股海觀瀾

特朗普的上台如果成為改變美俄關係即西方與俄國關係的契機，內地那些特粉不知作何感想？

香港因為不是獨立政治實體。只有寄希望北京對香港一制的憫惜以及港人的自我珍惜。香港應該維持沒有人可以處於高人一等的，不管用什麼稱呼的地位；香港不應該演變為政治主導經濟的模式，否則只能是精英再轉變去追求權力。

從希特兩人的主張看，特朗普似乎對全球化帶來的損害理解得更深一些，應對措施也更合一般民眾的想法。

美國此次大選誰勝誰負對中國更加事關重大，至少不會輕於俄羅斯。同時必須注意到，中國從利益層面看，應該押注的候選人正好與俄羅斯完全相反。

經濟學實際上是一種有時代特點，或者說有時代局限的學說。

在人民幣持續貶值，促使大陸資金外流，其中有部分選擇買入港股避險；美股及其帶動下，A 股以外的環球主要股市持續上漲；以及深港通三大因素剌激下，今年第二季起，港股通突然異軍突起，5月開始港股通買入淨額持續大幅增加。

就憑著林彪在兩次中國命運決鬥時刻擔當扭轉乾坤的關鍵角色，大家一定會贊成把林彪列入紅朝三傑的。比之林彪，周劉朱也真只是跑龍套的，沒有影響歷史的進程。

鄧小平改革開放首戰是解散把農民緊緊固定在土地的人民公社，那可能是人類歷史上最荒唐低效的制度。然後是出訪美國，為後來全球化大潮中中國攫取幾乎所有利益，帶來崛起作了鋪墊。

毛澤東革命成功后，他成了開國皇帝，視所有人為他的臣下而為所欲為，沒有人能阻止他，一直到上天終結他的壽元，才改變這一歷史的逆流。

近年社會上有一股勢力或者說一種思潮，要從毛澤東那裏尋找思想資源，清算鄧小老的改革開放與世界接軌的路線。從鄧小平返回毛澤東是不是有益於吾國？

日本則沒有德國人的幸運，亞洲沒有建制意義上的經濟一體化與統一貨幣，同時緊鄰中國這個生產工序的虹吸中心，全球化沒有對沖損失的緩沖，比如英美創新成效。

這次公布的深港通可投資股份範圍與當時滬港通最大的差別在於，滬港通明確得多，屬於指定的那些指數成分股和在滬上市的 A+H；而深港通除了屬於某一指數成分股外，還有市值限制。

近年新股久不見神來之筆，只要看看每年一次的ibond這種只有微利的營生也吸引那麼多人申請已知新股市場的今昔之異。

日本自詡萬世一系，即日本的君主上溯到第一代的神武天皇，世冑乃是一代傳一代至今天的平成天皇明仁。

日本自詡萬世一系，即日本的君主上溯到第一代的神武天皇，世冑乃是一代傳一代至今天的平成天皇明仁。

這裏說的失衡沒有貶義的意涵，也不是認為只是短暫性特殊的市場狀態。它只是與均衡相對應而言，是一種常見的市場狀態。用一句股市中人的常用語；單邊市，庶幾近矣。因為失衡必然導致單邊市。

標題的兩個分句並無因其先後而表示一種因果關系，即筆者不是認為因為天皇用了犯忌的年號才導致日本國運衰微。可能冥冥之中，自有定數，因為日本在現代社會的發展到了一種樽頸（下文將論說是創新的樽頸），進入日中而仄，才出了年號犯忌這種本來不太可能出的奇事。

標題的兩個分句並無因其先後而表示一種因果關系，即筆者不是認為因為天皇用了犯忌的年號才導致日本國運衰微。可能冥冥之中，自有定數，因為日本在現代社會的發展到了一種樽頸（下文將論說是創新的樽頸），進入日中而仄，才出了年號犯忌這種本來不太可能出的奇事。

管理層如何會輕易放行這個被擺上枱的深港通呢？劉士余儘管是中證監主席，但深港通是需要更高層批准的大事。到時會不會又有黃華耿飈之辱呢？

全球化席捲全球己經四分之一世紀。有舊勢力衰落，有新強權誕生，世界出現了新的格局。最令人矚目的關鍵角色莫過於美國、德日和中國，這當然不是一個對等的三角，它更像是一個由頭腦、軀幹和四肢組成的靈長動物。

經濟發展自然帶來收入的增加是通往富貴的道路；自己掌握移民政策，不讓過多與自己文化迥異，而又不使用英語融入當地社會，乃至有恐怖危險的人入境是一種社會安全的考量。所以我稱之為富貴 vs 安全的考量。

有人提出直接向社會所有成員派發「基本收入」。這就是瑞士派錢公投的背後理念。據說北歐一些本來就相當社會主義的高福利國家都有類似的想法。這種做法存在時代的局限及與人類本性的衝突。

以私人企業為主體，公平競爭為主調，創新驅動為主軌的健康發展的狀態，政治制度的保障是必不可少的。西方發達國家全部實行自由民主的政治制度其原有自。因為現代社會向前發展最主要的推動力是創新，而創新就是腦力資源開發的成果。

真正主導6月港股並使其走勢出現如標題所預測走向的，是英國脫歐公投。英國如果真的退出帶來的連鎖反應，將使其他歐盟國家的國民也躍躍欲試，步英後塵。這將會是歐盟的惡夢。

一些惡名昭著的文革遺孽，一時竟成膜拜對象。這樣文革的流毒勢必繼續困擾中國社會。

中國的經濟態勢是近年最熱門的話題。從政治家到投資者，從經濟學者到普羅大眾，或在政壇亂噴口水，或從學術層面詳加論列，甚或作驚天預言，紛紛對中國的經濟前景發表看法，甚或採取行動。

中國的經濟態勢是近年最熱門的話題。從政治家到投資者，從經濟學者到普羅大眾，或在政壇亂噴口水，或從學術層面詳加論列，甚或作驚天預言，紛紛對中國的經濟前景發表看法，甚或採取行動。

今天5月16日是毛主席發動無產階級文化大革命50周年的日子。當年毛主席為首的黨中央發出一個後來稱為《五一六通知》的文件，宣布成立中央文革小組，將整黨內走資本主義道路的當權派作為文化革命的首要任務，並規定了文革的方針政策。因此這一天被官方認定為文化革命正式開始的日子。   文革唱徹中國 登堂入室   這場把中國鬧個翻天復地，傷害當年幾乎所有中國人，並且被中共以中央委員會決定的形式徹底否定，被稱為浩劫的歷史事件50周年的時候，訴說文革的罪惡災劫在內地竟成禁忌。反而作為文革符號的紅歌卻登堂入室，唱徹中國最具政治意義的地方人民大會堂。大量文革最常見的話諸如野心家陰謀家再次出現在高層言文之中。三十年河東，三十年河西這句被文革餘孽引用的，頗具機鋒的古話是不是在今天又進入天道周星的反向循環，繼續尚未成功的革命呢？其實人們早有所謂亞文革的說法了。   文革有人認為是一場權鬥。權鬥不要說歷史上屢見不鮮，即使在現實中乃至在我們的生活裏，都是普遍存在的現象。如果只是一場權鬥它不會如此深遠地影響中國社會。   人們常說文革帶來巨大的人命財物的損失。有人統計過文革有多達500萬人非正常死亡，包括被迫害致死和在兩派衝突即武鬥中被殺者。古人說，天地之大德曰生。死了這麼多的人自是罪孽深重。不過有人統計過，中國因毛澤東的紅色革命死了超過5,000萬人，包括60年代初大飢荒的大量餓殍。這樣文革從人命損失純粹從人數而言，不算最悲愴。至於財物損失，根據內地退休高官於幼軍早前在中山大學舉行的那場被廣泛報道的文革報告會援引的數字，文革的財物損失為6000億元人民幣。這自然是巨大的損失，尤其是當年中國處於極為貧困的情況，全國人口六億計，每人平均損失1000元。   要知道，當年城鎮職工薪金每月只在40元上下，即使一家夫婦都有工作，也不過80元上下，通常負責撫養一家四口，每人20元。而且這種夫婦都有工作的家庭，稱為雙職工家庭，人上人也。至於農村，農民的收入今天說出來，大家一定覺得匪夷所思。我上山下鄉時，出工一天大約耕十小時田，得八分工分，年底核算每分工分五仙即每天收入0.4元。這就是說文革財物損失以當時計相當嚴重。但是與中國歷史上的戰爭破壞相比自是算不了什麼。如果考慮到文革使中國沒有建成像蘇東那樣完善的計劃經濟體系，從而使鄧小老的新政能在一個近似自然經濟的條件下，順利過渡到市場經濟並導致中國經濟的起飛，就經濟層面而論，文革乃禍兮福所倚。   對此筆者撰有長文詳盡分析，不贅。必須指出，文革與中國後來的經濟成功之間的關系不是一種必然的關系。這在相當程度上決定於鄧小平在毛身后脫頴而出，成為中國的新舵手。而鄧早年在西方長期（鄧少時在法國居住達六年之久）生活經驗，在他推出的改變中國的改革開放，與世界接軌的路線無疑是一大重要因素。實際上後毛初期，如果高層政治不是鄧驘，而是任何其他人主政，則中國回到文革前的可能性極大。這樣，文革對中國經濟層面的影響就完全不一樣了。禍之福所倚也就無所說起。很明顯，在中國目前的政治制度下，執政黨高層少時的背境相當程度上決定了他上臺後中國的走向。同時紅色中國之兩條路線：毛路線和鄧路線，不入於此，必還於彼。   文革累世之罪   實際上，文化革命對中國的影響不是權鬥和生命財物損失這些尺度可以衡量的。因為這些方面的影響會隨時間的流逝而淡化，所謂一世之禍輕也。但是當我們看看今天中國，亞文革的重來且不說，困擾中國的道德崩潰，從食品中的三聚氰氨、蘇丹紅等等，本來沒有在大學修讀化學專業就不可能知悉的化學物品，成了大眾傳媒的常用辭，到醫院為錢陷害病人而產生的醫患沖突；從對施援者的誣告到見死不救。中國社會成了叢林。這其實都是文革累世之罪。   文化革命的發動者為了達到目的，不惜打開潘朵拉盒子，讓人性之惡的滾滾濁流淹沒中國大地，國民完全失去道德底線。當時，冠年上下的青年學生被偉大領袖號召，先是鬥老師，搞噴氣式，以對這些曾對我們諄諄教誨的長輩施虐為樂，拳腳相加其為小，以皮鞭鐵鍬一類具殺傷力的兇器置人死地者也多有所聞；後來殺向社會，在破四舊，造反等口號下，幹起不少滅絕人性的壞事，包括對早已成為賤民的所謂階級敵人進行滅門式的殘殺；至於兩派沖突和武鬥中的互相施虐更是無所不用其極。文革中的大批判運動也集中地成為傳播人性惡的地方。諸如不說假話辦不成大事，就是後來人們普遍誠信缺失的思想來源。顧亭林之所謂亡天下者，見之當年的獸行也只有無語對蒼天了。後來這些革命小將因為其用已盡，被偉大領秞打發去了農村山區，在相當長的時期被邊緣化，成了社會棄兒。因為這個原因，80年代初的有限去毛化，這些文革着色最深的一代被漏過了，他們血液中的文革毒素沒有受思想解放潮流的滌蕩，文革思維在這一代人保持了下來，並有可能在這一代言傳身教下一代一代傳下去。...

金融臨界點不是完全決定於負債比率，不是如水100度就一定沸騰，什麼類型的國家負債達到什麼水平，就注定發生金融危機乃至風暴與海嘯，這與很多因素有關。

沒有自由平等博愛的沃土，現代社會之樹難以結出民主與科學之果。

早前有股壇名嘴評論港股近期的態勢時稱，現在香港股市只剩下股票經紀留在市場玩我嬴你輸，幾格上落的泥沙遊戲了。這種說法反映了港股交投淡靜的現實，有一定的道理，但不是事實的全部。

中國實在需要有新的啟蒙。本着這樣的信念，本文探究中國過去的那兩次啟蒙運動，即以五四為標志的新文化運動，與上世紀80年代的思想解放運動。總結它們對中國現代歷史進程的影響及其局限。

歷史是人類的歷史。那麼歷史的發展與進步只有一個判斷的標准：那就是人類的能力尤其是控制與改造環境乃至自然的能力是否提高，以及這種提高是否惠及盡可能多的社會成員，給他們帶來更多的福祉。

歷史是人類的歷史。那麼歷史的發展與進步只有一個判斷的標准：那就是人類的能力尤其是控制與改造環境乃至自然的能力是否提高，以及這種提高是否惠及盡可能多的社會成員，給他們帶來更多的福祉。

一帶一路名單有65國之多。很多是經濟水平不高的國家。這類國家對中國的過剩產能類別相對經濟水平較高的國家自然有更大的興趣。但是中國如果向這類國家實施投資計劃，可能遇到比日本更棘手的問題

一帶一路名單有65國之多。很多是經濟水平不高的國家。這類國家對中國的過剩產能類別相對經濟水平較高的國家自然有更大的興趣。但是中國如果向這類國家實施投資計劃，可能遇到比日本更棘手的問題

強大的國家權力是雙刃劍，它在人手時代有推動國家發展之利，但取利之後它成為了不可戒除之癮。它或者走上戰爭毀滅之路；或者阻礙國家轉型進入人腦社會。

強大的國家權力是雙刃劍，它在人手時代有推動國家發展之利，但取利之後它成為了不可戒除之癮。它或者走上戰爭毀滅之路；或者阻礙國家轉型進入人腦社會。

蕭去劉來，A股似未重回正軌。除去新主席履新首日，市場循例燃點一串鞭炮，勉強上升數十點當賀禮之外，A股繼續災後行情。

蕭去劉來，A股似未重回正軌。除去新主席履新首日，市場循例燃點一串鞭炮，勉強上升數十點當賀禮之外，A股繼續災後行情。

美國所奉行的是一種結盟式的霸權，不是羅馬式的那種承擔。至於美國會不會如羅馬般因成功而導致腐敗？因為美國國內實行的是一種平等的競爭制度，包括經濟、政治、文化等領域都倡導競爭。在這種環境下，流水不腐，門樞不蠹，是美國長盛不衰的有效保証。所有這些使把美國與羅馬帝國相提並論的分析顯得並無太強的說服力。

無論是熔斷機制的缺失，還是筆者下文特別指出的蕭鋼最大缺失，兩者都是沒有認清 A 股現實，照搬成熟股市成例，而出現橘過淮為枳的悲劇。

香港的讀者甚或年輕一輩的中國人對老三屆大抵都是聞其名而不詳其實者。嚴格意義的老三屆指的是1966年文化革命爆發時正在校就學的三屆高中和初中共六個年級的學生，總人數超過3,000萬人。

香港的讀者甚或年輕一輩的中國人對老三屆大抵都是聞其名而不詳其實者。嚴格意義的老三屆指的是1966年文化革命爆發時正在校就學的三屆高中和初中共六個年級的學生，總人數超過3,000萬人。

毛主席是有學識的人，大概覺得這四大頭銜放在他身上不倫不類，所以對到訪的美國記者斯諾說，四個偉大討厭。

毛主席是有學識的人，大概覺得這四大頭銜放在他身上不倫不類，所以對到訪的美國記者斯諾說，四個偉大討厭。

一帶一路65個國家，只是名單已洋洋灑灑，真正目光遠大，雄才偉略——但論經濟潛力未必及上印度一家。

毛岸英之殤這一歷史的偶然，對中國的歷史進程，尤其是毛澤東身後的政治格局，雖然是一種假設性的論題，但對了解改革開放重新與世界接軌國策的來由不無啟示。

毛岸英之殤這一歷史的偶然，對中國的歷史進程，尤其是毛澤東身後的政治格局，雖然是一種假設性的論題，但對了解改革開放重新與世界接軌國策的來由不無啟示。

熔斷機制的這些後果，和僅有的那麼一小點功能，本來不是太高深的問題。中証監為什麼會讓這麼蹙腳的機制登上大國資本市場的大雅之堂呢？

要探究中國是否很接近工業革命的門檻，可以看看當年中國工匠的技術水平。

要探究中國是否很接近工業革命的門檻，可以看看當年中國工匠的技術水平。

工業革命為什麼沒有發生在中國？對於李約瑟這一為國人所樂道的問題，人們已有很多討論；本文認為，首先必須歸因工業革命到底是技術創新還是經濟形態的結果……

近日即使美股大幅上升，在美上市的 ADR 也不為所勳，甚至大幅下跌。充分反映外資對人民幣匯價的看法。