在宏觀經濟仍在低位調整、地方財政收支吃緊的背景下,地方政府協調償債的難度也在加大,債市投資者對於地方政府的兜底或「拍胸脯」多持謹慎態度。更重要的是,地方政府介入償債終歸不是治本之策,反而可能強化投資者「買債看爹」的路徑依賴。其法理依據也備受質疑。對於存量債券的風險,應該通過市場化方式有序釋放。長期而言,剛性兌付不應持久,也難以持久。確已資不抵債難以為繼的「殭屍企業」,應該有序出清。
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