ESG亂漂

ESG*盛行了好幾年，主張環保、社會及管治，凡被納入ESG高分數的企業，很多基金都會投資。事實上，不少大型機構投資者、家族基金等，都已經限定相當部分投資組合要具備ESG。結果，近年資金大量流入ESG相關公司、基金及相關投資產品，而很多ESG公司表現都跑贏了大市。

ESG受追捧，是否存在泡沫化？

但要問，到底是ESG公司本身的質素令它們表現跑贏，抑或是需求帶動表現？ESG間間公司現在都會講，拍拍短片、搞搞講座，但內容繁複而又沉悶，甚至千篇一律。

簡單而言，如果ESG要與公司股價表現及投資扯成關係，那麼就不如更直接帶出一個答案，就是ESG值幾錢，現在不投入ESG，投資者不投資ESG，若干年後會否後悔？量度ESG值幾錢，也許是個難有答案的問題，事關既可以計算追蹤ESG的資金總數作為一個簡單量化，又或者以ESG公司相比沒有ESG公司的溢價作為計算？筆者沒有答案。

話說回頭，ESG備受追捧，但隨着資金不斷流入，而且相關公司亦都很多跑贏。ESG到底會否存在泡沫？老實，ESG或者是個供求關係帶動，機構大戶個個要投資ESG，但很多公司卻未必做到ESG的要求，求過於供下就是代表價格向上。

除資金需求多及公司能力方面，很大程度上更需要更多有公信力的機構選納更多潛在好企業。

ESG的代價是消費者埋單？

的確ESG的冒起，令很多公司在公共關係上都絞盡腦汁，而非再沿用以往的捐錢這麼簡單。公司要突出本身的ESG，較容易及更融合國際大環境就是多做環保。外國經常問一個問題，做電動車環保，但供應製造電池的原材料未必是，那是否稱得上是ESG？

近年很多大型企業都一併要求供應商符合環保要求，部分供應商造假，撇除這個，其實整個供應鏈成本都有上升壓力。ESG的代價是否要由消費者埋單？

ESG可貴，很多公司都很想表達自己是ESG公司。其實，不論環保與社會，ESG要求的就是講求對員工、客戶及社會盡責的公司。明白的話，又何須大花公關費用大做形象工程？

原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。

*環境、社會和治理 (ESG) 是一套企業運營標準，具有社會意識的投資者常用來篩選潛在投資。

胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士，畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理（股票代號： 0007）及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務（亞洲）有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等，擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持，更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。

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