從伊朗3月2日正式宣布關閉霍爾木茲海峽，到14日「單日無船通航」，一舉切斷了全球約20%石油與天然氣運輸航道。19日，倫敦布倫特原油期貨價5月交貨價格一度升至每桶119美元，阿曼原油期貨價格已突破每桶166美元。截至目前，經由紅海港口向亞洲買家出售的輕質原油價格約每桶125美元，美國國內汽油均價也亦上漲23%，歐洲天然氣更漲幅達70%。
據悉，伴隨庫存清光，下周油價或接近每桶138至140美元。若至4月第二周戰事依然延宕，霍爾木茲海峽難仍以通航、供應無法恢復，國際油價將持續攀升，數周內由150美元升到165至180美元、乃至200美元。
美國總統特朗普3月29日接受英國媒體採訪時稱，其「最想做的是奪取伊朗的石油」，並不排除派美軍佔領伊朗石油出口樞紐哈爾克島的可能性。隨着美以伊三國間的軍事衝突進入第五周，這場原被預期速戰速決的軍事行動，不僅未有偃旗息鼓跡象，反透過能源通道、金融市場之傳導，油價震盪推高物價，股市與消費信心齊跌，把全球經濟拖累入「高成本、低增長」的超級滯脹風暴。
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特朗普低估局勢 作繭自縛
作為一場籌謀已久的行動，特朗普的算盤應不只有一面。然而上述跡象，無不展現一個不容忽視的邏輯指向：美國正試圖透過製造地區動亂，攪動國際能源格局，然而局勢一瀉千里，完全失控，令其始料未及。
首先，以推高地緣風險卡住供應。美國從前段時間極限施壓委內瑞拉、閃電攻擊伊朗，並強行扣押所謂「影子郵輪」，到放言已迫使部分國家棄購伊油轉買美國油，特朗普企圖人為阻斷全球能源自由貿易。但其悖論在於戰爭前夕，既忽視了對伊戰爭持續如此之久，沒等來和談倒換來更猛烈的炮火與反噬，又未對霍爾木茲海峽控制權失控做提前評估。
伊朗局勢生變，影響的不僅是伊朗本身，更牽動整個中東什葉派與遜尼派國家利益矛盾。伊朗以前不能控制的霍爾木茲海峽現全部控制，以前飽受的美國經濟制裁也沒有了，以前沒研制核武器現要大舉研制。時局接下來將怎樣演變，戰爭會否繼續擴大？種種突發性與不確定性，令全世界對能源安全和保障反應不及，應對不足，恐釀製更大經濟危機，並加速全球能源格局之變局。
其一，此前能源市場及投資者信心皆普遍建立在戰爭會於一個月內結束，且一切即刻恢復正常，漲至每桶100美元或再高一些石油價格，尚不能反映供應中斷的嚴重程度。媒體引用的油價是指期貨市場未來交割原油的合同價格，最能說明真實情況的實物市場，即原油從裝載到油輪再交付予煉油廠的貨品，其每桶價格要比期貨合約價格高約40美元（但戰爭之前該差價不足1美元）。最終經由買家面世後，每桶成品油價格都將跟隨今天實物市場飆升定價，而不是書面市場。現今市場現之所以相較穩定，僅因衝突爆發時仍有大量石油正漂浮在海上。一旦這些存貨消耗殆盡，將引發全球石油市場歷史上最大規模的供應中斷。
油價飆升引發連鎖全球經濟民生反應
其次，伊朗伊斯蘭革命衛隊封鎖霍爾木茲海峽，表面上令外界以為在沒有伊方許可的情況下，任何船只不得通過該處，實則成千上萬的郵輪被困波斯灣內不是懼怕伊朗革命衛隊的槍炮，最致命的原因在於海事保險基本被幾家英國公司壟斷，且這些公司均幕後聽命於美國政府。因此不僅運費暴漲，船舶戰爭保險費率也從船體價值的0.2至0.5%飛漲至5至10%。這意味着，一艘價值1.38億美元的超大型郵輪，單次穿越海峽保險支出會高達1400萬美元。縱然戰爭明天結束，保險公司也需幾個月時間才能將保費率逐步調整回正常水平。
其次，以資源控制為籌碼介入地緣，從威脅限制伊拉克石油美元結算，到對古巴實施石油封鎖，再到控制委內瑞拉石油流向，石油已明顯成為美國干預他國內政工具。特朗普這種「製造亂局、擾亂供應、定向銷售、戰略控制」的複合定向收割手段，給世界能源貿易蒙上陰影。但戰爭的持續升級令油價飆升沖擊波傳送至全球每一個角落，各國政府尤其專注於海上運輸及貿易的歐洲國家生活成本壓力直觀且沈重。
美國財政部長貝森特近期承諾，一項旨在促進通過海峽航運的美國保險計劃即將啟動。特朗普也表示美方正與其他國家商討共同保障霍爾木茲海峽航行安全，並宣稱已得到一些積極回應，然而目前還相關解決方案仍未出現，也沒有一個國家承諾派遣軍艦前往霍爾木茲海峽。
其三，斷航更深遠的影響在於農業，全球約三分之一尿素需通過霍爾木茲海峽轉運。沒有天然氣衍生的氨和尿素，農民將缺乏肥料、食品價格上漲，氦氣短缺會使半導體製造到核磁共振成象設備生產陷入停頓，石油化工產品和天然氣衍生品的短缺將影響包裝、塑料製品和家庭烹飪。當然，全球約20%海上天然氣貿易損失也將給整個亞洲和歐洲電力市場帶來壓力，因此霍爾木茲海峽的重要性不僅僅體現在石油。如許多國家一直在將從石油衍生燃料轉向電動汽車，但其電力主要由天然氣發電，油價、電價上漲促使交通出行受限等。
特朗普四面楚歌 自食惡果難收場
現實遠比想像複雜。許多美國人早前被特朗普關於「能源主導」之願景所吸引，認為美國總石油進口中僅近10%來自波斯灣，能源方面完全能自給自足，自身供應可控。但美國汽油緣何漲價？他們可以不進口石油，卻共享油價。石油尚未實現全面替代，一旦價格上漲會引發全球多個領域連鎖反響，全球主要經濟體都將面臨嚴峻滯脹風險。油價的變化決定着其他商品成本，當中國市場為石油消耗更多費用，會直接導致多個產業鏈終端商品價格增長，形成一條層層叠加的完整通脹鏈條轉嫁給美國老百姓。3月27日，美股三大指數集體收跌，均錄得連續第五周下跌。
為應對危機，國際能源署32個成員國日前一致同意，從其緊急儲備中向市場釋放4億桶石油，這是該機構自1974年成立以來最大規模一次協同釋放行動，卻僅為全球4個工作日消耗量，市場恐慌並未平息。這些石油量從庫存到裝載油輪每日僅200萬桶，只佔霍爾木茲海峽日通量10%，根本不足以阻擋全球經濟衰退。
另一緩衝空間是沙特將其每日出口的400萬桶原油，從波斯灣碼頭轉向紅海南部延布港，經蘇彝士運河駛向地中海，但這又恰是也門胡賽武裝最具意義的籌碼。有報道稱，胡賽已在3月31日正式加入中東衝突，勢必威脅紅海和曼德海峽運輸，在紅海引入第二個海上壓力點，使全球兩大能源貿易通道同時面臨風險。
作為世界最關鍵石油和成品油運輸咽喉之一，曼德海峽是紅海出口前往亞洲市場主要通道。如果曼德海峽受阻，大批郵輪不得不長途繞行非洲，往返增加40天航行時間和大幅成本，國際油價每桶將再漲20美元。埃及因此波及最大，蘇彝士運河是其主要收入來源。其經濟脆弱，債台高築，眼下亂局，無疑讓埃及的崩潰可能就在彈指之間，或將新興市場拖入一場歷史性「債務違約潮」，導致國際銀行業陷入困境。只有恢復霍爾木茲海峽通行，才是穩定市場的關鍵。
如今，衝突惡化外溢已不再是「是否會發生」，而是「何時發生」的問題，這場戰爭的代價也正在以各種形式反噬回美國自身。民調顯示，特朗普支持率已降至36%，為其重返白宮以來最低水平，美國國會參議院亦投票否決一項旨在阻止其未經國會批準進一步對伊朗發動軍事行動議案，街頭抗議遊行活動幾乎遍布全國，就連共和黨內部也矛盾叢生、分歧加劇，且對中期選舉前景表示擔憂。
特朗普這種政經邏輯斷裂，令美國政府操弄「石油武器」企圖淪為一個空架子。美國單靠軍事與政治壓迫的霸權霸淩，到頭來恐難逃虎頭蛇尾之結局。就像2020年2月，特朗普曾向美國人保證新冠病毒「將在4月消失」，結果4月底100萬人感染，隨之為一場長達18個月的磨難。現在他再次暗示民眾，霍爾木茲危機將在4月結束。然而被騙一次是我的錯，被騙兩次就太可恥了。
