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美國證券交易委員會今年12月2日正式宣布落實《外國公司問責法》監管細則的最終定稿;此項政策,被視為美國與中國大陸金融「脫鈎」的第一步。圖為美國紐約華爾街路牌。(Shutterstock)

跟華爾街說再見

對中國的科技公司來說,美國投資者習慣投資創新,美國交易所也接受各種估值方法。然而,近幾年美國對中國的敵意不斷加深,北京也不願見企業長期「依賴」在美國上市集資。

北京縱使外匯儲備捉襟見肘,也不介意資金繼續流往香港,畢竟維穩重於一切。(亞新社)

香港終極作用是ATM

美國撤銷香港特殊待遇,香港不幸淪為中美角力的棋子,美國希望藉貶低香港地位來傷害中共;北京則加強控制來宣示主權。有人擔心美國再下重手破壞香港的聯繫匯率,這未免杞人憂天。

未計加時交易,已充滿想像空間,港交所想窮都難,信不信由你,若再有券商睇目標價上望388蚊,絕不出奇。(亞新社)

港交所的想像空間

近期各大投資銀行對港股大片淡風之聲下,既預期恒指要跌多2000點,卻矛盾而有趣地看好港交所(388)表現,甚至如摩根士丹利所指,有助隨時推動交易所盈利倍增,與300蚊只一步之遙。

李小加在去年「反送中」運動如火如荼之際,曾提出維持兩制是香港繼續作為金融中心的必需條件。(亞新社)

誰是香港人?

港交所(00388)總裁李小加曾說過:過往任職投行,出差頻密,很少機會長時間留在香港,倒是加入港交所後,留港時間長了,開始認識中環以外的香港,有次走入九龍探秘,感覺新奇。他應該也算是一個香港人。

作者心目中的天空之城,仿似上海世博中國館,雖然是連接地面,但是像七塊正方形,由小至大地向上疊上去,構成一座下小上大的七級浮屠。(Shutterstock)

天空倒掛七層塔

作為生意人,第一個素養是服膺環境,能隨之而變化。作為投資者,應先學會避凶後趨吉,次序不能顛倒,在這兩個大因素下,我們不妨將香港的經濟層次如世博中國館般規劃,由地面說到七樓。

去年是環球投資市場豐收一年,美股以標普500指數為首去年累積升幅近30%。(Shutterstock)

股指爆升大贏家

美股以標普500指數為首去年累積升幅近30%。被動投資成主導,ETF普及導致負責編制指數的公司,很大程度操生殺大權。原因相當簡單易明,指數表現好,就會有更多ETF推出及新增資金流入。

港交所打開門做生意,為公司提供集資及交易平台,根本毋須要捲入與市場參與者的爭端。(亞新社)

港交所DQ之力

筆者不是同情被DQ或面臨除牌的上市公司,但潛在有問題的上市公司豈止十幾家,當日引起監管當局高調行動的一批細價股行為,又是否全部都有被成功跟進呢?

阿里掛牌後首個小時便錄得80億元成交,全日成交金額更逾139億元,是當日成交最多港股。(亞新社)

阿里的最大敵人

筆者一直認為,除非股市有新資金入市,否則的話,阿里的消費及科技兩者俱備概念,很大程度會令不少機構投資者買中國,就只會買阿里,而忽略甚至減磅其他中資股。

阿里是紀錄創造者,包括網購平台用戶、光棍節銷售等。(亞新社)

阿里的救贖

短線而言,一旦阿里確認啟動來港第二上市,港元頭寸將會緊張、拆息高企,部分中小型銀行受制於較高的港元貸存比率,唯有要以更高息爭取存款資金了。

港交所這次倉卒出擊,明顯是過於急進、好大喜功,結果是未能成事卻反而累事!(灼見名家圖片)

眼高手低

港交所收購倫交所大計其志可嘉,但時機拿揑不準,消息突如其來,收購方案則明顯思慮不周,令一個好意念很快就出現反高潮。倫交所的回應更間接貶低了港交所和香港的地位,無形中令香港在低迷時期再吃多一記悶棍。

中秋晚上,熱心的市民往獅子山築成燭光人鏈,照耀山頭,並且在山坡上掛上「我要真雙普選」的直幡。(亞新社)

收購倫交所之目的

反修例運動曠時日久,政府一方似乎接受短時間事件不會平息,而香港的經濟正在被蠶食,政府和商界肯定是在盤算對策,亦要為最壞的情況打算,包括如果美國一旦通過《香港人權及民主法案》,香港如何應對?

港交所收緊借殼上市規則,10月起生效。(灼見名家圖片)

借來的殼夢

在一個公開市場,借殼活動其實不應該被打死,事實上透過這類反向收購,更多公司有套現機會,其他潛在公司亦更方便在股票市場集資。

阿里巴巴在港上市跟中美科技戰不無關係。(Shutterstock合成圖)

阿里巴巴之愛回家

正當中美貿易磨擦升級至科技戰,隨時有更多領域成角力對象,任由一家極具影響力內地巨企在彼邦上市,實在有更大安全考慮。所以,說要在港上市跟中美關係無關、只為擴大投資者,是客套外交說法而已。

坦白說,上市審批從嚴,基本上是對過去多年來劣質新公司充斥氾濫的一種曲線招認。(灼見名家圖片)

沙麈滾滾話審批

由交易所提供的幾頁紙資料,基本上可視為調高審批標準後的上市門檻指引,是對於一直批評新股質素欠佳的回應,但是否構成另一輪問題出現,市場亦會有所討論。

香港證監會數字顯示,2006年底至去年止,9年間本港證券孖展規模升了9倍,增至2,060億元。(Wikipedia Commons)

股市是要管的

觀乎近期,不論證監會及港交所對於上市要求的收緊、勒令停牌個案急升及加快要求長期停牌公司除牌等,明顯地見到本港市場淨化工程,矛頭直指細價股,說白一點就是完全要杜絕炒風。

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