不穿襪子的對沖基金經理

去年對沖基金表現一般，眾多投資策略中，仍然是以量化分析表現較為突出。文藝復興科技公司（Renaissance Technologies）是全球首五名的計量對沖基金，資產超過500億美元，其中的「獎章基金」（Medallion Fund）自1988年成立以來，年收益率扣除管理費仍然超過40％！

公司的創辦人占士∙西蒙斯（James Simons，1938-）是著名的數學家，1958年畢業於麻省理工（MIT），1962年，年僅23歲在柏克萊完成博士學位。畢業後重返母校MIT教書，之後應聘在普林斯頓大學的國防分析所（Institute for Defense Analysis）任解碼員，後來因為支持反越戰而被解聘，再轉往紐約州立大學石溪分校（SBU）任教。SBU的物理系有楊振寧坐鎮，已經享負盛名，數學系的興起，西蒙斯居功至偉。西蒙斯1982年轉業金融，創立文藝復興科技。

「獎章基金」主要通過高頻短線的期貨買賣來賺錢，名字是紀念幾位發起人在學術上的成就。基金在1993年已經停止接受新錢，只管理西蒙斯和其他員工的資產，這可能是它能夠維持高回報的主因之一。因為這些穩定卻微利的投資策略，都受市場流動性限制，如果貪勝不知輸的話，便會重蹈LTCM在1998年倒閉的覆轍。文藝復興科技的其他策略仍然開放給外間投資者的，但表現都比「獎章基金」遜色。

成功靠運氣

西蒙斯喜歡聘請一些不是唸經濟或商科的畢業生。異於一般基金，文藝復興的心臟不是他的交易室，而是一個開放的演講廳，可以供大家演講和交換意見。擔任教授多年的西蒙斯經常不穿襪子出席商業會議。員工的流失率接近零，大部分員工都持有公司股份。西蒙斯相信一個自由開放的環境最利於發掘賺錢策略。西蒙斯被公認是金融界最聰明的腦袋，但他具備學者的誠實，當記者問他的成功要素時，他說是運氣：「我每一天早上踏進辦公室時，我不會問自己今天我是否聰明，我只會問今天我是否幸運。」

補記：在非金融圏子內，認識西蒙斯的人是因為他和中國著名數學家陳省身所創立的Chern-Simons量子場理論為解構宇宙帶來突破。陳省身是幾何大師，當年在柏克萊任教，他和西蒙斯共同研究三維度的曲面空間，後期被廣泛應在理論物理上。西蒙斯認為研究自然科學的美妙處是：你永遠不知道它會被應用在什麼地方？

原刊於《蘋果日報》，本社獲作者授權轉載。

張宗永

作者是亞洲新興市場第一代衍生工具交易員，擁有20多年的投行經驗，管理過的業務包括交易室、資本市場和併購業務。大學主修工程及工商管理，畢業後短暫的第一份工作卻是在報館任職股評人兼翻譯兼副刊作家兼資料室總管（以成績倒序為列）。2009年告別銀行「糧單」之後，加入一新成立的環球精品投行任亞太區總裁及高級合伙人，並且重拾四分之一世紀前的興趣，在報刊上月旦政經時局，文章散見《明報》及《信報》等，並且積極參與社會企業。

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