科大經濟學系榮休教授雷鼎鳴在香港電台節目《香港家書》表示，困擾香港的除了貿易戰及疫症外，去年下半年的社會動盪重創本港經濟。特區政府實施解困措施實施後，香港政府應更加珍惜《基本法》所規定的量入為出，審慎理財原則。以下為雷鼎鳴的書信全文：
繼昌：
你說見到國際貨幣基金預測美國經濟今年萎縮5.9%，找工作困難，考慮回港發展，要聽聽我的意見。
你的問題有點複雜，要分清楚正負因素。美國及歐洲今年難免會有嚴重經濟衰退，這是沒有爭議性的。美國經濟面臨兩大困擾。
第一是特朗普發動的貿易戰，累人累己，全球的生產供應鍊受到破壞，高效率的國際分工未必能維持，生產力的進步難免受挫，這因素本身便足以引致美國經濟衰退。第二自然是特朗普政府抗疫工作使人失望，美國有着世界最高水平的醫療人員與科學家，卻浪費了兩個多月的準備工夫，中招人數未來很可能過百萬，全球最高，這印證了「驕兵必敗」這一至理名言。但只要美國疫情未受控，世界其他地方也會因害怕輸入病毒而不得安寧，美國經濟也不易復甦，時間若拖得長，對經濟打擊更大。你若留在美國找工作，要有過一段苦日子的心理準備。
香港的情況更複雜。上述貿易戰及疫症當然也影響着香港經濟。香港自己無其產品出口，其貿易主要是靠轉口。貿易戰對中國經香港轉口到美國，或從美國經香港轉口到內地的貿易，都有負面影響，這對香港經濟當然不利。
香港明年也好不到哪裏
疫症對香港經濟的直接影響本來是有限度的，不是說這兩三個月各行各業受到的打擊不大，而是因為中國以兩個月左右的時間控制住疫情，相當大程度地復工，國際貨幣基金最近預測中國今年經濟增長1.2%，明年大幅反彈升9.2%，正是反映出基金相信中國經濟的復原能力。但歐美的大爆發，卻已經使香港及內地的復甦推後，香港去年有負增長，今年恐怕也免不了，明年雖有中國經濟反彈所支持，但若歐美經濟受損太重，香港明年也好不到哪裏。
困擾香港的還不止貿易戰及疫症兩項。去年下半年香港社會出現多起暴亂，不少商戶及餐飲業、旅遊業受到嚴重破壞，「攬炒香港」成為黑衣人的口號。近月暴亂雖因疫症而暫時停息，但顯然這類活動有機會捲土重來。很難想像，在一個有不少人在刻意破壞經濟的社會，經濟能夠欣欣向榮，就業及收入都能保持。但商戶及各行各業蝕本及倒閉，卻仍只是外傷，影響更大的是年輕人的人力資本。香港經濟能否持續發展，以及創新科技能否有成果，非常倚賴年輕人能否開始動腦筋搞經濟、搞科技。當社會中有相當大比例的年輕人對此不感興趣，反而有意於政治活動，甚至要攬炒經濟之時，他們就業前景必定不妙，香港的長遠經濟發展一樣受阻。
香港不應胡亂揮霍財政儲備
香港政府能否挽狂瀾於既倒？除了高效率抗疫及改善香港的政治環境外，政府的主要政策工具是如何運用它1.21萬億財政儲備及0.73萬億基金結餘。這是筆巨款，等於政府替每名香港人平均儲起超過25萬港元。反觀美國，光是外債已等於其一年的GDP，等於每名美國人欠了世界其他人民50萬港元 。由此可見，美國要救市要靠欠下更多的債務，香港則只需動用已儲起的儲備，二者不可同日而語。
這是香港歷年審慎理財得來的家當，來之不易，我們更不應胡亂揮霍。今年政府兩度宣布出手救市，共耗掉2766億港元，再加上其他的開支，香港今年的財政赤字相信會超過GDP的10%。因為要抗疫救市，我並不反對在此惡劣關頭動用儲備，但也要指出，因為人口老化的壓力，香港的儲備早已有巨大的下行壓力，若香港經濟復蘇緩慢或香港的疫情與及政治困難解決費時，10年內香港大有用光儲備的機會，從此香港也要進入借貸度日的日子。
正因如此，在這些解困措施實施後，香港政府應更加珍惜《基本法》所規定的量入為出，審慎理財原則。繼昌，你若決定回港，也把這些經濟前景與政策仔細思量，但當然香港也有正面因素，中國經濟長遠前景繼續向好，也是你應考慮的。
表叔
2020年4月25日
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