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灼見名家
首頁 財經 等待全民皆股運動

等待全民皆股運動

香港充斥太多股市討論,天天都是估計每日股市。與其日日估市,何不多花時間拆解多些能扭轉市場趨勢的因素及潛在風險。

胡孟青 作者: 胡孟青
2018-02-01
青出於藍

標籤: 牛市股市達沃斯論壇
市場預期一致樂觀,形成牛市氣氛。小投資者既想盡快撈一把,但亦舉棋不定,他們對相信樂觀的言論。(亞新社)
市場預期一致樂觀,形成牛市氣氛。小投資者既想盡快撈一把,但亦舉棋不定,他們對相信樂觀的言論。(亞新社)

大行分析員對恒指一致樂觀預期,竟在短短一個月內完成達標,炒作方式甚具A股氣質,市場樂觀情緒蔓延,唯市場上仍有太多塘邊鶴停留於觀望等待機會入市,看來調整過後又有一番新氣象,直至全民皆股的一天。

任何數字的背後仍是一盤生意,股價的背後仍要建基於盈利增長。全年恒指成分股的平均盈利增長,才是股價要背靠的基礎。

無疑,盈利預測仍有上調空間,尤其是樂觀情緒能獲延續的話,全年業績公布期前後,隨時會有一個上調也不足為奇,但要期望是一次大規模幅度上調,支持基本估值更便宜之說,似乎未必是現實想法。

餘下來的,年內後市能升至更高水平,主要視乎市場願付出的市盈率估值可承受水平,簡單而言,投資者是否願意接受更高的P/E multiple去買港股?如很多年前,有分析員曾以最樂觀情況分析,港股用歷來最高市盈率計,可以見4萬點,當然最後證明,假設並不等於必然事實,套用美股近幾年持續高估值,其實也需在資金、盈利、情緒及回報比率等多方面配合才成。

容易上當的樂觀言論

達沃斯論壇,名家盡出,言論樂觀一致性,近年少見。奈何升市期間,市場最大敵人從來是亢奮及近乎已出現一面倒的樂觀共識,轉角是否正在形成,實在需要留意。

香港充斥太多股市討論、專欄及節目,日日離不開是在每日股市估計。觀眾問,今天股市怎樣?主持問,後市升定跌?愈多這類問題,其實是愈會陷讀者、觀眾以至分析員於不義。與其日日估市,何不多花時間拆解多些能扭轉市場趨勢的因素及潛在風險,有否出現微妙變化,這當然是包括股票以外的事宜。

牛市一浪高於一浪,小投資者既想盡快撈一把,但亦舉棋不定,他們對樂觀言論是會極為敏感,甚至加以接收,作為付諸行動的一份肯定,所以淡友的存在絕對是必要的。2007年,我們炒港股直通車;2015年,我們敗陣於A股,今天,個個視北水為神的賞賜,愈說得多,愈怕成也北水、敗也北水。

原刊於《am730》,本社獲作者授權轉載。

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胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士,畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理(股票代號: 0007)及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務(亞洲)有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等,擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持,更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。
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標籤: 牛市股市達沃斯論壇
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