅約20%，澳洲電力及燃氣價格預期增幅則可達30%至40%，可見香港能源系統在應對外部成本激增時，展現出較強的緩衝能力。
長期制度監管 建立可預期基礎
這種穩定並非偶然，而是基於《管制計劃協議》的制度約束。這套框架確立政府與兩間電力公司之間的長期合作關係，其核心在於落實能源安全、可靠、價格合理和環保四大核心原則。電費結構中的燃料調整機制，容許發電成本在時間維度上平滑處理，避免價格短期大幅波動。
同時，過去30年，香港能源結構經歷系統性轉變。香港發電結構由早年以煤為主轉向以天然氣為主要燃料，並引入核電輸入和液化天然氣接收設施等低碳能源來源。這些基建與轉型並非短期政策，而是跨越多屆政府與業界持續投入的結果。政府穩定而清晰的監管安排，為電力公司提供可預期的投資環境。
以近年政府規管能源公司引入核電及天然氣為例，逐步減少燃煤比例的過程表面上屬於技術調整，實則反映一套長期且穩定的政策方向。今天香港能源系統的穩定，正是過去30年累積的成果。與此同時，電力公司的未來投資計劃須定期向政府匯報與檢視，讓整體能源系統在可預期的制度框架下持續推進。
香港應繼續保持能源政策韌性
在全球能源不確定性上升的背景下，香港憑藉完善的管制制度與穩健監管，為能源系統建立可預期的運作基礎。對於香港這類以金融與服務業為支柱的經濟體，能源供應的可預期性是維持經濟信心的基石，當外部市場波動時，可使內部系統仍能維持穩定。
這場衝突亦提醒大眾，能源政策討論或需要再向前一步。在向前思考之際，我們亦不應忽略，今天這份穩定背後，是幾代人多年來在制度、基建與營運上的持續投入，方能累積形成能源制度的韌性。當能源供應鏈受地緣政治影響時，系統能否承受衝擊、迅速調整並維持基本運作，將愈來愈重要。
制度為香港提供穩定基礎，而這套制度是在政府主導下，與電力公司多年協作逐步建立。從這個角度看，中東衝突不只是一次短期能源價格波動，更是一面鏡子，讓外界重新理解香港能源制度的價值所在。
