以現時美國經濟增長有極大機會減弱的影響下，美國政府債務繼續上升，最後只會出現財政墮崖，筆者也不敢想像環球經濟轉壞的狀況了！

大量的教育數據得出重要的實證結論：學生將來的成就取決於許多軟技能，例如，性格特徵、目標、動力、毅力、勇氣等等，而不是智商、校內成績及標準國際學術考試。

有部份的非牟利幼稚園能夠做到免費始終是好事，問題是免費優質幼稚園教育為經濟帶來何等程度的利益，尤其是免費兒童早期教育涉及大幅增加公共開支，作為問責政府，實需要向公眾解釋清楚。

大部份優秀的香港學生只會選擇有錢途的課程，例如醫學、法律、精算、財務等等，驅使本地大學的教育課程只能吸引成績只是平平的學生修讀。在此情況下，中小學教師的平均質素又怎麼會高呢！

筆者從2012年 PISA 的結果發現，卡塔爾在中學生教育平均開支略高於香港，但其 PISA 成績卻是排名尾二，結果正好說明，即使有錢，也要適當地運用。

人無信不立，以湯家驊和狄志遠的言行，肯定不會獲得大部份選民認同，今年2月新思維黃成智於新東補選大敗已是好例子。

不少市民對過去和現任特首的表現感到非常失望。董建華的「有心無力」、曾蔭權的「有力無心」和梁振英的「身在曹營心在漢」，最終令三位特首無法解決香港的深層次問題。

當經濟進入擴張期時，公屋戶的收入升幅明顯改善，而在收縮期時，公屋戶的收入升幅放緩甚至出現負增長，所以在設計公屋租金的上限或下限時，經濟表現必須要納入考慮之列。

筆者一向以為英國佬老奸巨猾，但以卡梅倫的表現，似乎梁特首是高一皮，大家同意嗎？

筆者預期今年第二季的本地經濟增長可能下降至非常接近零水平，至於下半年的經濟表現會否繼續轉差，外圍因素將會扮演一個非常重要角色。

以現屆的管治班子為例，有不少高官是「冇料扮四條」，根本難成大任。

美國的通脹期望放緩亦可能與美國市民對前景感到憂慮，如果要再次令通脹期望回升，耶倫可能需要再一次量化寬鬆了。

林鄭所說的三座大山是由政府一手所造成，正所謂解鈴還須繫鈴人，政府是有責任解決這三個問題，但解決這三個問題後是否可以大幅減低市民對政府的不滿？筆者認為這只是林鄭一廂情願的想法。

現屆政府並沒有加大力度，推動優勢產業例如文化及創意產業和環保產業，令致香港缺乏新的經濟引擎，帶動香港經濟再次起飛。

政府統計處於上周五公佈今年首季經濟增長為0.8%，是連續三季錄得增長放緩，反映本地的經濟動力正在減弱。   今年首季的經濟表現明顯差於預期，尤其是私人消費開支按年升幅只有1.1%，這是自2008、09年金融海嘯爆發後的新低，現時低迷的消費意欲的確令人憂慮，因為私人消費開支佔 GDP 超過六成，一旦市民持續減少消費，香港經濟增長肯定會被拖累，勞動市場也會隨着經濟轉差而惡化，隨之而來的便是失業率飆升。   究竟本地居民的消費支出會否顯著轉弱？答案可以從以下兩個數據找到。首先，從政府統計處的公開資料，本地居民於香港的按年消費支出變動百分率，在過去四季（2015年第二季至2016年第一季）分別為+6.2%、+3.3%、-1.7%和-0.3%。從以上數字來看，最近兩季本地居民於香港的消費支出竟然出現負增長，顯示在經濟不明朗因素不斷擴大下，本地居民的消費也變得非常審慎。     再者，今年首季的耐用品開支按年收縮竟然高達18.7%（附圖），遠較上年第四季的+1.1%為低，而這種收縮程度是90年代後期亞洲貨幣危機後最嚴重的。不少宏觀經濟學研究發現，耐用品開支是一個重要領先指標，例如，當經濟預期轉弱，耐用品消費便趨向下降，主要原因是消費者會選擇延遲部份消費，因此，耐用品便成一個合理的選擇。然而，耐用品消費出現強勁收縮肯定是一個凶兆，這可以側面反映消費者信心已大幅轉弱，甚至預視香港經濟在未來幾季會急劇惡化。   另一個經濟支柱──出口，也受制於外圍經濟持續疲弱。以貨品出口為例，其按年變化於過去四季已出現負增長，至於旅遊服務輸出更出現連續八季負增長，而今年首季按年收縮高達13.3%，反映訪港內地旅客人次不斷下降已嚴重影響本地旅遊業的收入。   現時香港經濟正面對內憂外患──內部消費疲弱和外圍經濟呆滯持續衝擊香港的出口表現，要在短期內翻身根本沒有可能。但最壞的是內地經濟似有再次轉差的趨勢。以最近公佈的4月份內地零售貨額按年上升10.1%，這是2015年4月後最低的增幅。此外，上月的新增貸款按年下挫21.5%，按月更收縮59.5%。這是否表示，中央已展開行動控制信貸增長，以達至內地經濟在未來幾年能夠以L型模式運行，即是採用持續較低的經濟增長來解決內地的結構性問題。   內地經濟減速已令問題多多的香港更難走出困局，對大部份的香港市民，這是始料不及。筆者在其他專欄曾指出，中國可能是最大的黑天鵝，一旦中國唔掂，香港經濟肯定墮崖，現在來看，這情況已開始發生於香港身上了。   原刊於《蘋果日報》，獲作者授權發表。   （封面圖片：亞新社）

香港是一個極度開放經濟體，對外圍經濟變化是相當敏感，以現時各大經濟體的疲態，今年香港經濟肯定冇運行。

政府於周一的扶貧委員會會議討論三項貧窮線修訂。   第一、將公屋福利納入住戶收入計算，並將這項福利設上限。 第二、加設一條以開支為基礎的貧窮線，以住戶開支中位數一半劃為分界，以辨別「收入貧窮，開支不貧窮」的住戶。 第三、加設一條扣除住屋開支後，住戶可動用收入中位數50%為新貧窮線以作比較。   雖然政府傾向接受第一項修訂，但由於涉及公屋福利轉移至住戶收入，變相將部份公屋戶技術性「脫貧」，引致基層出現不少反對聲音，認為政府企圖誇大扶貧力度或減低未來福利開支。   爭議難解 修訂終未通過   至於第二和第三項修訂則涉及不少技術性問題，例如住戶開支調查只是每五年進行一次難以為扶貧政策作出迅速的評核，而住戶開支也難以準確計算，可能引發更大爭議。因此，在扶貧委員會會議上，三項修訂均被大部份委員反對而最終未能通過。   其實，這次扶貧委員會的結果是可以預見，因為不少國家定下官方貧窮線後便很難作出大幅修改。以美國為例，其官方貧窮線是設於60年代初，至今仍為政府採用。雖然在2010年，美國統計處提出一個「補充貧窮量度方法」（Supplemental Poverty Measure，SPM）但其目的只是提供另一個量度貧窮觀點，希望能夠更適當地反映現時社會和經濟現實及政府政策。   筆者不是事後孔明，當官方貧窮線落實後，一旦提出修改，最大的問題並不是技術或理論，而是牽涉社會上不同層面的利益和政治角力，要修訂官方貧窮線，難度極高。現時唯一可行的方法是將三個修訂作為未來的 SPM，這可以減低社會對修訂的阻力。   應將家庭收入轉為等值收入   然而，筆者寫這篇文章的目的並不是聚焦以上三個修訂，而是對政府未能適當釐定官方貧窮線感到失望，尤其是沒有採用國際慣用方法，將「家庭收入」（household income）轉為「等值收入」（equivalised income）。   為甚麼要將家庭收入轉化為另一種收入？首先大家可以想想，一個四人家庭的需要是否等如兩個二人家庭的需要呢？答案肯定不是，因為透過經濟規模效應，四人家庭的需要是少於兩個二人家庭的需要。最佳的例子是從電力使用量來看，四個人在廳中一起看電視和兩個人做同樣事情根本沒有分別。因此，在計算貧窮線前，必須考慮規模效應的影響力。   另一個問題是，即使是相同家庭規模，家庭成員的結構可以不相同。例如，一個三個成年人家庭和一個三個未成人家庭在需求上肯定有明顯分別，但香港政府在計算貧窮線時是沒有考慮以上兩個問題，假設我們採用國際慣用方法解決這兩個問題，現時香港的貧窮線是高估了香港的貧窮情況。   最近筆者與本研究中心的高級研究員徐寬教授討論貧窮量度方法，教授提出可以考慮以「資產貧窮」（asset poverty），因為貧窮的基本概念是缺乏足夠資源（resources）支持基本生活，而資源可以包括儲蓄、投資、房地產、車輛、商業資本等等。假若單從家庭收入作為分析，這便很容易遇上以下情況：當一個人是沒有收入卻擁有不少資產，但仍然被分類為貧窮。要解決這個問題，可以從「資產貧窮」入手。   其實，量度資產貧窮已為美國、英國、西班牙、韓國等地所採用。作為富有地區的香港，類似的資產貧窮量度方法也可研究香港的貧窮情況，這可能較只是聚焦收入更能反映事實真相。   原文刊於《蘋果日報》，作者授權發表。   （圖片：亞新社）

筆者曾親身經歷魁北克省獨立運動帶來的龐大影響，兩次運動的經濟成本是可以作為參考的。

雖然陳章明聲稱忘記向嶺大申報，但他有向稅務局申報，這種選擇性「善忘症」實在令人難以理解。

筆者對整個社會的變化感到非常悲觀，一旦這種兩極化情況持續，香港便會像澳門一樣，想翻身真是難過登天。

美國勞動市場現況是轉差，這亦是自2012年6月後首次勞動市場狀況指數的變動數值出現連續兩個月負數，以筆者的估計，除非這指數的走勢有好轉，否則，聯儲局是不會冒險加息的。

除非中國經濟能夠展示出較穩定的苗頭，否則，聯儲局在今年加息次數可能如2015年一樣只有一次。

中國樓市兩極化可以形容為「救得頭來腳又痛」。

擁有超過立法會六成議席的建制派卻爛泥扶不上牆，只要大家看看周浩鼎不敢給予市民一個清楚答案，是否支持特首連任，這已是一個鐵證展示建制派的低劣質素。

只要這三方面同時發揮威力，公共財政可持續性便會大幅增強，港府不妨考慮這些公共財政改革。

總而言之，央行行長幻想自己有神奇力量，地球肯定要面對無窮無盡的痛苦。

日本和歐洲的中央銀行實施負利率政策，這種違反經濟常態的政策只會令環球金融系統變得更脆弱，最終為全球經濟帶來難以估計的風險。

為甚麼這一個百分之十的旅客數量跌幅未有為香港經濟增長造成太大的負面影響？其實答案是非常簡單，原因是旅遊業本身是一個低增值行業，所以香港的經濟動力沒有因為旅遊業放緩而明顯減速。

現時最能夠影響本地樓市表現的是中國經濟持續放緩和強美元。

雖然恒指已跌了接近一萬點，但客觀形勢仍是相當嚴峻，因此，從投資角度來分析，大家可以選擇「瞓低吸納」的策略，即是股價要跌至相當深的水平才出手掃貨。

香港現時的人口政策是失敗的。人口政策督導委員會公布一系列的人口措施，大部份的改良及新人口措施均是小修小補或舊酒新瓶。

瑞典也有全民退保，但這個人口接近1,000萬的國家卻能應付這個安老計劃。

誠然，樓價與其他資產價格相似，升至不能持續的水平便會回歸大地，今次樓市泡沫爆破將會令樓價出現顯著跌幅。筆者估計，今次樓價調整起碼兩成半至三成。想置業的市民不妨耐心等候，入市的機會是始終會出現的。

聯儲局終於在上周四香港凌晨宣佈加息0.25厘，終止長達七年的零息環境。但香港的銀行很快便宣佈維持息率不變，令不少市民感到非常疑惑。現時銀行卻決定不跟隨，這是甚麽原因呢？

在三權分立的社會，check and balance 是一個有效的方法來推動香港健康發展，這也是香港珍貴之處。

借錢要付利息，額外利息開支將拖累港鐵盈利5%，港鐵股東是否真的有着數？

筆者在周三見過財爺和幾位高官，主要是討論2016/17年的施政報告和財政預算案。在這次會面中，筆者提出多個意見。但以爭議性來說，當然是提議政府推動居家工作（Work From Home）措施為最大的。

的士業議會推出手機 App 作用成疑，政府推出的豪華的士服務亦令人不感樂觀……

從日本的經驗來看，筆者認為港元升值不是本地旅遊業轉差的最主要因素，特區政府反而應該從優化旅遊政策着手才有機會解決目前旅遊業的困境。

特首與高官不斷聲稱會採用各種方法來增加土地儲備，無奈至今仍未能解決缺乏土地儲備的難題。筆者認為維港以外填海仍然是最有效和最少爭議性，原因有三個……

外匯基金擁有大量流動性，要將其他投資部份的比重適度增加絕對不是一件難事，筆者認為現在是一個適當時機為外匯基金解穴了。

現時不少利淡樓市的因素已浮現，看來本地樓價已進入一個較大型的調整期。如果你想買樓，不妨等吓先啦。

「膽大」二字有關的成語多為負面，例如膽大包天、膽大妄為等等。故此，單純以這「膽自大」三個字來看，是很難明白林鄭是為公務員平反鉛水一事。

訪港內地旅客人次於黃金周出現反彈極有可能不是一剎那光輝，而是一個初步轉穩訊號。

其實，跨學科比較根本是無知的人才會做。如果筆者將李輝所謂的論文「影響因子」平均數值與港大醫學系或物理系的講師作比較，李輝隨時會被比下去。那麼李輝是否應該要辭職呢？

今次港大校委選副校是一面照妖鏡，即使你是商界高層、社會領袖或專業人士，只要有人「吹雞」，便要埋位，一樣乖乖地等候接 order。妙！妙！妙！

一孩政策為中國帶來兩個後遺症：第一，家庭的子女數量減少；第二，社會出現男多女少現象。但這兩個後遺症卻可以解釋中國家庭擁有高儲蓄的原因。

以現時政府的低政治能量來分析，容許 Uber 落地香港根本是一件不可能的任務。

中央政府要將「新常態」和人民幣國際化雙軌並行，後果便是過去兩個多月的內地股市出現大型震盪和人民幣貶值期望。

筆者已多次指出，香港交通擠塞的主因是不斷增加的新私家車數量。根據交諮會的調查報告，起碼八成職業司機認為，政府需要控制這方面的增長。而有趣的是，竟然有接近六成的私家車車主（或司機）認同以上意見。

筆者在互聯網上查閱最近關於「取消電車」的評論，發現焦點大多集中於保育、城市發展、旅遊、載客量等，但很少討論香港交通擠塞的主要原因。

人民幣如不貶值，中國出口必會繼續疲弱。若然中央力求「保七」，貨幣貶值必不可少。

一旦大學權力核心弄權，意圖干擾學者的學術立場和意識形態，只會窒礙學術發展。最大的損失，始終由香港社會承受。是否值得，有權在手的大學校委，請三思吧！

自鉛水事件爆發後，不少市民都談水色變。現在市民最擔心是究竟家中飲用水是否安全？有甚麼方法可以避免喝到含鉛量超標的水呢？