胡孟青

胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士,畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理(股票代號: 0007)及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務(亞洲)有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等,擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持,更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。
股票印花稅上調後是0.13%,加幅三成,為1993年以來首次。(Shutterstock)

跌市之罪人

去年第三季至今,港股大旺,成交破過3000億元,財爺加印花稅是對後市暢旺保持信心,抑或是根本未有考慮?

在新冠肺炎疫情發生後,很多擬定上市公司都因為業務經營、財務數字及估值受到影響,但卻有頗大資金需求,SPAC的渠道變相提供集資捷徑。(Shutterstock)

明刀明槍 純正啤殼

香港是否需要跟隨國際市場趨勢引入明刀明槍啤殼?肯定市場會有一番爭議。從正面的角度看,擺明認可借殼上市形式,並以此規範化,總比之前來的有規有舉及有透明度。

人行早前在發布會上亦強調正對資產價格表現密切留意。(Shutterstock)

逆周期殺到嚟

臨近春節及下月中有2000億元人民幣中期借貸便利到期,似乎人行短線會恢復市場資金淨投放,但農曆年後才會見真章。資金由超寬鬆,轉為相對地收緊,對市況必然有短線影響。

炒慣港股的朋友,其實近十多年以來,也許一直見證着定價權的轉移。(亞新社)

市場的真理

一眾挾倉股的出現,既可以美其名是市場民粹,對抗不公,但說到尾,投資市場從來就是勝者為王,哪會有絕對公義、公平的存在。

晚市禁堂食目前仍然生效。(亞新社)

相信市民 重啟堂食

以抗疫之名一刀切禁晚市堂食,成效卻不彰,挨年近晚,再不調整策略刺激經濟,經濟學的乘數效應只怕將演變成除數效應,經濟將難以起死回生。

農曆新年前後香港將出現更多零售餐飲業商戶倒閉潮,慘遭沒頂之災。(灼見名家製圖)

防疫失誤真攬炒

農曆新年前後香港將出現更多零售餐飲業商戶倒閉潮,慘遭沒頂之災,影響所及,超過40多萬從業員生計頓時蒙難,試問薪高糧準堅離地的官員曾否在獻計前經大腦過濾一番,難道屆時又係講句Sorry側側膊當冇事?

特斯拉優勢在於內地有生產線,加上自身品牌效應,其實愈賣得好,規模效益愈高,再降價空間變相更大。(Shutterstock)

決戰電動車

內地是個極龐大市場,其在電動車發展的決心及目標,程度上是相等於之前的5G,為的當然是用全球最大市場及電動車滲透率,去獲取更大主導地位。

阿里巴巴被調查原因是反壟斷,這跟早前政治局會議劈頭強調加大反壟斷同出一轍。(亞新社)

社會主義掛帥 市場經濟借歪

官媒不斷強調立案調整螞蟻,不是代表行業走向冬天,而要健康發展。撇除科網行業龍頭壯大至一定要管問題,十四五規劃中,強調紮實推動共同富裕,其實與近期發生種種一脈相承。

有線電視集體請辭問題突顯專業與管理衝突。(亞新社)

給老虎仔的信

有線老闆作為生意人,有線業績欠佳入不敷支,減省成本相當正常。減成本,搞改革是任何遇上問題企業必然做法,但對於新聞行業及這部門稍有一定了解的話,其實一般企業部門的操刀模式是絕難百分百適用。

富時羅素指數宣布,將中國鐵建、中國中車和中交建等8家公司的股票剔出富時羅素全球股票指數系列和富時含中國A股指數。(Shutterstock)

武林禁投令

特朗普臨執包袱之前,對內地愈戰愈勇,最影響大之一,就是上月發出總統行政命令,制裁多家被指與軍方有關係的內地企業,禁止美國個人及企業投資。

港交所行政總裁李小加即將功成身退,離開港交所。(灼見名家圖片)

改革只是監管滯後的修正

過去幾年,太多上市的新股是盈利素質相當一般,新股市場有數量,而無素質。因此,與其說是新股市場改革,倒不如理解為是港交所對幾年前濫批新股的一個自我修正行為吧!

以耶倫在聯儲局及金融系統的名氣及經驗,以及鮑威爾相對遜色的背景,後耶倫年代的聯儲局,可能是再度耶倫化。(亞新社)

耶倫姨姨的抉擇

拜登在兩會沒有太大優勢,耶倫要周旋於兩黨,在開支及刺激經濟方案中取得足夠票數,固然是考驗。更大問題是,特朗普四出挑起貿易戰,財長在當中擔當很大角色。

日前,華晨集團就正式破產,作為遼寧重點企業,也許反映內地對央企違約及破產,已不再像以往有顧忌了。(Wikimedia Commons)

亡羊補牢中企債

據報,已有最少20家內地企業因為市場對違約憂慮,近期取消企業債券的發行。更甚是,連內地國債表現亦被指受到影響。

在11、12月最少有1.2萬億元人民幣中期借貸便利到期,而同一時間,地方專項債及國債新發行亦特別多。(亞新社)

先保後壓政策循環

每逢年底,內地違約情況真是特別多嗎?無疑,很多企業於年底都需要「籌旗」,應付一系列開支及債務到期要償還。至於今年,問題較大,可能在於經營環境問題,以及太多持份者需要資金。

篋敲擊樂團是抗疫支援金受惠機構之一。由年初起,樂團的演出及教學活動大多被迫腰斬,資源銳減。(篋敲擊樂團Facebook)

如天降甘露的抗疫支援金

大灣區共同家園青年公益基金針對青年服務機構受疫情影響而資源緊絀的困境,繼今年4月推出抗疫支援金後,9月再推出抗疫支援金2.0,提供一筆過10萬元的資助予21間機構,總額達210萬元。

達里奧認為,螞蟻業務及營運,是一個革命性新事物,當中既存在商機,但同時牽涉更大信貸風險。(Wikimedia Commons)

達里奧的噩夢

對沖基金教父達里奧(Ray Dalio)近期一直是內地市場大好友;中美博弈,他認為時間站在內地一方,美國選舉有結果之前,達里奧已急不及待呼籲買內地市場,尤其是人民幣。

英國買債規模擴大1500億英鎊。圖為英倫銀行。(Shutterstock)

負息債的疑惑

負利息債券理論上,是持有到期幾乎虧本的。避險仍然是債券購買力的最大原動力,諷刺的是,中央銀行的量寬及愈來愈進取的貨幣政策,降低了市場應有的預示風險水平,這會否是跟自己打對台?最後反而減慢債券需求?

馬雲批評監管機構的言論,是否導致他變相由天堂打落地獄的原因?(Shutterstock)

掛科技之名的高利貸?

螞蟻被叫停上市當然有螞蟻本身的問題,但疑團仍然在於,出事的螞蟻盈利模式、監管因素等等,理應早被發現,為什麼早不叫停,卻要待完成截止認購、收票才發生?

習近平早年已提出過富裕共享,當中涉及關鍵重點就是優勢互補、互惠互利、長期協作及共同發展,跟近期經常提及的大灣區發展精神是基本一致吧。(亞新社)

十四五目標 不再是增長

發改委日前在新聞發布會上就表示,「十四五」時期,會紮實推動共同富裕。這一重點,筆者反而認為較之捕捉科技及新能源行業投資主題更為重要,尤其是科技及新能源的發展加大,已於股票市場反映了一段時間。

螞蟻夠大,但頗側重支付業務收益,市佔率雖可續穩守第一,但受制於騰訊、拼多多、美團點評(03690)及字節跳動的競爭。(Shutterstock)

史上最強IPO

根據螞蟻最初盛傳2250億美元上市估值計,其實已比騰訊控股(00700)及阿里巴巴的平均30至45倍為低,更較Visa與Mastercard市盈率便宜。

螞蟻集團上市引發的巨額資金流入,出乎市場預期。(Shutterstock)

螞蟻之亂

新冠肺炎疫情後,美國又大幅量寬,結果本港資金再度氾濫。銀行體系結餘3000多億,其實已經毋須比較以往水平,皆因從包括結餘水平的貨幣基礎看,近年持續是處於新高水平。

即使香港及新加坡直航完全回復正常,對國泰的幫助亦相當有限。(Wikimedia Commons、亞新社)

氣泡夢

旅遊氣泡這個構思說了很久,一直未見有突破,加上航空及旅遊界餓利好消息已餓了可能超過一整年,所以有如沙漠發現一滴水。

相信新世界復修皇都後,飛拱一定成為香港頭號打卡點。(灼見名家圖片)

保育皇都 重燃光輝

作為財經人,早已預料若有發展商收購此黃金地段物業,必是打她的主意,煎皮拆骨、推倒重來,建商廈或住宅!怎會有人如新世界發展副主席鄭志剛那樣,不是把金錢,而是把歷史文化放在第一位。

2011年首批iBond整體年化回報率有4厘以上。(亞新社)

市場既好息又騰雞

筆者無意吹噓iBond,以2厘最低派息看,數字上亦並非太吸引。不過,投資者不要忘記的是,今次推出新一批通脹掛鈎債券,以環球宏觀環境而言,絕對是利率最低的一次。

螞蟻處理大量來自阿里巴巴的交易費用,將支付生態圈發揚光大,很大程度上是內地金融體系提供了的生存空間。(Shutterstock)

螞蟻之定位

到底是阿里巴巴(9988)的成功及普及,成就了螞蟻,抑或是內地金融發展的不濟,才是螞蟻的成功契機?

我們就是國際金融中心,直接一點,口碑及印象是極其重要,沒有的話,那就會變為內地的一個金融中心而已。(灼見名家製圖)

非樂土 未玩完

香港既是塊好地方,但亦是一個過客之地,並非簡單代表在香港搵夠然後遠走他方,而是一個進行身份提升的地方,當中重點是機遇。

盧煜明教授將於9月26日下午2時網上分享題為「基因檢測產業化的機遇和挑戰」講座。(香港中文大學校友事務處Facebook)

科研創新 人類未來

9月25至26日由中大校友傳承基金主辦的第六屆中大創業日,今屆以「敢創.新機遇」為主題,將舉行多場直播網上講座、創業大師班、研討會及工作坊,參加者與知名創業家線上交流。

在新型煙草產品發展方面,內地明顯比香港想得開、走得前,香港這方面應該追趕內地步伐。(Shutterstock)

戒煙還須製煙人

內地煙民平均每天納稅達32億元人民幣,成就斐然。然而,由吸煙而引起的健康隱患與經濟風險,計及國家醫療負擔,卻是天文數字。

從正路看,沃爾瑪透過TikTok平台用戶,可以有助擴展其銷售渠道,並達致更大的市場滲透。(Wikimedia Commons、亞新社)

新經濟危險遊戲

由經營舊經濟的零售連鎖集團沃爾瑪出手,市場是感到意外的。沃爾瑪是代表過去,但其市值是TikTok的15倍,負債水平極低。

黃金升勢愈勁,代表市場對前景愈有保留。(Shutterstock)

無奈的轉移

《金融時報》報道,黃金有價,同一時間港人轉移實金至海外明顯增加,這代表了什麼,可能只是「無奈」兩個字。

目前有幸是美元弱,資金氾濫,唯實體經濟表現卻難言有任何樂觀預期可言。(亞新社)

美元末日 貨幣喪鐘

由於美國聯儲局實行了貨幣價值摧毀政策,美元下跌或前景暗淡不是新聞,但出自一家宇宙最強神級美資大行的口中,確實再為美元前景響起警號。

滙控已是水洗不清,在中美博弈關鍵的華為問題上成為了炮灰。(亞新社)

華為送滙控一程?

滙控一直以作為商業機構,可以低調地賺錢。可是,身處中國市場,口口聲聲要力拓內地,尤其大灣區業務,卻完全不懂得在內地從商的文化與習慣。

據報內地民間貸款利率上限,將劃一改為約15厘。(Shutterstock)

民間貸息下調是大趨勢

對於盛傳中的民間貸款上限調整,內地不少評論認為是大趨勢,因為實體金融市場的利率正在下調,民間貸款市場利率下調亦只是時間上的問題。

華為先後被多個西方國家剔出5G網絡發展。(亞新社)

牽華為一髮 動通訊界全身

科技及金融戰固然是經濟戰的升級,金融戰是否已經開打及其影響,完全是難以預料,肯定殺傷力相當。至於科技戰,5G之外,華為受影響之後,美國已開始或計劃再向一批內地科技企業動手。

單看銀行拆息,一日比一日低,資金當然氾濫,但故事的另一面就是,大量資金其實是沒有太大的貸款需求。(亞新社)

資金氾濫背後

中美博弈,香港牽涉其中,亦就是代表一場隨時爆發的金融戰。單是港股及港匯,以至港樓的表現,是否就是代表市場沒有憂慮,大家心照也。

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