投資通識

大多數投資者都很難找到真正沒有偏見，以及完全客觀的投資建議，因為「理財專家」只會一直推銷那些能夠賺取高佣金的投資理財產品。由於有着矛盾的經濟誘因，不少銷售人員有意無意間會把對客戶最有利的投資產品與佣金最高的投資產品搞得混亂……

泡沫經濟可以持續多久，是未知之數，當泡沫「洩氣」的時候，本港也不能透過貶值貨幣去減少經濟價格波動的影響，在聯匯制度下，香港資產價格的波動性增加，也使政府財政收入難以被準確預測。

理財到底是什麼？理財離不開增加收入與減少開支，而我在這本書會集中討論前者——增加收入。拼命揾錢早深入香港人的基因裏，然而我們從日常職位賺取薪酬後，有懂得好好投資，讓財富增值嗎？我認為要理財得宜、投資有道，須要提升 FQ，首要認清投資市場上的最大敵人。

散戶要先問問自己，是否有運氣選中能夠連續數年跑贏大市的主動型基金，因為，只有少數的基金能連續幾年都回報最好；其次，是否能揀到那些由精於投資，而非只是勇於投資的基金經理管理的基金。

2014年是對沖基金失敗的一年，認可的對沖基金指標 HFR 只有3.3%的年回報，是近幾年來最差。先不要說跟中國 A 股和印度股市2014年的瘋狂升幅完全脫節，連美股的10多個百分點的升幅，也完全追不上。

買股票是否一定比買債券有更高的回報？傳統金融研究給的答案是肯定的，但當中有不少細節是需要留意到，否則可能會得不償失。

當中國簽署的 FTA 愈來愈多的時候，香港其中一個隱憂，就是中國出口商面對別國關稅，有機會可能比香港更低。因為，由於香港本身已經是自由貿易港，貨品進出不受限制亦不徵關稅，故此，其他國家一直不熱衷和香港進行 FTA 談判；筆者期望香港在這方面會有繼續高速的發展，否則，香港作為一個國際貿易中樞的地位，可能會受影響。

2014年中國股市整體表現異常突出，有人擔心是否是一時的非理性表現無法持續。作者在文中分析中國近年經濟態勢和股市走向的關聯，認為股市現在可以說是一個catching up的過程。

經歷了今年發生的社會變化，筆者認為官、商、民的各位領袖，應該拋開舊有的思維，與時並進，香港不能再是 business as usual，相反，應參照環球其他發達國家，在社會價值和經濟發展的模式中，尋求一條新的出路。

試想想，所有人（包括青年人）的要求，很籠統來說，就是安居樂業，過一個有意義的人生。而香港的最大問題，就是有一種「賺得多錢」和「能花很多錢」才能過有意義人生的價值觀。當社會上絕大部分人，尤其是青年人，都覺得自己賺得不夠多，沒有很多錢去花的時候，便會產生焦慮和鬱結。這種單一思維正正是香港歷代的成年人（相對青年人的說法）製造出來的集體意識形態。

銀行和金融的大改革，早在1930年代就出現。當時，芝加哥經濟學中，比捍衛自由經濟聞名的 Milton Friedman 更早成名的 Irving Fisher 提出一個所謂 Chicago Plan 的大型經濟計劃，針對當時大蕭條後的金融結構重整，不過，後來並未有實施。

對於貧富懸殊，他們第一個建議就會是減低以上種種合法或非法的非市場和反競爭行為；然後，就是透過經濟增長和發展去應對貧富懸殊的問題。