過往幾年,隨着愈來愈多美股表現屢創新高,投資者早就擺脫買賣美股屬於「隔山打牛」的負面形象,反而覺得美股就像一個有國際規模的大型超級市場,貨架上可供買賣的股票種類多不勝數。
為甚麼近年人民幣滙率期權易於出事?其中原因是投資者對人民幣滙率存在「易升難跌」的刻板印象,賭人民幣升值猶如是一種共識,以為其下跌風險有限,卻沒料到波動性及下行風險都是隱藏的,只要股價或滙價突然逆行,投資損失可以無限擴大。
在談論應否支持全民退保之前,必須要更聚焦討論稅務增加的問題;否則,談全民退保,而不談加多少稅或加多哪一種稅,就會使整個討論難以對焦,甚至會做出「累退」的隱性稅制等不理想效果,也可能會攤薄了之前領取福利的有需要人士的相對支助。
過去幾年,比特幣(Bitcoin)負面評價不斷,熱潮甚至慢慢轉淡。筆者一直認為,Bitcoin 最大成功並不是它作為一種新式虛擬貨幣之存在,而是其「區塊鏈技術」如何延伸發展,繼而被行業廣泛應用。
過去幾年,Bitcoin 負面評價不斷,熱潮甚至慢慢轉淡。筆者一直認為,Bitcoin 最大成功並不是它作為一種新式虛擬貨幣之存在,而是其技術如何延伸發展,繼而被行業廣泛應用。
無論是 Whole Foods Market 創辦人 John Mackey 和他的企業奉行的 conscious capitalism(自覺資本主義),抑或是著名的哈佛教授 Michael Porter 以及大型企業 Nestle 所支持的 shared value(共享價值),都可以說是對現有資本主義的一種改善工程,為市場經濟找回目的。
在一帶一路推行過程中,對中國企業來說,未必存在即時的好處,所以散戶炒作這些一帶一路股份板塊要小心,畢竟,為了國家整體戰略的推展,企業中短期的付出可能大於收入,不一定有即時的盈利表現。
貪婪與恐懼皆天生,最精明理性的投資者,都可能會因一時決定打亂預設的投資計劃。要防止這問題,投資者可以採取系統性投資方法,即資產配置及分散風險的原則,並堅持長期執行。 投資者擁有七情六慾,難免受到貪婪或恐懼而做出衝動情緒化的投資決定,不過正因市場千變萬化,投資者更應嚴格堅持長綫觀點及紀律,以排除人性軟弱的干擾。
美國退市(例如加息)是一個高危動作,就像飛機最危險的時候是起飛和降落,退市就等於飛機降落的時候。這樣大規模的 QE 退市,是歷史上沒有出現過的,沒有任何研究可依靠,於是這個 QE 的「飛機」降落,就等於是無牌駕駛。
在激烈的市場競爭環境中,所有投資者都把一般的企業財務報告讀得滾瓜爛熟;但市場機制是有效的(efficient),要看到市場找不到的洞見,就必需要對企業有更深的了解,而ESG報告和企業本身的可持續性報告(Sustainability Report),就正正填補了這方面的空缺,因此,在可見未來,這類的企業報告會愈來愈受投資者關注。
無論是水貨客、「一簽多行」、或是自由行所帶來的利弊,能否從經濟學中的「界外效應」(Externalities)討論?把「界外效應」應用在這裏,就是說由於街道容量有限,如果商舖老闆沒有把對居民生活的影響,也打進商舖的生意額和盈利的計算中,從社會整體來說,也很有機會是過分生產。
下一波金融危機會不會發生在新興國家,尤其是中國呢?與發達國家主要以家庭債和政府債為主不同,新興國家(俄羅斯、中國等)以企業債為主。當然,所謂中國的企業債,其實包括了當地政府債券(以前所謂的地方融資平台)和大型國有企業債,這些債其實都是政府埋單……
問題是,投資者選擇這些較高風險的投資時,正正是它們回報最低的時候(雖然比其他投資更接近 return target),亦是投資者承受額外風險的回報(incremental risks versus incremental returns)最少的時候。最有趣是,這些投資,對同一批投資者來說,在息口環境較高的時候,會選擇敬而遠之的,卻正正在最不該買的時候,大手入市。
香港的樓市泡沫(定義:資產價值上升快過收入)肯定存在,但未必會即時爆破。樓市深受槓桿和信貸影響,其槓桿最重要的因素其實是流入的資金。當大型周期性回調,導致資金大量外流,整個金融體系就會被迫去槓桿化,這個問題,值得關注。
公司 : 灼見名家傳媒有限公司
地址 : 香港黃竹坑道21號環匯廣場10樓1002室
總機 : +852 2818 3011
傳真 : +852 2818 3022
業務電話 :+852 2818 3638
電郵 : contact@master-insight.com
© Master Insight Media Limited 2024 All rights reserved. 私隱政策