在準備特許金融分析師學會（CFA Society Hong Kong）30周年專書的過程中，找了港大著名學者饒餘慶的專著Asian Financial Crisis and the Ordeal of Hong Kong，翻閲當中的軼事趣聞，一方面覺得這本書應該是衝擊奧斯最佳電影《沽注一擲》（The Big Short）原著的姊妹作；另一方面，也得為那一代的香港市民驕傲。
回歸20年講起
事緣是在下參加2017年港大一個回歸20年的講座後，意猶未盡，跑去大學的辰衝書局，以過千元購買饒教授這本書。如此高價，不因是巨星簽名版，而是因為這書在當年是絕版，要「按單印製」（print-to-order）。在貼身服務之下，我在家中安然收到這本硬背上貼有英鎊107元的精裝書。後來，這本書又在亞馬遜上出現，價格是正常貴價書的100美元左右，哈哈，嘿嘿……
饒教授這本書是以學術風格落筆，業內叫”academic trade”，雖然是寫給學術界，但也視大眾市民為目標讀者，是科普通識之作。所以雖不宜在沙灘或沙發上速讀，卻也許適合在咖啡室或長途車/機上慢讀。當中有貨幣經濟學的專有用語，也有香港金融體制的業內語，讀者最好有部金融字典隨身。
是誰打敗沽神？
説這本學術味極濃的專著是電影《沽注一擲》原著同名小説的姊妹作也不完全正確。比起米高·路爾斯（Michael Lewis）的小説，饒教授講沽空的場面，篇幅不多；也沒有明顯的主角，大名鼎鼎的索羅斯，全書只是在第一章的注釋中出現了一次，而代表香港出戰打大鱷的3位大將（曾蔭權、任志剛、許仕仁），各自出場也不過三數次。
這是重點不同之所致，饒教授不是着眼當時香港所處的風眼位的折騰，而是分析風暴的成因、影響和善後，所以，如果我們想了解作為全球貨幣發行局制度（currency board system）復興典範的港元聯繫匯率（Linked Exchanged Rate），為何可以「簡單地」（Russel Napier語）但又「自動地」（馮邦彥語），抵抗一手推冧英鎊的國際炒家聯手狙擊，擊退大鱷沽港元、空期指的「雙邊做淡」（double play），這本書其實聊聊數語，言簡意賅，只幾頁就把問題説個明白。
只是，饒教授也有指，貨幣發行局這個制度，也不是絕對防彈，核心的難題歸納起來可能只有一條。沒有當地自主的貨幣政策，等如把調控本地經濟命脈的一個重要手段，主動放棄，這對當地居民尤其影響大。教授雖身處象牙塔，但也表現出悲天憫人的情懷，重點寫在貨幣發行局之下，匯率是保住了，但民生經濟卻是苦不堪言，居民不得不從起居飲食上作大幅度的犧牲。
一向落筆客觀的教授，也忍不住寫道（草譯）：「高薪厚祿的官員或可以侃侃而談地説經濟調整，但這卻意味着平平凡凡的老百姓需要承受風暴和制度所帶來的痛苦，他們才是香港1998年之役的真正汗馬功臣，也是半世紀以來香港奇跡的無名英雄。」（尚有關於饒教授的觀點，和其他CFA持證人在各個風暴的實紀，請留意11月出版的Rise from Crises）
原刊於《明報》，本社獲作者授權轉載。
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