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10兆元出台，是先解決地方債，有助於減輕地方化債壓力，地方可將有限的財政資源騰挪用於經濟建設、三保（指的是保基本民生、保工資、保運轉‌等），緩解化債帶來的收縮效應，立竿見影，但對提振內需可以加力的。

在社會主義制度下，政府作出干預時會表現出家長式作風，特別是當確認時機成熟時，它會在宏觀層面毅然作出調整，所以9月26日的政治局會議可以被視為社會主義果斷的表現。

如果政府想對症下藥的話，首先要撤銷限價措施，讓開發商可以按市場肯買的水平來訂價。這樣民間的資金才會相信樓價已完成調整，入市的風險已經很低。

國有企業和民營企業有很多問題是共性的，特別是公司治理方面的缺陷。不管是實體經濟、民營企業還是金融機構，都必須進一步改革，完善機制建設。

據聞中央政府要求地方政府收購那些爛尾樓，我個人認為這是最好解決方法，在收購之後，地方政府一定會將那些爛尾樓拆除，甚至會在原基礎上建一些公共設施，幾年之後，爛尾樓問題，大家可能唔記得。

法律上，這些「安慰函」不是擔保，內地公司亦沒有提供資產扺押。自兩年多前內房美元債接二連三的違約，今天投資者追索無門，這些「安慰函」作用近乎零。

若不封好資本外逃漏洞，一旦出現2022至2023年美國大幅加息，或日後可能的台海或中美衝突等重大壞消息，將造成大量資本外逃，及人民幣與A股互相拉扯向下所造成的金融告急和經濟不穩。

業界朋友同我講，新樓單位咁好賣是有多少意料之外，其中一個原因是不少內地買家本來打算買一個，現在因為樓價下跌了兩成及不用付30% 印花稅，以往買一個單位的錢補多少就可以買多個，真係唔買就笨。

內地的內需沒法提升，看來應與老百姓覺得自己手上的財富大不如前有密切關係。中央政府亦覺得問題嚴重，希望能及早加以處理。據聞，其中一種處理方法，就是像香港，撤銷對購房者的資格審查（即撤銷限購措施）。

過度發展的結果，是社會資源錯配。調控土地供應的準則，可以以存量房的空置率為依歸。空置率在3%以下時，要加快土地供應；在空置率超越5%的時候，就得減慢供應；超過10%，就應該暫停土地供應。

正是在這種情況下，連萬科這種原先還比較穩陣的公司，資金鏈亦變得愈來愈緊張，非要國家打「開口牌」，叫銀行來拯救不可。這樣做成本極大，救了萬科，救不了碧桂園；之後還陸續會有開發商要落入被清盤的厄運。

當初，銀行為了配合中國要迅速城鎮化的需要，盡量向發展商開綠燈，尚且可視作因事制宜的妥協；但後來城鎮化速度開始減慢，供應基本有餘的時候，銀行就不應無節制地向開發商提供資金了。

許家印的倒下和恆大的財務困境表明，在中國混合經濟的發展過程中，社會主義的政府干預方式，在控制紅色資本家及其企業的行為和績效方面仍然具有決定性和干預性。

投資者與賭仔都是一樣，贏咗就會縮，不但唔敢買，甚至因為有錢賺而將手上優質物業出售，佢哋仲會話有糊唔食、罪大惡極。當樓價下跌，投資者見到市場上不時有筍盤出現，真係唔買都要睇吓，最後依然「落搭」。

所謂限價措施，是政府為了防止樓價大起大落，而要求開發商按政府認為合理的指導價格來開盤賣樓。結果，政府的指導價常與市場脫節，嚴重扭曲市場，令開發商無所適從。

若果以三條紅線的標準去要求國企，其實很多國企一樣未能合規。尤其是大量民企爆雷後，他們為了迅速籌集資金應急，不得不減價賣樓，或把原先打算長期投資的收租物業也出售套現，令市場上供過於求的形勢變得更加嚴峻。

所謂「保交樓」，政府要求開發商先集中資源把房子建出來，不讓小買家血本無歸。但實際上，開發商對合約供應商和服務的債務佔了總債務的四成有多，開發商根本不夠資金給排在後面的合約商和服務商。

如果你相信巴菲特的名句「當別人恐懼時貪婪，當別人貪婪時恐懼」，不是在今天，但今年包括H股在內的中國股市應該有入市機會。

內地當局算盤就是，壓止內房槓桿，是變相實現穩定樓價之餘，佔槓桿最大的內房解決了，去槓桿的任務難道已大功告成？

中國現在已落入一個中等收入的陷阱，單靠量變只會令產能過剩，庫存沒有出路。結果銀行的貸款就沒法收回，金融危機日益嚴重。

商場如戰場，從來沒有道德高地這回事，基於近日部分內房因為市況減少、甚至取消債券發行，恒大能夠完成籌發債券，是它們的本事。

為了避免再淪為點心或成為被新一批蟹貨套牢捆綁的苦主，面對大中小股，了解行業、了解公司、了解管理層、了解趨勢，除此之外，其實沒有其他良方去避免中伏。