今年1月,內地新增貸款3萬多億元人民幣,將14億人口均分的話,其實相當於每人2000多元人民幣。(Shutterstock)

撐經濟責任分擔

將一年期基準貸款利率扣減通脹的話,大行計算已經是出現實質負利率3.9厘,一旦基準存款利率下調,負利率情況將更加擴大,某程度上意味內地居民及家庭,都同樣變相要分擔撐經濟責任。

滙控的不濟,造就投資者影響力的抬頭,10年前曾令該股享有溢價的滙控制度及文化已經破壞,近年並且到達極點。(灼見名家圖片)

滙控?算了吧!

十幾年以來,本港及內地市場仍是最賺錢及最多機會,但最大阻力可能是內部一批官僚式的其他高管及董事會代表,和只顧股價表現的機構投資者。滙控,算了吧!

港交所上市委員會決定取消匯源上市地位。(匯源果汁網頁)

國潮風關鍵在於初心

撇除崇尚外國貨因素,筆者一直相信是成事在人,用心創立重要,但用人搞好公司更為重要,搵快錢文化仍然充斥,中國品牌的前景,不是品牌本身,而是創辦人的一顆心。

有市民早前到超市掃米、乾糧及日用品,貨架被掃空。(亞新社)

失敗城市徵狀浮現

香港已具備作為一個失敗城市的徵狀,政府開始未能保護市民、未能滿足社會基本需求,而市民同時亦對政府極不信任,認受性大減,已經符合淪為一個脆弱、或失敗城市的多個定義要求。

疫症對經濟及市場構成的問題,無疑可以靠中國人民銀行印銀紙解決,但印銀紙本身並不能解決疫症。(Shutterstock)

總結經驗吸取教訓

中國經濟規模之大,在經濟順風順水時,其他市場可能埋怨未有受惠。相反現在,其負面破壞力確實不能低估。全球供應鏈,尤其是智能手機等環節,會否受武漢疫情影響,絕對是有其可能。

短線有用,長線成疑,但《紐約時報》文章建議的指數基金投資,其實亦是正確及中肯。(Shutterstock)

指數基金雙面刃

大行報告預測,提出是一整年的表現,常見的股價或指數目標,都是12個月後的事,期間市場變化萬千,信目標確實往往無好結果。可是,大行報告作用並非完全一無是處。

去年是環球投資市場豐收一年,美股以標普500指數為首去年累積升幅近30%。(Shutterstock)

股指爆升大贏家

美股以標普500指數為首去年累積升幅近30%。被動投資成主導,ETF普及導致負責編制指數的公司,很大程度操生殺大權。原因相當簡單易明,指數表現好,就會有更多ETF推出及新增資金流入。

港交所打開門做生意,為公司提供集資及交易平台,根本毋須要捲入與市場參與者的爭端。(亞新社)

港交所DQ之力

筆者不是同情被DQ或面臨除牌的上市公司,但潛在有問題的上市公司豈止十幾家,當日引起監管當局高調行動的一批細價股行為,又是否全部都有被成功跟進呢?

明年的內房債反應,所反映的不限於市場對回報率的渴求程度,而是一併作為一個賭政策、博降準的市場遊戲。(Shutterstock)

一場賭政策的遊戲

內地新增貸款之中,據統計投入內房的貸款僅佔30%,而整個內地房地產市場規模達到逾45萬億美元,佔內地家庭資產比重逾60%,而資金需求卻更加之大,換言之,賭政策是會成為一個長久的遊戲博弈。

由於貿易戰問題,不少過往依賴中國作為生產供應商的企業將工序轉移至新興市場。(亞新社)

科技供應鏈的下一階段

科技供應鏈下一階段要留意,是蘋果為首的手機訂單製造。從人口,土地等作為甄選的話,相信印度、越南及泰國極有可能成為受惠生產線轉移的高科技生產鏈重鎮,其中最快可能是印度。

以金融中心的發展及經驗、甚至規模,上海與深圳會比澳門更有把握,為什麼不索性搞大內地兩個市場?(亞新社)

港澳雙城記

《金融時報》一篇長文問得好,香港及澳門之分別,可能就是示威活動存在之差別,為什麼香港不斷有示威、有不滿政府聲音,相反澳門卻相對太平及寧靜?

趁天涼好個秋北上,究竟3000年古城長沙有什麼萬有吸引力?(Shutterstock)

古城的反思

今年10月底,趁天涼好個秋,香江紛亂之際,適逢獲邀參加酒店一周年店慶晚宴,再次有機會北上這個位於華中地帶的古城,相隔半載,長沙風貌依然。

與其糾纏於中美貿易談判進展,內地市場近日又再討論年底前下調存款準備金率的機會。(亞新社)

食指浩繁 去槓桿難

內地當局其實近年一直希望讓違約打破道德風險,讓破產及重組的市場力量去糾正過去長期的高槓桿問題,唯這樣一來就會影響銀行的資產素質,導致銀行體系的穩定性受到影響。

阿里掛牌後首個小時便錄得80億元成交,全日成交金額更逾139億元,是當日成交最多港股。(亞新社)

阿里的最大敵人

筆者一直認為,除非股市有新資金入市,否則的話,阿里的消費及科技兩者俱備概念,很大程度會令不少機構投資者買中國,就只會買阿里,而忽略甚至減磅其他中資股。

怡和未能爭取監管上的豁免,唯幾十年後的今日,阿里巴巴的出現,卻令香港市場在規則上有所調節。(亞新社)

恒指半百知多少

阿里巴巴現象是反映經濟轉型的事實,而更事實在於,香港當局亦深明,只靠本地企業及現行的上市公司品種結構,股市的公司組成短期內是無法實現多元化及新經濟的抬頭。

在港上市大部分國企,同時都有發行A股。(Shutterstock)

打通A股經絡靠全流通

假使百多家H股公司全流通工作順利,似乎下一步就是指向紅籌改革,包括逐步拆解VIE架構,且盡快一併回到內地市場上市,君不見內地近日已有聲音強調,要為紅籌A股上市做準備嗎?

阿里是紀錄創造者,包括網購平台用戶、光棍節銷售等。(亞新社)

阿里的救贖

短線而言,一旦阿里確認啟動來港第二上市,港元頭寸將會緊張、拆息高企,部分中小型銀行受制於較高的港元貸存比率,唯有要以更高息爭取存款資金了。

即使沒有示威事件,近幾年的本地快餐連鎖店,生意額極其量只能維持高單位或低雙位數字增長而已。(亞新社)

撐零售之計

外界有很多獻計,為市道回復正常花盡心思,其實減租、補助或刺激消費運動之外,最直接而又有效的,是政府及各持份者做好本分,真心真意恢復市民信心。

阿美的大名及其規模,仍足夠外國媒體爭相報道,再者石油行業仍然屬於戰略重大。(Shutterstock)

阿美嫁定唔嫁?

去年,沙特政府及王室以估值等各種原因,押後了上市。到了上個月,又因為石油設施被破壞,第二次推遲上市。前後3次話嫁唔嫁,理由不同,但相同之處在於一個字:錢。

勢估不到,多年來以體育作為示好的工具,今番卻是在體育範疇出事,更惹來一場風波。(NBA Facebook Page)

大國不必太小器

此時此刻,感慨不已,中國人站起來了,直覺今時今日,已非國際想不想與中國接軌,而是中國想不想跟別國接軌。由NBA休斯頓火箭隊撐港的言論,觸發的一場NBA風暴,已經提升至國家及民族層面。

警隊維持治安是天經地義,但媒體發達,資訊又多,警察施以過分武力,鏡頭及影片可見。(亞新社)

球員球證難服眾

公平而言,一眾外界的質疑個案中,警方未必一定全部有錯,唯質疑與解說的背後,卻很大程度上令形象欠佳的警隊,既是球員又是球證,試問這又怎可以服眾呢?

企業ESG已被視為市場溢價的衡量標準。(Wikimedia Commons)

太古地產的市場溢價

基於全球,特別是西方投資界相當重視企業可持續發展,不少基金大戶在選購上市股票、公司債券方面,都會一併視乎企業本身的ESG成分或表現,作為投資與否的決定因素之一。

筆者認為,國泰航空一事上,中央已掌握不費一分一毫的控制力絕招。(亞新社)

一個後表態期的延續

未來一段時間,要留意的並非是在港企業的淡出或易手,作為一個後表態期的延續,它們要展示的是自我糾正錯誤,有錯無錯也好,都要當以往自己是有過失,自我反省,自我剖白,自我悔過。

樓市政策對全球而言,是急不容緩,而且存在時間上的矛盾。(亞新社)

樓市政策的核心

作為一個地產型經濟體,經濟要保,就要地產要好,皆因整個行業好壞牽連甚大;包括建築及投資、廣告、以至銀行資產素質等等。不過,如是者,整個香港既有問題、資產向上、財富不均現象,又會再故態復萌。

是次降準,釋放9000億元人民幣,金額上無疑較上次多,貨幣政策是否出現更寬鬆,再爭論貨幣政策方向已沒有大意義。(Shutterstock)

提防放水後遺症

多間大行先後將內地明年經濟增長預測,下調至不足6%,部分甚至認為今年第四季連六也不保。以內地經濟政策效率,有政策就會有更高把握以達致數字上的增長目標,但連番政策之下,債務及其他後遺症憂慮是持續存在的。

將來的虛擬貨幣可以成為美元以外國際貨幣的建構基礎。(Shutterstock)

挑戰金融堡壘

美國不是傻,早就知其霸權力量不再單一主導,金融是唯一未被挑戰的堡壘。現在竟然有西方陣營聲音呼籲做美國世界,往後日子只會更亂,美國亦更有攪局意圖。

國泰近年表現不濟,何杲大刀闊斧改革3年大計,行將尾聲,勢估不到最終因為政治及客觀形勢慘淡收場,中方是否存在逼令高管問責的問題,其實已不再重要。(亞新社)

香港已進入後示威政治表態期

國際金融中心是資金融通,唯在制度及法治之外,就是企業華洋共處。可是,似乎,內地已愈來愈有另起爐灶的準備及信心,香港最後剩餘的工作,也許是協助內地建設金融中心,複製另一個香港,去取代自己而已。

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