滙控股價不濟,而且是長期問題,投資者就會歸咎於增長表現,以目前行業的經營環境,仍然是相當難滿足。(亞新社)

滙豐的一念之間

提升表現,與急於求成,從來只是一線之差,關係在一念之間。滙控銳意求變可喜,怕的是出現後者情況,做出長遠錯誤但短線滿足市場及投資者的決定。

香港仍然是金融中心,支配經濟命脈,商界及銀行等其實理應更要表達意見。(亞新社)

老爺子的算盤

政府害怕失去警隊,失去作為穩定社會的最後堡壘,而警隊亦認定委員會是針對警察,凡調查委員會必反,事到如今,怪的是政治問題由差人解決。

港交所收緊借殼上市規則,10月起生效。(灼見名家圖片)

借來的殼夢

在一個公開市場,借殼活動其實不應該被打死,事實上透過這類反向收購,更多公司有套現機會,其他潛在公司亦更方便在股票市場集資。

不論特朗普繼續利用霸權重組國際遊戲規則,或改為民主黨左傾立場政策,其實都說明要變的是美國整個社會。(亞新社)

資本主義變革時

美國對沖基金教父Ray Dalio多次表明,來屆美國大選是標誌資本主義重大變革之時,似乎論影響深遠程度,會跟中美博弈及貿易戰同樣重要,而且互相影響。

東亞發盈警前,又有內地企業在本港土地市場撻訂,表面上受政治因素影響,但不少分析及報道相信是基於融資困難。(亞新社)

東亞盈警的溫馨提示

東亞現在盡責,主動引爆問題的同時,說到底曾經令該行紅極一時的內地業務,愛你原來卻被你拖累了。東亞中國業務之外,下一個增長引擎,新接班人似乎比之前更要傷透腦筋了。

十幾二十年之間的多個危機及動盪,現屆政府可以在不足一星期內,實現有餘,數大鑊程度的成績,林鄭肯定是一眾之冠。(亞新社)

打得也是徒然

純粹從工作及執行能力表現,林鄭及數名主責《逃犯條例》的高官,應該要被中央炒掉。內地面對經濟向下、貿易戰升級至各層面之際,香港問題從來都是敏感,而一場風波,更加弄至一團糟,完全忽略G20召開在即。

本港拆息向上及港美息差收窄的同時,港元雖稍為偏離7.85弱方兌換保證水平,但談不上明顯走強。(Shutterstock)

尷尬的貨幣

本港仍有龐大貨幣基礎,而過萬億元外匯基金票據,稍作額外處理,資金就會釋放,市場利率就自然回落。可是,對於樓價仍處於歷史新高之際,當局或需作更多考慮。

阿里巴巴在港上市跟中美科技戰不無關係。(Shutterstock合成圖)

阿里巴巴之愛回家

正當中美貿易磨擦升級至科技戰,隨時有更多領域成角力對象,任由一家極具影響力內地巨企在彼邦上市,實在有更大安全考慮。所以,說要在港上市跟中美關係無關、只為擴大投資者,是客套外交說法而已。

個別機構發現,中國人民銀行在貿易戰升溫後,人民幣中間開價較預期保守,調節味濃。(Shutterstock)

狙擊的疑惑

近期內地股匯有壓力,港元亦同時有壓力,這不是炒家搞港紙,相反很可能是內地在港資金調配回國救駕、班資回朝、或有其他應對所致。

阿里巴巴估值較美國部分上市一線科技企業高。(亞新社)

騰訊的溢價 阿里的折讓

中國要力谷5G發展,推得要快,用得夠廣泛,最初當然由華為、中興(00763)及相關設備製造商打頭陣,之後可能要靠阿里及騰訊的互聯網服務商,推出配合5G高速及使用範疇的創新服務。

無論特朗普政府抑或中國,都說貿易戰是有能力應付的,但香港呢?(Shutterstock)

大國的終局之戰

中美跟以往不同,前者一直認為忍讓了幾十年,後者的國力冒起,兩國同樣對於調節市場駕輕就熟。或者,正正因為大家都有條件在打貿易戰期間,尚且有條件可以砌好經濟,造高市場,尋求妥協的逼切性亦變相減少。

美國的想法不限於特朗普政府,而是整個政界形成的主流,不論誰入主白宮,問題都難免要繼續糾纏下去。  (Shutterstock)

中美角力下的逆境思維

美國從一開始根本是打着貿易戰之名,為的是扭轉過去幾十年的對華政策,因為當年建交,美國所願見到中國的演變並無發生,不單止沒有融入西方社會,反而要做大做強,另起爐灶,挑戰地球霸主地位。

由於港股的上市企業愈來愈中國企業化的關係,引申出來是如何分別決定股份納入恒指及國指的標準。(Shutterstock)

難以理解的指數成分股

市場目前最大的結構問題在於,上市公司供應是中國、投資市場資金的最大來源之一又是中國,這亦概括解釋到港股指數有時不太代表港股,反而加入了一批有時令人難以理解的股份。

Zoom主要業務是向客戶提供雲端視像會議解決方案,上市首日最高升幅達到83%,首日收報62美元,升了72%。(Shutterstock)

科創救地球

不少分析認為,在獨角獸供應太多情況下,即使新經濟大熱,相關公司上市亦不等於會有投資者給面子,尤其去年開始市場更着重的不僅是名氣,而是業務的獨特性及盈利模式。

特朗普化身美國隊長,啟動復仇者模式追趕兼要爬過對手大計。(Shutterstock合成圖片)

5G復仇者

當國家利益大於商業利益,但美國政府豈會有資金推動,於是乎變相又是慷他人之慨、逼令通訊公司從自己口袋拿錢,完成特朗普野心。

如果大麻合法化是投資主題,調轉問,若因合法化而增加供應,不需要地下等非法渠道應市,價格其實會下跌。(Shutterstock)

大麻與比特

市場預期大麻將會有更多用途與商機,所以備受熱捧。市場有的是資金,基於回報與供求等關係,部分投資者不再滿足傳統工具,市場創造力及產品便利度亦有助一把。

傢俱商透過科技應用與時並進、更緊貼客戶需求與消費品味。(設計都會新加玻網站)

實實淨淨傢俬股

新加坡過江龍設計都會(01545),已經營近40載,從最初室內設計服務到拓展中高檔傢俬零售、進一步開拓美國網購傢俬市場,走大眾化路線,睇準美國家庭愛自行DIY組裝傢俬,變身網絡上的宜家。

特朗普一旦連任後,聯儲局的不確定因素勢將大增,相關風險宜及早對沖。(Shutterstock)

買債不止為對沖

觀乎目前有力挑戰特朗普的民主黨人選,似乎未成氣候,部分在貨幣政策寬鬆立場上,就更加之激。純粹一個陰謀論的話,市場已有一批投資者,買債不是對沖衰退那麼簡單。

坦白說,上市審批從嚴,基本上是對過去多年來劣質新公司充斥氾濫的一種曲線招認。(灼見名家圖片)

沙麈滾滾話審批

由交易所提供的幾頁紙資料,基本上可視為調高審批標準後的上市門檻指引,是對於一直批評新股質素欠佳的回應,但是否構成另一輪問題出現,市場亦會有所討論。

中信揀錯了對象,而里昂當日以為有中信就可以擴展內地業務,更突出了雙方同床異夢。(YouTube)

雙劍合璧與同床異夢

所謂文化衝突根本從來是公司合併,以及整合過程中必會存在,美資購美資、歐資購歐資也會一樣如是。內地企業於海外擴張經常受挫,付了高昂學費,甚至被搵笨,除一直以為有收購就無敵之外,中信購里昂便是錯上加錯了。

國務院總理李克強稱,中國經濟不會滑出目標範圍。(亞新社)

克強CALL

李克強令市場滿意的,並非是刺激經濟政策本身內容,而是解釋得令外界心悅誠服。最明顯不過是他主動提出,2萬億元減稅計劃,但赤字率上調0.2%僅涉及不足4000億元,再從他的答案大可咀嚼。

歐洲央行行長德拉吉(中間)任內未曾加息。(歐洲央行twitter)

經濟學家有問題?

經濟學家預測失效及滯後,例子隨手可拈。以去年開始的中美貿易戰為例,分析界大部分僅按以往中美貿易額計算潛在經濟影響,結果錯得很,事關完全沒有考慮到政治博弈因素。

美國要圍堵華為,或說白一點試圖抹黑華為,根本問題在於美國在發展5G通訊上一直落後。(亞新社)

華為如何衝出重圍

華為先後就孟晚舟事件及美國禁止政府機關採購設備一事,分別反告加拿大及美國政府,最重要訊息是中國既不讓步,更要在法律框架下在國際爭取及鞏固話語權。

香港是一個極成熟、穩健、而又具備相對有完善銀行網絡的市場。(Shutterstock)

虛擬銀行的現實

香港銀行相比其他市場,在科技方面開支較低,金融科技根本發展落後,金管局搞的轉數快,基本上是幫了這批銀行,在科技生力軍加入之前,有所填補及過渡。 

要滙控有作為唯一靠一系列企業行動以釋放價值,將有增長亮點的更易於被市場發掘,除此之外別無他法。(亞新社)

獅王神話不再?

今年環球利率難復去年,滙控淨利息收入自然難樂觀。既然如此,今年就要靠非利息收入及交易業務,始會令整體收入保持一定動力,唯環顧全球市況,要實現中高單位數增長愈來愈成神話吧。

C朗去年過檔祖雲達斯,轉會費1億歐元。(Cristiano Ronaldo Facebook)

品牌復興之路

相比服裝品牌,歐洲投資者近年對部分上市球會股票更加留意。以去年為例,部分球會的股價表現更是跑贏大市,當中有新添球星效應的祖雲達斯就最為明顯。

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