Tag: 聯儲局

聯儲局有研究員質疑通脹預期對通脹本身的重要性。(Shutterstock)

神枱上的通脹預期

傳統宏觀經濟學看法,是通脹極受通脹預期影響,若大眾認為通脹將出現,就會在制定價格和薪金時反映,造成自我實現預言。但是,卻有一位聯儲局研究員反對,所為何事?

聯儲局在議息會議後的聲明並無大變,一如所料維持低息,亦未改變買債速度。(聯儲局記者會直播截圖)

聯儲局焦點是大眾的想法

聯儲局過去幾個月來不斷指出的,是通脹受大量短期因素形響。從原材料緊絀到運輸延誤,這些因素終會隨疫情受控而消除,因此不用擔心通脹失控。吊詭之處,在於這說法是對是錯,視乎大眾是否信服。

美國聯儲局正在鋪路減少買債。(Shutterstock)

尾大不掉的資產負債表

資產負債表是大是小,相比下好像沒有什麼標準,當年2萬億美元的大數目令人震撼,誰知道金融危機完結時已積累至4萬億美元,後來縮表未成,一場新冠肺炎疫症又將規模加倍至今。

聯儲局希望為近2個月CPI急升的問題來降溫。究竟能否成功降溫?(Shutterstock)

美聯儲為通脹降溫

美國4月份消費者物價指數按年上升4.2%,其實是近期工業原材料價格急升,加上印度和巴西出現嚴重疫情所致。炒家紛紛入市狂炒商品,最終加大上游價格的上升幅度。

以耶倫在聯儲局及金融系統的名氣及經驗,以及鮑威爾相對遜色的背景,後耶倫年代的聯儲局,可能是再度耶倫化。(亞新社)

耶倫姨姨的抉擇

拜登在兩會沒有太大優勢,耶倫要周旋於兩黨,在開支及刺激經濟方案中取得足夠票數,固然是考驗。更大問題是,特朗普四出挑起貿易戰,財長在當中擔當很大角色。

英國買債規模擴大1500億英鎊。圖為英倫銀行。(Shutterstock)

負息債的疑惑

負利息債券理論上,是持有到期幾乎虧本的。避險仍然是債券購買力的最大原動力,諷刺的是,中央銀行的量寬及愈來愈進取的貨幣政策,降低了市場應有的預示風險水平,這會否是跟自己打對台?最後反而減慢債券需求?

美國華爾街多家金融機構已就疫情作出信貸潛在虧損撇帳。(Wikimedia Commons)

行業悲劇 悲劇行業

本港銀行第一季息差事後回想,可能已經觸及頂峰,簡單看看一個月的拆息水平,現時的0.46厘左右,一個月內跌了超過半厘,較4月初第二季開始期間,更大跌超過1厘。環顧全球好,本港好,銀行似乎是一個悲劇行業。

Hertz算是老實,在公開表明新股隨時一文不值之餘,更不諱言發股份目的之一,就是要避過隨時有被除牌的可能。(Shutterstock)

死馬當活馬 甩轆冇有怕

美國的破產法庭就Hertz發行新股計劃,決定作出批評,涉及近2.5億股。對於在申請破產保護期間發行新股,美國投資界形容是反映市場已進入瘋癲狀況,而公司就解釋希望趁近期市況集資,作為營運資金。

主權債持續搶手已經不是新聞,美國企業債的新發行,每日十幾宗是等閒之事。(Shutterstock)

風險製造者

看看聯儲局的資產負債表,兩個多月內已經急升至7萬億美元左右,而相比以往,聯儲局現在幾乎什麼也變相包底,企業買債、垃圾債也買、表面是提供流動性,搞活市場,實際是市場的風險製造者。

印錢是日本開始、債息曲線早年亦是日本央行搞起,難怪整個央行及全球經濟表現,已經被認定是日本化了。(Shutterstock)

債息曲線操控模式

觀乎美國聯儲局官員的言論,更多政策可以出台,再對照最近一次的會議紀錄,有關前瞻指引的表述,似乎美國傾向的是一個債息曲線的控制操作模式,即類似日本做法。

美國文化是永遠追求勝利,英文是Triumph,但他們只得到Trump,欠了i,即理想ideal,和h,誠實honesty。(Donald Trump Facebook)

量化遺禍一朝報

2020年衰退已不可免,萬億美元大招救不了大局,徒增國債。全球央行都在減持美債,只能由聯儲局自購,不能再優先了。遺禍一朝報,算來得慢了。

美國國債被視為最強的抵押品工具,但外媒引述某些投資者直言,金融機構已經持有太多美國國債,根本無意再加倉。(Shutterstock)

債市曝露市場敗象

上周初,10年美債債息連0.4厘也不保,持續跌至歷史新低,但到周末前卻又重返0.9厘樓上,本周初更重上1厘之上,波動之大其實可能已經超出避險,或增加風險胃納這麼簡單。

本港拆息向上及港美息差收窄的同時,港元雖稍為偏離7.85弱方兌換保證水平,但談不上明顯走強。(Shutterstock)

尷尬的貨幣

本港仍有龐大貨幣基礎,而過萬億元外匯基金票據,稍作額外處理,資金就會釋放,市場利率就自然回落。可是,對於樓價仍處於歷史新高之際,當局或需作更多考慮。

特朗普一旦連任後,聯儲局的不確定因素勢將大增,相關風險宜及早對沖。(Shutterstock)

買債不止為對沖

觀乎目前有力挑戰特朗普的民主黨人選,似乎未成氣候,部分在貨幣政策寬鬆立場上,就更加之激。純粹一個陰謀論的話,市場已有一批投資者,買債不是對沖衰退那麼簡單。

Page 1 of 2 1 2

按類別瀏覽

Login to your account below

Fill the forms bellow to register

Retrieve your password

Please enter your username or email address to reset your password.